基金三季报的六大看点

　　引言：三季度市场震荡下跌、风格轮动加快。近期基金三季报披露，公募基金仓位有何变动？行业及个股配置有何线索？港股配置如何？我们梳理出市场较为关注的关于基金三季报配置的六大看点，供投资者参考。

　　报告正文 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　看点一：公募股票仓位回落

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　公募基金对A股的定价权小幅回落。截止2022Q3，全市场所有公募基金持有A股的市值为5.29万亿元，较上一季度减少11.49%。公募基金占A股总市值的比例由2022Q2的7.01%回落0.08pct至6.93%，处于2010年以来的90%的分位数水平。公募基金仍是A股最大机构投资者。

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　为了更加准确地捕捉公募基金股票资产配置的特征，后文关于基金仓位、股票行业和重仓股的分析样本均基于主动偏股型基金（普通股票型+偏股混合型+灵活配置型），截止时间为2022年10月26日14：30（披露率为97.40%）。

　　二季度主动偏股基金仓位回落1.6pct，但依然处于历史较高水平。2022年三季度，市场震荡下跌，上证指数、沪深300、创业板指分别下跌11.0%、15.2%、18.6%，带动主动偏股基金资产净值及持股市值较二季度末有所下降，2022Q3主动偏股型基金资产净值规模为4.75万亿、环比减少12.73%，持股市值为3.94万亿、环比减少14.39%。股票仓位方面，截至2022Q3，与2022Q2相比，主动偏股基金仓位由84.41%下降至82.81%，处于2004Q2以来95.8%的分位数。其中，普通股票型由90.23%下降1.26pct至88.97%，偏股混合型由88.45%下降1.77pct至86.69%，灵活配置型由73.36%下降1.2pct至72.15%。尽管三季度市场波动加大，但公募基金高仓位运行逐渐成为常态，且三季度公募仓位降幅远低于一季度。

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　看点二：成长内部“做切换”，继续加仓消费 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　板块与风格配置：科创板仓位飙升，增持消费和周期 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　板块层面，主板仓位再次回落，创业板仓位小幅回升，科创板仓位续创新高。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　1）主板的配置比例为71.00%，较2022Q2下降2.18个百分点，继续低配主板，且低配比例由-7.30%扩大至-9.11%。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　2）创业板的配置比例为21.20%，较2022Q2回升0.03个百分点，继续超配创业板，超配比例由8.15%扩大至8.58%。

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　3）科创板的配置比例为7.70%，较2022Q2上涨2.19个百分点，首次超配科创板，从此前低配-0.78%转为超配0.63%。

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　4）北交所的配置比例为0.11%，较2022Q2降低0.04个百分点，低配北交所，且低配比例从-0.07%扩大至-0.1%。

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　风格层面，主动偏股型基金增持消费和周期，减仓医药和科技成长风格。2022Q3，主动偏股型基金对科技成长、消费、周期、医药和金融地产的配置比例分别为37.90%、27.30%、18.39%、9.92%和6.48%，较上一个季度的变化分别为-0.22pct、0.83pct、0.23pct、-0.89pct和0.05pct。此外，主动偏股型基金对科技成长、消费、周期、医药和金融地产的超配比例分别为12.43%、9.30%、-11.62%、2.26%和-12.22%，较上一个季度的变化分别为-0.48pct、1.37pct、-0.37pct、-0.74pct和0.20pct。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　行业配置：公募仓位向“信军医”切换 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　三季度公募围绕3条主线进行配置：1）从前期热门的电池、能源金属和乘用车等泛新能源赛道切换至持仓较低、涨幅较小的成长行业，如军工、计算机以及医疗器械；2）布局疫后修复的交运和消费板块；3）博弈地产链的反转，加仓以房地产开发为代表的大金融板块。

　　从一级行业仓位变动来看，主动偏股型基金积极加仓军工和交运。2022Q3主动偏股型基金加仓较多的行业是国防军工、交通运输、房地产、煤炭和计算机，加仓比例分别为0.98pct、0.77pct、0.69pct、0.47pct、0.39pct。2022Q3主动偏股型基金减仓较多的行业是电力设备、医药生物、非银金融、有色金属和建筑材料，减仓比例分别为-1.44pct、-0.89pct、-0.79pct、-0.69pct、-0.57pct。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

(小编：财神)