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国盛策略:中长期大逻辑未变 科技成长阶段性主线

发布时间:2020-02-09 20:34来源:

  回顾:19年12月14日年度策略于全市场率先提出《2020,周期重估》。12月21日《战略性看多周期核心资产》,12月29日《周期核心资产:将迎历史性重估》强调三大合力将推动周期核心资产重估。1月5日《继续看多周期核心资产》。2月2日《冲击是短期的,胜利终将属于乐观者》强调冲击是短期的,指数将走出“黄金坑”。2月4日《洗净铅华,科技再起》明确判断科技是阶段性主线。 dedecms.com

  展望:继续强调科技成长是阶段性主线 dedecms.com

  ——开年首日大跌以来,科技成长引领下市场连续回暖,完全验证我们此前的判断。新年开盘前后,我们连续发布报告《冲击是短期的,胜利终将属于乐观者》、《为什么我们认为冲击是短期的?》强调冲击是短期急促的,指数将迎来修复、走出“黄金坑”。2月4日我们在报告《洗净铅华,科技再起》中再次指明“中短期重点在结构,科技成长成为阶段性主线”。至今,科技成长引领下市场逐步回暖,创业板指甚至再创新高。 copyright dedecms

  ——为何疫情冲击下,市场仍表现出较强韧性? 1)本次疫情带来的情绪冲击在春节期间经历了持续发酵、酝酿、累积,因此在节后带来的冲击更加集中、剧烈。相应的,调整节奏也将更加急促,压力在首个交易日被充分释放。2)近期监管持续释放暖意,明确对实体及资本市场市场的呵护。3)外资巨幅回流,对市场形成支撑。4)短期调整后,A股市场风险溢价再次回到高位,从中长期看已具备较高安全边际。 dedecms.com

  ——再次强调中短期重在结构、三重驱动下科技成长仍是阶段性主线。1)风险偏好驱动:参考03年非典疫情,当疫情缓和市场反弹时,风险偏好是行情主线,TMT成为反弹主力军,涨幅远超大盘。因此随着疫情对情绪冲击缓解,风险偏好修复同样将引领科技成长获取超额收益。2)流动性驱动:近期监管持续释放暖意,明确对实体及资本市场市场的呵护。流动性充裕之下,对分母端更敏感的科技成长板块也更为受益。3)景气度驱动:在基本面层面,科技成长同样具备较强支撑和景气度优势。从细分行业的情况来看,业绩预告披露率大于50%的行业中,最近两期连续改善的行业主要有电源设备、互联网媒体、消费电子、半导体等,科技成长景气度明显占优。 copyright dedecms

  ——中长期大逻辑并未改变,慢牛继续,周期核心资产重估继续。中长期,疫情是阶段性冲击,待疫情平抑,市场仍将回归自身逻辑。政策持续宽松+逆周期调节强化+中长期资金持续入市下,市场长期稳步向上,周期核心资产重估也将继续。

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  投资策略:科技成长是阶段性主线,关注科创本文来自织梦

  ——科技成长:重点关注电新、电子、计算机等行业。

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  ——科创板:随着科创板持续扩容、重仓科创板基金越来越多,市场关注度持续提升。看好科创板成为超额收益的重要来源。

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  ——周期核心资产:政策逆周期力度持续加码,后续随疫情缓和复工复产加速,经济回归正轨。周期核心资产价值重估仍将继续。 本文来自织梦

  风险提示:1、疫情发展超预期;2、宏观经济超预期波动。

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  回顾:19年12月14日年度策略于全市场率先提出《2020,周期重估》。12月21日《战略性看多周期核心资产》,12月29日《周期核心资产:将迎历史性重估》强调三大合力将推动周期核心资产重估。1月5日《继续看多周期核心资产》。2月2日《冲击是短期的,胜利终将属于乐观者》强调冲击是短期的,指数将走出“黄金坑”。2月4日《洗净铅华,科技再起》明确判断科技是阶段性主线。

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  策略展望:继续强调科技成长是阶段性主线 织梦内容管理系统

  1、开年首日大跌以来,科技成长引领下市场连续回暖,完全验证我们此前的判断。新年开盘前后,我们连续发布报告《冲击是短期的,胜利终将属于乐观者》、《为什么我们认为冲击是短期的?》强调冲击是短期急促的,指数将迎来修复、走出“黄金坑”。2月4日我们在报告《洗净铅华,科技再起》中再次指明“中短期重点在结构,科技成长成为阶段性主线”。至今,科技成长引领下市场逐步回暖,创业板指甚至再创新高。 内容来自dedecms

  2、为何疫情冲击下,市场仍表现出较强韧性? 1)本次疫情带来的情绪冲击在春节期间经历了持续发酵、酝酿、累积,因此在节后带来的冲击更加集中、剧烈。相应的,调整节奏也将更加急促,压力在首个交易日被充分释放。2)近期监管持续释放暖意,明确对实体及资本市场市场的呵护。3)外资巨幅回流,对市场形成支撑。4)短期调整后,A股市场风险溢价再次回到高位,从中长期看已具备较高安全边际。 copyright dedecms

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  3、再次强调中短期重在结构、三重驱动下科技成长仍是阶段性主线。1)风险偏好驱动:参考03年非典疫情,当疫情缓和市场反弹时,风险偏好是行情主线,TMT成为反弹主力军,涨幅远超大盘。因此随着疫情对情绪冲击缓解,风险偏好修复同样将引领科技成长获取超额收益。2)流动性驱动:近期监管持续释放暖意,明确对实体及资本市场市场的呵护。流动性充裕之下,对分母端更敏感的科技成长板块也更为受益。3)景气度驱动:在基本面层面,科技成长同样具备较强支撑和景气度优势。从细分行业的情况来看,年报业绩预告披露率大于50%的行业中,最近两期连续改善的行业主要有电源设备、互联网媒体、消费电子、半导体等,科技成长景气度明显占优。

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  4、中长期大逻辑并未改变,慢牛继续,周期核心资产重估继续。中长期,疫情是阶段性冲击,待疫情平抑,市场仍将回归自身逻辑。政策持续宽松+逆周期调节强化+中长期资金持续入市下,市场长期稳步向上,周期核心资产重估也将继续。 copyright dedecms

国盛策略:中长期大逻辑未变 科技成长阶段性主线

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  投资策略:科技成长是阶段性主线,关注科创板 织梦好,好织梦

  ——科技成长:重点关注电新、电子、计算机等行业。

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  ——科创板:随着科创板持续扩容、重仓科创板基金越来越多,市场关注度持续提升。看好科创板成为超额收益的重要来源。 dedecms.com

  ——周期核心资产:政策逆周期力度持续加码,后续随疫情缓和复工复产加速,经济回归正轨。周期核心资产价值重估仍将继续。 本文来自织梦

  科技成长是阶段性主线

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  疫情冲击,短期市场大幅波动,风险偏好是核心。与本次疫情类似,2003年非典疫情期间,在4月中旬到5月中旬的非典高峰期,同样出现了投资者恐慌情绪蔓延,对于疫情的担忧成为市场主要矛盾。除了医药及部分高景气行业具备明显抗跌性外,大部分板块集中调整。但随着各项应对措施及时落地,从5月中旬开始,非典逐步得到控制并进入到疫情缓和期。此时,风险偏好明显修复,并同样成为引导行情的主线。

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  因此,随着后续疫情逐步缓和,预计风险偏好将进入修复期。市场将有望走出黄金坑迎来反弹。并且结构或将成为决定超额收益水平的重点。我们认为三重驱动力将引领科技成长率先走出调整: dedecms.com

(小编:财神)

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