海光信息跑出“加速度”： 算力芯片国产化正当时

海光信息专利研发提速，业绩增速快于下游终端产品增速。运营商服务器集采的国产化比例稳中有升，从算力基础设施到AI模型的开发，国产品牌正在形成独有的生态系统，这对上游算力芯片厂商突破海外技术封锁创造了良机。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

海光信息始终专注于研发、设计和销售应用于服务器、工作站等计算、存储设备中的高端处理器，近年来持续开展高强度的研发，其成果在半年报预告中也有所体现。2024年7月15日，该公司预计2024年半年度实现营业收入35.80亿-39.20亿元，较上年同期增长37.08%-50.09%，实现扣非归母净利润7.26亿-8.21亿元，同比增长17.29%-32.63%，虽然利润增长不愠不火，但营收增速即便按照预计下限也跑出了“加速度”。

人工智能发展到生成式AI阶段，针对大模型训练和推理的算力需求有望保持高景气，2024年云服务商的资本支出大幅增加，随着云计算规模的扩容，未来搭载高端处理器的服务器数量将快速增长，高端处理器将持续保持旺盛的市场需求。海光DCU系列产品以GPU架构为基础，兼容通用的“类CUDA”环境，可广泛应用于大数据处理、人工智能、商业计算等应用领域。

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海外厂商纷纷加入算力芯片的角逐之中，而国内企业获取海外算力的难度日渐增大，国产CPU具备信息安全、供应链自主可控等优势，截至2023年年底，服务器芯片的国产化率不到20%，尚有很大的发展空间。从2024年开始，中国运营商不断加强对算力基础设施的投入力度，国家政策层面也在支持自主算力建设，伴随着未来中国信息化和数字化的进程，国产高端处理器的需求将不断提高。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

高毛利率高研发投入 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

海光信息的产品涵盖通用机架式服务器、人工智能服务器、刀片和高密度服务器、存储产品以及视觉工作站、边缘计算产品等诸多形态。

2023年起，海光信息的毛利率保持在60%左右，处于A股半导体芯片行业的高位。该公司2023年研发投入28.10亿元，较上年同期增长35.93%，研发投入占营业收入的46.74%，有研发技术人员1641人，占员工总人数的91.68%，2021年底拥有发明专利136项，2022年和2023年分别新增发明专利189项和344个。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

2023年四季度末和2024年一季度末，海光信息的无形资产余额超过40亿元，占资产总额的比例超过18%，2023年无形资产摊销达到6.68亿元。无形资产中非专利技术主要系超微半导体(下称“AMD”)的非专利技术授权以及公司自行开发形成的无形资产。

海光信息形成的自研无形资产金额较大，2023年研发投入为28.10亿元，占营业收入的比例达到46.74%，研发支出资本化的金额为8.41亿元，资本化比例为29.93%。该公司认为符合资本化条件的开发支出占比较高，原因系X86架构处理器产品的设计、工艺等异常复杂，实际研发投入较大，且基于授权技术进行高端处理器产品的开发，成熟度较高，因此对其进行资本化处理。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

2023年，海光信息应收账款账面净值为14.91亿元，占当期末资产总额的比例为6.51%，应收账款余额占当期营业收入的比例为25.05%。应收账款周转天数约82天，处于半导体芯片行业中位数水平。2024年一季度，该公司经营活动产生的现金流量净额为-6788万元，后续如果该公司的利润增速能够快于无形资产摊销的增速，且应收应付款项的变动平稳，那么理论上，经营性净现金流所受的影响基本可控。

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周期复苏

海光CPU既支持面向数据中心、云计算等复杂应用领域的高端服务器，也支持面向政务、企业和教育领域的信息化建设中的中低端服务器以及工作站和边缘计算服务器。海光DCU系列产品以GPU架构为基础，兼容通用的“类CUDA”环境，可广泛应用于大数据处理、人工智能、商业计算等应用领域。大客户包括浪潮信息、联想、新华三、同方等，2022年和2023年海光信息向关联方销售产品的金额占营业总收入的56.81%和41.15%，关联方包括中科曙光等云计算、大数据类公司。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

2023年国内招标项目推迟，国际云厂商资本支出方案调整，传统服务器的出货量承压，该年全球服务器的出货量同比减少6%，而搭载GPU、FPGA、ASIC等类型的AI服务器出货量近120万台，同比增长38.4%，占服务器整体近9%的出货量。全球运用x86架构的服务器销售额占比90%以上，2023年中国x86服务器市场出货量为362万台，据预测，2024年该类出货量将增长5.7%。海光信息预计2024年半年度实现营业收入35.80亿-39.20亿元，较上年同期增长37.08%- 50.09%，实现扣非归母净利润7.26亿-8.21亿元，同比增长17.29%-32.63%，显著高于下游服务器市场的预计增速。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

(小编：财神)