宏观金融周报：国内地产和消费支持政策陆续加码出台

　　投资要点：

　　国内方面：经济方面，受国内疫情影响，1月国内开工进一步放缓、但出行等消费快速恢复。政策方面，国家第十版疫情防控措施进一步优化，财政部表示进一步扩大财政支出力度、发改委表示将恢复和扩大消费放在优先位置，央行等表示降低房贷利率和首付比例等支持房地产需求端需求等，房地产、消费等经济复苏预期进一步增强。目前国内疫情防控放松和优化以及房地产、消费支持政策进一步加强提振国内股市和商品风险偏好。

　　国际方面：上周俄乌冲突方面，俄与西方之间博弈持续加剧。经济方面，虽然美国12月ADP就业数据以及非农就业数据好于市场预期、美国就业市场仍然强劲；但是美国12月ISM和Markit制造业和服务业PMI以及工业订单等进一步放缓，特别是ISM服务业PMI大幅回落至50下方，美国经济进一步放缓，美联储加息预期降温、全球风险偏好大幅升温、美元大幅下跌、国际大宗商品走强。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　结论：短期维持A 股四大股指期货（IH/IF/IC/IM）为短期谨慎做多；商品维持谨慎做多，维持国债谨慎观望；排序上股指>商品>国债。整体来看，当前疫情防控进一步放松、消费和地产支持政策加码，提振国内风险偏好，此外国际股市风险偏好升温也对国内股市有一定的支撑。债市方面，短期国内疫情防控进一步放松和优化，经济刺激政策加码、经济回升预期升温，国债维持谨慎观望。商品方面，虽然美元走弱、俄罗斯供应下降以及国内消费恢复预期较好，但是欧美经济持续走弱、经济衰退担忧以及国内短期消费仍旧较差、原油价格短期大幅走弱，价格短期偏弱震荡、维持观望；有色方面，短期美国经济大幅走弱、美联储加息预期降温、美元走弱支撑、以及国内疫情放松放松、国内需求预期回升、对有色短期有一定的支撑，短期有色低位偏强震荡，上调为谨慎做多；黑色方面，短期疫情防控放松，且房地产支持政策加码出台，需求预期上升提振风险偏好，强预期支撑黑色，但是国家打击铁矿石等价格炒作行为，打击风险偏好，短期维持谨慎做多；贵金属方面，短期美联储加息预期有所降温、美元走弱对贵金属有一定的支撑，且美联储加息步伐放缓趋势不变，短期维持贵金属为谨慎做多。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　风险点：美联储加快紧缩货币；俄乌冲突风险；全球疫情风险；欧洲能源危机风险；中美博弈风险上升。

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　　操作建议

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　　策略（强弱排序）：四大股指（IH/IF/IC/IM）>商品>国债； 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　商品策略（强弱排序）：贵金属>有色>黑色>能源 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

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　　上周重要要闻及事件

　　1、1月3日，美国12月Markit制造业PMI终值为46.2，创2020年5月以来新低，预期为46.2，前值为46.2。美国11月营建支出环比升0.2%，预期降0.4%，前值由降0.3%修正至降0.2%。

　　2、1月4日，美联储12月会议纪要：担心市场太乐观、警告利率或高于预期、无人预计2023年适合降息。本次会议纪要被评估为七个月来最鹰派纪要，纪要显示，与会者认为，金融环境“不合理的放松”将让联储更难以压低通胀，换言之，利率可能被迫升得更高。多人指出联储官员预期利率高于市场预期水平。多人强调既有紧缩不足的风险也有紧缩过度的风险。与会者承认10月和11月通胀有放缓，但一致认为通胀仍高得不可接受。联储工作人员认为联储的通胀预期有上行风险、经济预期有下行风险，2023年可能某个时候衰退。

　　3、1月4日，美国12月ISM制造业指数下滑至48.4，连续第二个月萎缩，制造业指数、新订单分项指数、产出分项指数均创2020年5月份以来新低，价格指数九连跌，创2020年4月以来最低。5日，美国12月Markit服务业和综合PMI均创2022年8月以来终值新低，也都连续六个月萎缩。美国制造业PMI已连续两个月下滑。美国12月综合PMI在大型经济体中垫底。

　　4、1月5日，圣路易斯联储主席布拉德周四表示，美国通胀仍然太高，但某些指标正在回落。利率已接近足够对经济有限制性的高水平。堪萨斯城联储主席乔治表示，为降低通胀，美联储应将政策利率提高到5%以上，并一直保持该水平，直到2024年都这样。亚特兰大联储主席博斯蒂克表示，美国通胀仍然非常高，尽管若干迹象表明美国物价回调，还有许多工作要做。

　　5、1月5日，美国12月ADP就业人数增加23.5万人，远超预期的15万人以及前值12.7万人（修正值18.2万人）。虽然一些行业有所降温，但总体仍然强劲。值得注意的是，工资增速大跌，12月工人年薪同比增长7.3%，较11月薪资增速7.6%回落，回落速度为三年来之最。

(小编：财神)