比起被巴菲特减持， 不再稳固的苹果抽佣更该担忧

发布时间：2024-08-20 14:41来源：证券市场周刊散户吧字号：大 中 小

巴菲特减持苹果公司不只是为了避税，一是公司估值贵了，二是苹果的闭环商业模式遇到了一些挑战，包括其重要业绩支撑“苹果税”。而在中国区，腾讯有小程序和视频号的加持，生态更加成熟，完全有能力从实力地位的角度出发和苹果公司展开公平的商业竞争，保护其生态内的开发者。

　　

近期巴菲特旗下公司伯克希尔·哈撒韦公布二季度财报，报表显示，巴菲特持有苹果股数从一季度的7.89亿股下降至约4亿股，降幅接近50%。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

此前5月我就发文提到，巴菲特大概率会继续减持苹果到1000亿美元，持仓从40%降低到20%-30%。

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根据伯克希尔财报中披露的前5大持仓股合计占比72%的信息，可推算出伯克希尔二季度末苹果持仓占比大概为29.6%。持仓市值约880亿美元。对比来看，确实猜的还挺准的。这也算和偶像共振了一次，得瑟一下。

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简单说，巴菲特减持苹果不只是为了避税，一是苹果的估值贵了，二是其闭环商业模式遇到了一些挑战。我在5月的发文中特意提到了比如国内可以通过小程序来绕过苹果抽佣(俗称“苹果税”)。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

?“苹果税”是苹果封闭生态中的核心一环 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

所谓“苹果税”，就是苹果手机用户从官方应用商店App Store下 载App，以及在App内购买虚拟商品(游戏充值、音视频会员等)，由此产生的支出都会被苹果抽成，一般情况下是抽取30%，部分情况减免至15%。

　　

当下，为什么苹果公司不惜冒着和中国两大头部互联网企业腾讯和字节“闹翻”的代价也要捍卫“苹果税”呢？ 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

因为苹果公司通过多年的努力，构建了一个高度无缝集成的iOS生态系统，硬件、软件和服务一体化，用户在使用苹果设备时，只能访问苹果允许的内容和服务。而这一模式为苹果带来了稳定的收入来源，包括硬件销售、服务订阅费用以及应用商店的销售佣金等。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

其中应用商店是苹果商业模式中的一个核心部分，而“苹果税”是它的重要盈利模式，不仅给苹果公司带来非常可观的收益，并且是苹果从硬件到软件再到服务整个封闭生态中最核心的一环。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

8 月 2 日，苹果公司发布的截至6月29日的2024年第三财季报表显示，营收858亿美元，其中服务业务营收242亿美元，同比增加 14%。第三财季服务业务在营收中占比28%，较第二财季的26%再度提升2个百分点，仅次于占比46%的iPhone业务。

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如果观察2024年前三个季度的财报数据，则会有更加直观的发现，苹果的硬件业务增长几乎陷入停滞，而服务业务却一枝独秀，已然成为增长的核心支柱。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

在服务业务中，“苹果税”又是其中非常重要的一环。

　　

尽管苹果官方从未披露过“苹果税”的具体收入情况，但是在每年的全球开发者大会上，苹果都会披露自2008年以来为App Store开发者创造的收入，这可以帮助我们大致推算出“苹果税”的收入情况。

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根据我的测算，“苹果税”收入大约占同期总营收的3%-6%，贡献6%-12%的净利润。未来随着服务收入的持续提升，“苹果税”对业绩贡献占比还会更高。

　　

综上所述，服务业务，尤其是“苹果税”，在苹果整体业务中的地位日益凸显，对公司的长期增长与盈利能力具有举足轻重的影响。这正是苹果公司必须坚决捍卫的原因。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

中国区收入持续下滑

　　

苹果公司2024年第三财季业绩报告显示，报告期净利润为214.5亿美元，同比增长7.9%，好于市场预期。

　　

然而以往贡献重要增长的大中华区市场的表现却严重不及预期，营收为147.28亿美元，同比下降6.5%，且也是唯一下跌的主要市场。

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并且值得注意的是，苹果在大中华区的营收自2023年三季度以来，已连续4个季度持续下跌。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

其中，2024年第一、二、三财季，大中华区的营收分别同比下降13%、8%和 6.5%。

　　

为何苹果在中国区的营收是从2023年三季度开始下滑？原因是华为在2023年三季度强势回归，成功推出Mate 60系列，给苹果占据的高端机市场带来强有力的挑战。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

在这种情况下，苹果一方面寄希望于在新款iPhone 中引入AI 功能带动市场销量，另一方面则要维持服务业务的增长，特别是严防一些游戏厂商试图绕过“苹果税”的行为。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

苹果眼馋小游戏 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

在过去几年国内以及全球游戏产业增长放缓的大背景下，小程序移动游戏(俗称“小游戏”)已连续三年保持超高速增长，成为业界“最闪亮的星”。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

7 月底中国音像与数字出版协会发布的《2024年1-6月中国游戏产业报告》显示，2024 上半年，小游戏收入166.03亿元，同比增长60.5%，继续高增长。其中内购产生的实销收入90.98亿元，同比增长81.56%；广告变现收入75.05亿元，同比增长40.75%。小游戏市场收入中内购收入占比在逐年提升。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

如果保持上半年增速，那么2024年小游戏市场规模将有望突破400亿元，游戏内购收入将超过 200亿元。

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(小编：财神)