镍不锈钢全产业链弱势运行

　　宏观方面，虽然目前市场预期3月大概率继续加息25BP，但是美联储的鹰派发言以及超预期的非农数据，仍对镍价起到了一定压制作用；市场另一担忧在于硅谷银行破产是否会重现雷曼时刻，恐慌情绪升温降低了市场风险偏好，后市需要持续关注事件进展。国内方面，虽然信贷数据超预期，但不锈钢终端消费仍旧持续疲软，需求拖累镍-不锈钢产业链弱势运行。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　产业方面，纯镍开工率维持高位，但需求不及预期，供需对比之下镍价弱势运行；镍矿方面，菲律宾雨季影响边际减弱，下游镍铁库存过剩压力较大，矿价在本周出现松动；镍铁方面，周内成交价不断走弱，下游不锈钢需求较差，镍铁后市或仍有下跌空间；不锈钢方面，库存压力及亏损压力驱动钢厂减产，但对盘面提振有限，终端需求持续走弱的背景下，不锈钢或继续偏弱运行。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　总的来说，目前镍-不锈钢产业链同时受到宏观和产业两方面压力，镍价或继续下跌，不锈钢受减产消息影响，可能震荡偏弱。沪镍2304参考区间170000-180000元/吨。SS2304参考区间15300-16200元/吨。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　操作策略：操作上，镍及不锈钢轻仓做空。

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　　不确定性风险：地缘政治， 美联储政策，国内地产政策， LME交割品变化 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　一

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　　行情回顾 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　本周镍及不锈钢继续回落。宏观方面，本周鲍威尔鹰派发言使得市场开始交易下次议息会议可能加息50BP，美元指数一度冲高压制镍价，2月非农数据再超预期，不过失业率超预期，目前市场预期3月加息25BP可能性较高；另一方面，硅谷银行事件使得市场开始担忧系统性风险，投资者风险偏好有所下降，镍市信心也受打压，继续回落。镍产业方面，期镍跌破18万，周内成交持续疲软，现货偏弱运行。不锈钢方面，国内复苏不及预期，钢厂亏损进一步扩大，钢厂减产仍在继续，市场信心较差，钢价周内偏弱运行。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

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　　二 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　价格影响因素分析

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　　1、宏观面

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　　1·1、国外：鲍威尔再放鹰派发言，SVB事件加剧市场恐慌 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

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　　美国2月新增非农就业人数31.1万人，远高于预期的20.5万人，前值修正为50.4万人。2月失业率反弹至3.6%，市场预期为维持在3.4%不变。平均时薪环比增长0.2%，低于市场预期。

　　硅谷银行轰然倒下，联邦存款保险公司接管。爆雷引发长期积累的科技初创公司客户恐慌及挤兑后，硅谷银行周五陷入崩溃并被美国联邦存款保险公司接管。加利福尼亚州金融保护和创新局周五发表声明称，由于流动性不足和资不抵债，该局已接管了硅谷银行并任命联邦存款保险公司为接管人。据悉，硅谷银行拥有约2090亿美元资产，是今年首家倒闭的得到联邦存款保险公司担保的机构。

　　美联储主席鲍威尔发表国会证词表示，将进一步加息以实现2%通胀目标，最终利率水平可能高于先前预期，如果有必要将加快加息步伐。鲍威尔指出，尽管近几个月来通胀有所缓和，但通胀压力高于上次会议时的预期。

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　　1·2、国内：中国信贷数据超预期，CPI大幅回落 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

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　　中国2月信贷延续“开门红”，M2、新增贷款及社融均超预期。据央行统计，2月份人民币贷款增加1.81万亿元，同比多增5928亿元；分部门看，住户贷款增加2081亿元，同比多增5450亿元；企（事）业单位贷款增加1.61万亿元，其中中长期贷款增加1.11万亿元。2月末M2余额同比增12.9%，增速创2016年3月以来最高。2月社会融资规模增量为3.16万亿元，比上年同期多1.95万亿元；其中，对实体经济发放的人民币贷款增加1.82万亿元，同比多增9241亿元；政府债券净融资8138亿元，同比多5416亿元；企业债券净融资3644亿元。2月末社会融资规模存量为353.97万亿元，同比增长9.9%。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　国家统计局公布数据显示，中国2月CPI同比涨幅由上月的2.1%大幅回落至1%，且明显低于市场预期的涨1.8%，环比则下降0.5%。PPI同比下降1.4%，基本符合预期，环比则持平。统计局表示，CPI增速的回落主要是受节后消费需求回落、市场供应充足等因素影响。

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(小编：财神)