N95口罩热销，产能扩张搅动产业链，PP市场将迎大变局？

　　近期口罩热度再次升温，市面上一些医用N95口罩销售较为紧俏。

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　　聚丙烯（PP），作为国内五大通用塑料的一类，在国民经济的方方面面，都有着非常广泛的应用。像水泥包装的塑编袋、包装材料外面的薄膜、抗疫用的口罩、无纺布防护服、洗衣机内部的波轮桶、汽车的保险杠，原料上使用的都是聚丙烯。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　正是由于聚丙烯广泛的应用领域，其每年有着巨大的使用需求。有需求就会有供给，伴随着中国成为世界工厂，聚丙烯产能扩充需求明显。

　　“聚丙烯的在国内最近10年里发展较为快速。2012年至今，10年里年均增速为11.9%。”申万期货能化分析师陆甲明表示，从产能投产的时段来看，2012—2015年是第一个投产大年，聚丙装置产能从1200万吨产能上升至1780万吨。随后在2016年—2018年进入蛰伏期，在这期间产能平均增速为6.6%。2019年—2022年，随着中国在各个细分领域产能逐步确立成为世界工厂地位，为了满足国内生产的需求，聚丙烯的生产能力也进一步扩大。从2019年2450万吨，进一步上升至3590万吨。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　“回顾国内聚丙烯波澜壮阔的扩张史，可以显著发现一个特点，就是产能扩张具有一定的周期性。”在陆甲明看来，这个周期性既跟随着经济周期运行，体现为终端行业对于聚丙烯原料的采购需求周期，同时也受到原油等上游行业的投资需求波动影响。

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　　期货日报记者了解到，前些年国际能源原料（原油、丙烷）价格处于低位，以当时的原料价格来计算，石化装置的生产利润很高，很多生厂商对未来的生产装置有新的规划，这些建设的产能也在近些年逐步投产。

　　“一方面，聚烯烃接近终端消费，如抛开疫情的影响，其需求存在正向增长的预期；另一方面，当时油制利润较为可观，存在一定的经济效应，而PDH做为较新的生产工艺，利润同样丰厚。以上种种导致了较多企业把目光集中在了聚烯烃这条赛道。”南华研究院大宗商品研究中心能化分析师李嘉豪解释说，从聚烯烃的产能变化来看，近些年聚烯烃供应增速明显，2023年更是面临产能投产的巨大压力。

　　行业里面有句戏言“聚丙烯每年投产都是大年”，2022年的运行情况也基本如此。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　据了解，2022年年初，行业统计的计划新增产能约735万吨。截至目前，上半年投产280万吨，下半年投产180万吨。较2021年产能增速为14.69%。增速角度而言，高于最近10年聚丙烯装置平均增速11.9%，也高于最近5年的平均产能增速13.1%。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　采访中记者了解到， 2022年因今年装置利润整体不佳影响，部分装置投产出现延后，其中有大约265万吨产能新装置原计划于2022年投产，现延期至2023年。2023年将迎来史上最大“扩能潮”，多家巨头进军国内PP行业，或在原先的基础上增大投入。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　据金联创数据统计，2023年聚丙烯共有21套装置计划投产，产能合计约1090万吨。“从扩能区域来看，华南、华北一带成为主要投产主力，西北、华东次之；从投产原料来源方面来看，油制依然是最主要的投产方式。另外，丙烷脱氢制成为未来产能增加的主力军，宁波金发一期、泉州国亨化学等企业纷纷选择丙烷新型原料来源，因此丙烷脱氢制的市场供应量将逐步增加。”金联创塑料分析师藤美霞表示，尽管后期会存在诸多不确定性使得部分装置延期投产，但聚丙烯市场处于新一轮投产高峰已是不争的事实。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　“从原料工艺来看，PP装置工艺表现出多元化并存的特征，主要有油制、煤制、丙烷脱氢和甲醇制等工艺路线，当前油制路线仍为主要工艺路线，但是在我国煤化工技术的发展推动下，煤制工艺路线产能占比亦在逐步提升。此外，丙烷脱氢产能占比亦在不断提升。”方正中期期货分析师封晓芬说。

　　据了解，当前，年初投产的广东石化和海南石化较为确定，部分装置如巨正源二期、京博石化等已具备开车条件但实际待落地，部分装置如山东裕龙等仍在建设当中。“2023年虽然计划较多，但考虑到即使大环境经济复苏，需求增速难及供应增速，上游利润恐继续面临供需过剩下的利润亏损，实际投产量预计会明显小于计划量。”李嘉豪称。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　值得注意的是，产能的集中释放，在短周期中或导致供大于求，价格承压。实际上，在2022年中，聚丙烯和聚乙烯标品的期货价差，已经从聚丙烯升水转为贴水，上一次出现这个现象要追溯至2017年。

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　　目前来看，2023年仍旧有1090万吨的产能等待释放。国内竞争日趋激烈，对市场价格上行也形成抑制。

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(小编：财神)