降息周期存款成本不降反升如何破解

发布时间：2024-04-25 20:46来源：证券市场周刊散户吧字号：大 中 小

随着存款利率定价市场化程度的不断提升，银行存款结构走弱导致存款成本刚性较强，这突出表现在降息周期内银行存款成本不降反升，核心原因是存款定期化所致。在资产端利率还会进一步走低以支撑经济增长的背景下，负债端成本能否改善将成为能否维持银行合理息差水平的关键。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

为缓解银行业净息差下行压力，2022年以来，存款挂牌利率多次下调，但由于存款定期化趋势加剧等因素的影响，银行整体存款成本却在不断上行。2024年年初以来，由于银行信用派生货币增量下降，存款新增规模同比少增；同时，由于实体部门增加了理财和债基等金融产品的配置力度，一般存款有所分流，在“开门红”的经营压力下，银行不得不加大揽存力度，高息揽存(手工贴息或者以利息之外的费用补贴形式)现象进一步加剧。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

由于疫情疤痕效应仍存，加上中国坚定高质量发展转型之路，房地产市场持续低迷，居民消费恢复较为缓慢，银行资产荒压力较大，贷款收益率仍有下行压力，资产负债两端承压使得银行业净息差压力进一步加大。

　　

近期，多家银行进一步下调了存款挂牌利率，招商银行不再新发3年期、5年期大额存单产品额度，以及利率定价自律机制近日已发布的《关于禁止通过手工补息高息揽储维护存款市场竞争秩序的倡议》明确，银行不得以任何形式向客户承诺或支付突破存款利率授权上限的补息，此前违规作出的补息承诺，在付息日一律不得支付。银行应立即开展自查，并于 2024年4月底前完成整改。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

考虑到银行面临的净息差压力，预计2024年存款利率或出现多轮下调，以进一步压降银行负债端成本。此外，商业银行会减少对存款的利息补贴以及利息之外的费用，进一步压降存款的隐性成本。

　　

高息揽储监管趋严

　　

随着高息揽储行为迎来新规，存款监管更为精细，“手工补息”存款或纳入EPA监测，在管控趋严的前提下，银行存款成本有望切实下降。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

近期，利率定价自律机制发布新规，对“手工补息”存款进行严格限制，如“此前违规作出的补息承诺在付息日一律不得支付”，存量和增量均有涉及，且4月底前须完成整改，银行整改面临较大压力。在具体考核上，“手工补息”行为被纳入EPA监测范围，进一步影响MPA“定价行为”得分；且该项作为一票否决项，若不达标将使银行直接被评为C档。

　　

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此外，存款监管更加精细，“超自律上限”被重点约束，银行存款成本有望下降。近年来，监管存款降息动作不断，主要围绕以下三个方面进行： 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

第一，调降存款挂牌利率。2022-2023年，银行调降存款挂牌利率已进行了四轮，但存款减负效果不及预期。在实际操作中，银行为争取客户通常给予高于挂牌的利率，挂牌利率成为实操中的“下限”，因此，调降挂牌利率对高息揽储的打击效果有限。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

第二，优化存款自律上限。2021 6月，自律机制将存款利率上限由倍数确定改为加点确定，2-3年期定期存款明显受益，但对活期存款影响有限，协定、通知存款等高息揽储行为仍存。

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第三，下调协定存款、通知存款利率上限。2023年5月，自律机制下调了协定存款、通知存款以及大额存单的利率浮动上限，但实操中仍存在以“手工补息”方式给予“超自律上限”利率的现象。此次新规意味着存款监管更加精细，各种高息揽储行为或将逐步迎来约束，有助于切实降低银行存款成本，进而缓释净息差下行压力。

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由于国有大行协定、通知存款利率上限低于其余银行，存款利率的竞争力较弱，或更依赖补息方式“留客”。而能获得银行“手工补息”的企业，多数为央国企和行业龙头企业，它们对于银行的筛选较为苛刻，通常仅国有大行和股份制银行可进入其白名单。

　　

根据开源证券的测算，国有大行和股份制银行这两类银行涉及“手工补息”的存款规模或较大，成为此次新规的重点约束对象。具体测算过程如下：

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第一，已知自律机制定价上限：一般对公活期存款，国有大行为0.45%，其他银行为0.55%；7天通知存款，国有大行为1.45%、其他银行为1.55%。由于7天通知存款上限高于协定存款，银行为争夺客户，通常愿以二者“孰高者”作为对公活期存款的合同利率。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

第二，假设实际执行利率：假设实操中一般对公活期存款利率均为0.3%，对公“类活期”利率为7天通知存款基准利率+65BP=2%，即国有大行补息55BP，其他银行补息45BP;。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

(小编：财神)