无主、占资、被立案……300125，重整转型胜算几何

　　签署《重整投资协议》仅5天后，公司便发生控制权变更，ST聆达（300125）重整转型半导体能否成行？

　　ST聆达（300125）4月2日晚公告，因控股股东大量股份被司法划转用于抵偿债务，ST聆达变更为无控股股东、无实控人状态。这将对公司股权结构、公司治理等产生重大影响。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　而在3月28日，ST聆达刚刚确定重整方案：精测电子（300567）实控人彭骞控制的两家半导体初创企业联合组成产业投资人，与ST聆达签署了《重整投资协议》。产业投资人拟在取得ST聆达控制权后，将处于国内领先水平的电致变色EC膜材料业务或高精度金属掩膜版业务引入公司。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　除控制权突变之外，ST聆达重整或还存在潜在风险挑战。根据目前监管要求，ST聆达存在的资金占用和违规担保问题原则上在进入正式重整前需解决，这成为重整方案能否较快实施的一大挑战。此外，重整后ST聆达能否有足够资金引入半导体优质资产或切换主业，还有待观察。

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　而目前，ST聆达还在被证监会立案调查中，上述诸多不确定性，似乎也为公司重整之路平添了不少挑战。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　重整方案“揭晓”

　　ST聆达公告称，3月28日公司与预重整投资人签署《重整投资协议》。这家主要营收来源已于一年前停产的光伏企业，向重整迈出重要一步。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　产业投资人为合肥威迪半导体材料有限公司（简称“威迪半导体”）和浙江众凌科技有限公司（简称“众凌科技”）组成的联合体。其中，威迪半导体指定其子公司金寨金微半导体材料有限公司（简称“金微半导体”）签署投资协议。

　　金微半导体将取得重整后ST聆达的控制权。

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　记者注意到，金微半导体去年12月底在金寨县设立，似乎专为本次重整而来，公司暂无业务情况与财务数据。

　　据公告，临时管理人在公开招募和遴选重整投资人时要求，意向投资人需承诺重整完成后十年内ST聆达主营业务不迁移出金寨县，于重整完成后三年内在金寨县的累计投资总额不低于10亿元。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　财务投资人则由云南国际信托有限公司、武汉佰数千识企业管理合伙企业（有限合伙）、海南湘雪产业投资合伙企业（有限合伙）、成都吉瑞星越企业管理有限责任公司组成。

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　根据协议，ST聆达按照每10股转增15股的比例实施资本公积金转增股本。产业投资人、财务投资人分别出资4.12亿元、3.22亿元受让转增股份，合计投资额7.34亿元。产业投资人、财务投资人对应的受让价格均略高于协议签署日前60个交易日ST聆达股票交易均价的50%（即3.09元/股），分别为3.1元/股和3.5元/股。产业投资人锁定期三十六个月，财务投资人为十二个月。

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　拟由光伏转型半导体赛道 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　公开资料显示，威迪半导体、众凌科技两家产业投资人，均有领先的半导体相关技术。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　威迪半导体成立于2016年6月，掌握全固态电致变色玻璃生产设备、工艺及产品的核心技术，是继法国圣戈班、美国康宁公司之后全球第三家掌握这项光热调控材料技术的公司。威迪半导体背后的投资方包括上市公司国科微（300672）、安徽高新投、合肥创投、合肥产投、深创投等。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　威迪半导体融资历程 来源：企查查 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　众凌科技成立于2020年，自主研发和运营全球规模最大、产能最高的FMM智能生产线，填补了国内精密金属掩膜版的技术和商业空白，是国内唯一可向头部OLED面板G6产线进行量产供货，且能够全尺寸覆盖（手表、手机、平板、车载笔电等）的FMM企业。该公司背后投资方包括深创投、招银国际、中科创星等。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　众凌科技融资历程 来源：企查查

　　从产业投资人背景来看，ST聆达有意借重整从光伏转型至半导体行业。ST聆达表示，重整后将择机、逐步引入产业投资人的电致变色EC膜材料或高精度金属掩膜版业务，实现上市公司主业向新质生产力的转型升级。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　回看ST聆达经营现状，公司核心光伏子公司金寨嘉悦已停产一年多。该子公司主要生产PERC电池，本来是ST聆达90%以上营收来源，但该类电池的市场份额在2024年已快速被新兴的TOPCon电池所替代。

(小编：财神)