周度精粹：集装箱运价临近底部，干散货运价显著上行，油轮运价阶段性企稳

　　集装箱运价

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　　震荡偏弱

　　·分析：

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　　本周SCFI综合指数环比下跌1.3%至1123.29，美西航线运价继续保持微跌，环比上周仅下滑0.5%，录得1423美金/FEU；欧洲航线运价甚至出现了小幅回暖，环比上升0.3%至1050美金/TEU，虽然预计持续性较弱。货代运价指标FBX走出了与船东端运价截然相反的态势，综指暴跌10.8%，欧线运价环比暴跌33.5%至2168美金/FEU，前期与船东端报价高达1000美金/FEU的价差也修正至了不足70美金；体现了在当前需求偏弱，欧美经济预期衰退，以及运力供给不断攀升的背景下，主干航线运价依然处于下行通道，货代利润持续受到挤压。美线运价趋势中，依然是美东跌幅大于美西，前期货量逐步转移至美东支撑了美东运价的稳步攀升，但同样也在需求转弱时带来了更明显的回落。值得注意的是美西码头劳资谈判依然悬而未决，最新消息提示双方最快也要到明年2月才能就部分协议内容达成一致。尽管双方均致力于在谈判的过程中不停止工作，但是依然无法阻止货流持续不断的转移，据估算已经约有10%的货物转至了美东港口，并且这种转移很可能是持续性的，并不会因为稍后谈判落地而恢复。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　即期市场的低迷情绪进一步蔓延至了租船市场，一艘9000TEU的节能型集装箱船一年期期租租金进一步跌至71000美金/天，环比上周下滑2.1%；平均租约时长仅为5.5个月，较峰值时期的16.2个月出现明显下滑，体现船公司在中长期市场表现的悲观预期下不愿意以当前的租金水平锁定长租约。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

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　　贸易需求端：中国港口协会发布12月上旬集装箱吞吐量数据。数据显示，12月上旬，沿海八大枢纽港口集装箱吞吐量同比增加5.8%，其中外贸同比增加5.5%，内贸增加6.8%。但从吞吐量结构来看，大量外贸空箱回流才是推动外贸吞吐量增长的真正原因，而非外需改善带来的重箱出口增加。据统计，长三角地区枢纽港口外贸重箱同比下降约13%，珠三角地区枢纽港口外贸重箱同比下降约20%。这也和即期运价持续回落的趋势保持一致。另一个外贸先导数据韩国前10日出口金额同比增速在12月继续录得负值，并且跌幅扩大至-20.8%，体现了亚洲主要产成品出口国在外需疲弱的背景下出口活动进一步放缓。该数据与中国外贸出口数据趋势吻合度较高，因此进一步印证了中国集装箱出口活动的孱弱。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

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　　运力供给端：全球集装箱船在港运力为864万TEU，环比上周微涨0.5%，占当前全球集装箱船队运力的比重是33.6%。分区域来看，美东和美西堵港情况出现分化，美东地区船舶拥堵情况进一步缓解，在港运力环比下降3.9%至87万TEU，美西在港运力小幅反弹，在一定程度上也解释了近期美东运价跌幅更胜美西，港口拥堵缓解释放出更多运力继而施压运价。中国港口在港集装箱船运力小幅回落，环比减少0.6%至244万TEU。本周处于闲置状态的集装箱船运力依然维持高位，约101万TEU；占全球集装箱船队运力的比重为3.9%。在当前基本面孱弱的情况下，加大闲置运力依然是船公司主要收缩运力的措施之一。

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　　近期运价跌幅在激进的运力管理下明显收窄，预计春节假期前后欧线和美东运价将触及19年低位。明年船公司需要采取更激进的措施去消化大量新交付运力，除了常规路径（闲置运力和包括空航和取消航次在内的细化调整手段）外，拆解也是选择之一，尤其是基于环保而非仅限船龄的考量可能更为合理。欧美去库进程将左右明年的趋势，重点关注欧美加息动作以及宏观经济发展方向。预计明年四季度（更为乐观可能是下半年）可能会出现些许改善信号。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　干散货运价

　　·本周趋势：

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(小编：财神)