双焦：五一补库行情落空，后交割行情仍在博弈

发布时间：2023-05-09 09:36来源：全球财经散户吧字号：大 中 小

　　核心观点：中性铁水见顶预期继续压制煤焦，市场情绪较难提振，后市且看成材能否超预期转好。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　月差：中性前期限仓原因，远月量极小，不建议参与。

　　现货：偏空焦炭现货市场第四轮降价落地后暂稳运行，市场依然偏弱运行。

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　　下游：中性成材去库速度暂未有超预期表现。

　　外围宏观：偏空美国银行业巨震引发市场对系统性风险的担忧。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　国内局势：偏多政府持续强调发力稳经济基调，预期调控先行，实质效应有待观察。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　入炉煤仍然弱势，焦化利润暂稳

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　　产业链利润 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　山西焦化(行情600740,诊股)利润为115元/吨，周环比-3元/吨； 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　焦炭现货落实第四轮降价后暂稳，但随着入炉煤成本不断走低，焦企利润暂稳在零轴以上，近期焦化利润头寸有一定操作空间。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

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　　数据来源：钢联、万得、汾渭、紫金天风风云

　　焦炭供应

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　　独立焦化企业（全样本）剔除淘汰产能利用率76.70% ，周环比+0.51%，微升； 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　独立焦化企业（全样本）焦炭日均产量70.39万吨，周环比+0.36万吨，微升； 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　随着近期焦化利润暂稳在零轴以上，产地开工稳步回升，焦炭供应整体继续保持微幅增量态势。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

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　　数据来源：钢联、万得、汾渭、紫金天风风云

　　焦炭需求

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　　247家钢厂铁水日均产量245.88万吨，周环比-0.82万吨，有所下降； 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　铁水本周小幅下降，随着近期成材现货价格回落，钢厂利润承压，中部有些钢企已经开始亏损现金流，存在一定主动减产行为，对原料采购偏谨慎，短期焦炭供需格局保持偏宽松。

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　　数据来源：钢联、万得、汾渭、紫金天风风云 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　第四轮降价后暂稳，

　　终端采购已压缩到极致 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　焦炭总库存

　　港口+全样本焦化厂+247家钢厂焦炭总库存为916.72万吨，周环比-13.51万吨，有所下降；

　　前期预期打得过满导致目前黑色整体出现一波负反馈，后续需要观察成材能否稳住，煤焦市场即可在低库存的前提下再起一小波行情。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

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　　数据来源：钢联、万得、汾渭、紫金天风风云 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　钢厂焦炭库存

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　　247家钢厂焦炭库存626.94万吨，周环比-12.35万吨，继续下降； 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　随着钢厂库存可用天数持续下降，叠加焦炭第四轮降价落地，钢厂多看空后市，继续谨慎采购，厂内原料库存继续回落。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

　　

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　　港口焦炭库存 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　港口178.6万吨，周环+1.1万吨，有所回升； 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　连续下行市场，下游采购积极性较差，部分焦企向港口转移库存，导致港口库存回升，港口交投氛围较为冷清。

　　

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　　数据来源：钢联、万得、汾渭、紫金天风风云 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　独立焦化厂焦炭库存

　　独立焦化厂全样本焦炭库存111.18万吨，周环比-2.26万吨，小幅下降； 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　随着钢厂开始检修，控制到货现象愈发明显，部分焦企只能将库存前置到港口，带动焦企厂内库存小幅下降。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

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　　数据来源：钢联、万得、汾渭、紫金天风风云 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　主要地区焦炭现货价 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　焦炭现货市场第四轮降价落地，市场信心仍然较弱，预计成材走强或成为煤焦的救命稻草；

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　　我们之前提到市场将进入新的博弈阶段，需求迟迟未能超预期表现带动黑色总体走弱，暂未有效缓解。

　　

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　　数据来源：钢联、万得、汾渭、紫金天风风云

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　　焦炭平衡表 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

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　　本轮急跌接近尾声， 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　且关注五月交割行情

　　焦煤库存

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　　煤矿开工多维持正常，但签单仍不及预期，库存压力较大，下游采购情绪仍未有明显好转。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

　　

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　　数据来源：钢联、万得、汾渭、紫金天风风云

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　　焦煤现货价 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

(小编：财神)