理财公司监管“质大于量”

发布时间：2024-06-13 11:07来源：证券市场周刊散户吧字号：大 中 小

随着净值化转型已接近尾声，理财分级监管的落地时机已较为成熟。从监管架构来看，金融监管总局资管机构监管司主要监管信托、保险资管、理财三大领域，前两者目前均已设置监管评级，在“质大于量”的监管导向下，未来理财公司迎来监管评级已是大势所趋。

　　

据报道，监管部门近期正就银行理财公司评级办法向行业内征求意见，其中，“在管规模不是得分项”，整体导向是“质量重于规模”，监管或对理财公司设置评级，从而弱化对理财规模的考核。目前该办法还在内部征求意见阶段，是否落地尚无定论。

　　

规模考核逐渐弱化

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实际上，理财公司的产品管理规模一直是各家银行年报中的重点信息，也是衡量一家理财公司经营管理能力的重点指标。

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各银行年报显示，2023年，多家银行理财公司规模缩水，在国有大行理财子公司中，除交银理财外其余五大理财子公司的规模均出现不同程度的减少，其中规模缩减幅度最大的应该是建信理财。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

作为2022年国有大行理财子公司的规模之王，建信理财在2023年年底的规模减少了21.47%。反观股份制银行则在当年实现了超越，理财规模前三名都是股份制银行理财子公司，虽然龙头招银理财在2023年理财规模也减少了近5%。

　　

整体来看，虽然银行理财规模在2023年经历了“巨变”，银行理财存续规模首度被公募基金反超。截至2023年6月末，银行理财存续规模为25.34万亿元，而同期公募基金规模则为27.69万亿元。下半年银行理财虽然“奋起直追”，但未能逆转战局，公募基金仍然将领先优势保持到最后。截至2023年年末，银行理财存续规模为26.8万亿元，较公募基金的27.6万亿元仍有一定的差距。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

2024年以来，在防金融“虚胖”、防资金空转的监管导向下，理财监管评级体系或 对该类指标设置较多指标，从而合理配置监管资源、“扶优限劣”。开源证券认为，监管主要围绕以下三个方面进行指标的重新调整：

　　

一是资产配置：规范投向资管产品、非标的行为，特别是借道保险资管配置的高息存款、理财直融工具等非标资产。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

二是收益调节：理财平滑收益的方式将迎来常态化监管，比如通过产品间交易获利、违规使用摊余成本法、用信托计划平滑收益等行为或被计入扣分项。

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三是信息披露：2023年10月，某国有大行理财子公司曾因“未穿透登记理财产品所持有资产管理计划等的底层持仓情况”收到罚单，意味着监管已十分重视穿透披露(包括向上穿透投资者、向下穿透底层资产)。预计在分级监管体系下，理财产品的数据质量有所提高，从而降低监管的难度，增加理财投资的透明度。

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根据上述分析可知，本次监管导向是“质大于量”，过去依靠各类不规范行为提高收益率、做大产品规模的现象未来将有望缓解，从机构类型来看，股份制银行理财公司的资产配置更为多样，特别是借道保险资管和信托计划的现象较为普遍，截至2024年5月26日，理财规模位居市场前列，部分已超越国有大行理财公司。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

在理财公司逐渐分化的背景下，未来行业格局或生变。本次理财评级监管将对行业格局产生较大的影响，国有大行理财公司的投资风格一向稳健，较为符合监管导向，有望最先受益，未来有望获得较高的监管评级，从而优先获得部分业务试点的机会，规模也将保持行业前列。

　　

与此同时，股份制银行和城商行、农商行理财公司的投资风格分化较大，部分公司或转为稳健，资产配置上减少资管产品的嵌套、非标投资，高息存款占比或下降，标准化债券占比或有所提升。此外，理财更注重规模平稳增长，表内外配合的冲量行为或有所减少，利好季末资金面的稳定。

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在“质大于量”的监管导向下，未来理财公司迎来监管评级已是大势所趋，这对于理财投资行为和信息披露等要求更为严格，未来国有大行或趋向大众理财和普惠理财，股份制银行或发挥特色差异化优势。

　　

理财分级监管落地时机已成熟 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

事实上，早在2018年9月26日出台的《商业银行理财业务监督管理办法》中，第六十六条已提到“银行业监督管理机构应当基于非现场监管和现场检查情况，定期对商业银行理财业务进行评估，并将其作为监管评级的重要依据”，但当时并未明确分级标准，主要由于理财净值化转型刚刚开启，还属于存量整改的阶段。

　　

(小编：财神)