疫情带来的“宅”机会仍在腾讯、阿里等互联网龙头

　　市场对疫情的反应越来越弱，口罩概念、消毒水概念渐渐熄火。本期《红周刊》邀请的北京新鼎荣盛资本管理有限公司董事长张驰和ADM CAPITAL FOUNDATION Regulations &Development徐远超表示，疫情带来的口罩、消毒水概念多是一锤子买卖；因“宅”机会受益的互联网公司，仍在腾讯、阿里这些龙头。在他们看来，疫情对经济、市场的短期表现会造成冲击，但中长期影响有限。若优质股在疫情中重现低估契机，买入是资金的优选项。当然，更重要的是，每位投资者当下都要做好防疫工作，因为只有活下来才有机会活得好。

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　　《红周刊》：新型冠状病毒疫情成为市场当前最大的扰动因素。不过，有观点认为，疫情数据如果于近期达到顶峰，将令A股市场快速回暖。您判断这次疫情对市场的冲击是不是已经走完？ dedecms.com

　　张驰：在疫情尚不明朗的前提下，短期对市场的冲击还没有走完，什么时候疫情结束或者明朗了，什么时候疫情的冲击才算走完，所以现在A股仍然存在很大的不确定性。最近A股的这轮反弹，与央行放水，各种政策及资金支持有关，但还会不会回调取决于疫情走向以及相关方面政策的推出，真正走向明朗还要等疫情结束。 织梦内容管理系统

　　从另一个角度讲，我认为投资不用太关注疫情，而是要关注企业的核心价值，就投资而言，企业的核心价值才是重要的，好的龙头企业，比如美的、格力、科大讯飞(行情002230,诊股)等，疫情并不会影响公司业绩，对于疫情并不真正影响利润的行业，投资者不用担心股价的波动，波动都是暂时的，没必要追涨杀跌，否则只会置身于被动的局面。

　　《红周刊》：之前还有观点认为，牛市要来的话必须经历一轮像样的大幅调整。您觉得此次暴跌是否在客观上已经达到了大幅调整的程度？我们能否说市场为牛市的到来创造了更加扎实的基础，并由此步入牛市行情？ 内容来自dedecms

　　张驰：现在说步入牛市还为时过早，因为疫情到底什么时候结束还不知道。疫情必然会影响到一些行业的业绩，在这么大的不确定因素存在的前提下，当前并不能说步入牛市这样的话。一旦疫情结束，牛市是否来临，还要看其他方面的政策跟进情况，比如科创板、新三板改革推动的力度，以及市场信心问题，这些都是推动牛市的重要力量。

　　不过，我个人认为，今年或明年大概率会步入慢牛时代，而从国家层面来讲，也希望通过牛市拉动经济增长，牛市之前经历一波疫情冲击，实际上是有助于打下牛市的根基的，一旦战胜疫情，人民群众的信心更足，反而会拉动A股上涨。

　　《红周刊》：从A股整体市盈率来看，2月3日为12.94倍，这和2019年1月23日的估值一致。这个水平和全球主要市场做对比，是不是有较好的吸引力？从A股市场估值水平来说，合理估值中线应该在哪里？

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　　张驰：A股有些领域，比如集成电路这样的热门板块可能估值虚高，但整体而言，A股估值已经到了相对中等甚至偏低的水平，要不然也不会有那么多北上资金在A股抄底，相对全球来说，A股确实具有较好的吸引力。我认为，相对当前13倍左右的市盈率，A股整体再上浮20%~30%是完全没问题的。对于一些科技型企业，目前基本上市盈率都在20倍以上，甚至50、60倍，一般的传统企业，大多在15、20倍左右，甚至更低，而整个合理的估值均线，我认为再上涨30%~50%都是一个风险不大的区间。 织梦内容管理系统

　　《红周刊》：数据显示，2月3日北向资金净流入约200亿元，这和它们节前流出形成了明显反差，这似乎反映了他们对于调整之后出现的底部区域的认可。您怎么评价这种现象？在目前估值下，您会进行补仓吗？另外，2月3日有资金用杠杆形式为“武汉加油”，您觉得当前用杠杆是否安全？

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　　张驰：这几天北上资金持续流入，这充分显示了境外资金对中国经济的信心。那么很显然，2月3日A股大跌，2月4日就大涨，可以看到这都是一时的。即使A股大涨，我认为现在就是A股的底部。理论上来说，现在处于低点，使用杠杆是安全的，但我认为，无论何时，都不要轻易使用杠杆。正如巴菲特所说，加杆杠就相当于汽车在踩刹车的同时再加油门，这是非常不安全的。使用杠杆的情况下，一旦再出现恶性循环事件，出现强制平仓，就没有翻身的机会。毕竟再怎么判断市场，它都有向好或向坏两方面发展的情况。即使判断底部，任何时候也都没办法100%判断准确。 本文来自织梦

　　《红周刊》：为了应对疫情对经济造成的负面影响，2月3日和4日央行通过公开市场操作累计释放了约1.7万亿资金，另外降息降准等货币政策未来也大概率会施行。这在纾困企业的同时，对二级市场有何影响？在上市公司层面，会否使得“好资产”更加具有吸引力？ 本文来自织梦

　　张驰：央行释放1.7万亿的资金，是国家为了救市而为，不希望疫情对A股打击太大，短期而言，这对市场构成利好，也带来了A股的反弹。但这些都是应时之计，上市公司层面，“好资产”是否更具吸引力，并不取决于流动性的释放，因此作用不大，从本质上来看，好企业就是好企业，差企业就是差企业，并不因短期政策而发生改变。

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　　《红周刊》：综上来看，如果说当前的市场为牛市的到来创造了一副更好的安全垫，您觉得牛市周期会呈现怎样的特点？尤其是在疫情黑天鹅的阴影下，未来的牛市的主角会是哪些公司？ 内容来自dedecms

　　张驰：我认为，牛市会随着疫情的慢慢结束而逐渐开始。我们都希望牛市会长一点，慢一点，但是A股历史上永远都是牛短熊长，而此次牛市有望形成一个慢牛。因为中国经济到了拐点，也需要步入像美国20年前那样的慢牛周期，通过股市的逐渐崛起，拉动下一轮经济增长。如果说过去20年是靠房地产涨价拉动经济增长，那么，未来20年就是靠股市的崛起来拉动经济增长。 本文来自织梦

　　短时间看，医药类公司相对受益，但长期看，未来市场真正能称得上“主角”的肯定是掌握核心技术，也就是类似科创板那样的企业，比如，人工智能、半导体、生物医药、大数据、云计算等。最领先的科技企业才是未来的“主角”，而像茅台、五粮液(行情000858,诊股)、格力以及银行类公司，它们更多的扮演的是基础性角色，是市场的根基，但它们并不会成为“主角”。

　　《红周刊》：我们结合当前的疫情情况来看，市场对疫苗、抗生素和医疗器械等医药公司给予了关注。这对防控疫情是有一定好处的，但如果从投资的角度做甄别，这些公司的投资价值可能又是不一样的。您怎么看这种机会以及存在的问题？投资者应该怎么参与？对于没有直接关系的医药巨头，例如恒瑞医药(行情600276,诊股)、华海制药等，在出现回调后，应该积极把握机会进场吗？另外，从中长期来看，医药板块目前存在怎样的投资机会？ 内容来自dedecms

(小编：财神)