并购重组新周期

发布时间：2024-11-11 19:41来源：证券市场周刊散户吧字号：大 中 小

并购重组政策逐步优化激发了市场的活力，A股并购重组进入新一轮的“活跃期”，同时也带来了众多的投资机遇。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

　　自中国证监会发布《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》(下称“并购六条”)，A股市场并购重组活跃度明显提升。 　　Wind数据显示，按首次披露日口径计算，截至10月22日，2024年以来共有92家上市公司(去重后)首次披露重组事项，数量较2023年同期增长2.17%。若以最新披露日口径计算，2024年以来，共有177家公司(去重)披露最新重组进展，项目数量较2023年同期增长82.47%。10月28日，又有道恩股份(002838.SZ)、熙菱信息(300588.SZ)、三只松鼠(300783.SZ)、因赛集团(300781.SZ)等多家上市公司公告了并购重组事项。

　　

华创证券表示，政策端多措并举激发了并购重组市场活力，A股市场并购重组正进入新一轮的“活跃期”，当下重视并购重组变得愈发重要，主要基于两点：一是并购重组能够明显解决IPO“堰塞湖”的问题；二是并购重组是上市公司提质增效的重要途径。

　　

银河证券认为，本轮并购重组的重点方向有两个，一个是针对新质生产力的纵向并购，引导更多资源要素向新质生产力方向聚集；二是针对传统行业、头部企业的横向并购，通过产业链的整合提升市场资源配置效率。

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而从市场表现来看，并购重组也带来了投资机遇。根据银河证券的统计，2023年，重组指数、大央企重组指数涨幅分别达到11.04%、2.28%，表现均优于全A指数；2024年以来，重组指数、大央企重组指数累计分别上涨1.79%、16.86%，后者显著领先全A指数。银河证券表示，展望后市，并购重组主题投资仍值得关注，尤其是央国企、科创板公司以及金融行业三个领域的相关并购重组概念股。

　　

　　积极影响 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

并购重组是企业加强资源整合、调整优化产业结构的重要途径，是提高企业经营效应和竞争力的有效措施，对于实体经济和资本市场高质量发展具有重要作用，也历来受到资本运作方的青睐。

　　

国信证券表示，短期来看，上市公司并购重组能够有效提振上市公司业绩表现，为投资者提供一个良好的主题投资机遇，特别是那些采用股权支付方式的并购事件，自首次披露信息之后，往往能够实现显著的超额收益，为投资者提供了一个值得关注的投资主题。

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在短期内，重大资产重组的题材有显著的超额回报。重大资产重组题材的短期市场反应主要受到预案公告时点市场热度的影响，与公司业绩的提升相关度不高，但是短期内市场的反应往往伴随着股票价格的剧烈波动，增加了投资的不确定性。

　　

其中，并购重组完成后的第一年，上市公司业绩普遍实现大幅增长，净利润增速中位数为99.08%，80%的上市公司在并购重组完成后的第一年均实现了净利润的增长，同时股价表现在短期内也有所提振，并购重组为投资者提供了一个胜率较高的主题投资机遇。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

国信证券认为，从长期角度来看，重大资产重组并未从根本上改善公司的盈利能力，并购重组仅提供了一次短期业绩提振，上市公司的盈利能力并未因并购重组带来显著的改观。原因在于并购后的企业可能会面临文化差异、管理理念冲突、组织结构调整等问题，这些问题可能导致整合过程中的摩擦和效率低下，从而影响长期业绩的改善，因此，并购重组很难为投资者带来持续的超额收益。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

长期来看，如果并购的资产不能产生预期的收益，可能会对公司的财务状况和业绩产生负面影响。从回测结果来看，并购重组完成后，上市公司净利润增速持续放缓，并购重组完成后第三年，净利润增速中位数仅为3.53%，实现净利润增长的上市公司占比仅为53%。

　　

方正证券认为，并购重组对资本市场具有一定的积极影响，向市场注入了“变化”的力量。

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首先，聚焦新质生产力，走向国际舞台。科技企业收购产业链或上下游科技类初创公司，可以寻求快速增长机会，同时，传统企业也会可以在当前放松的政策条件下收购暂无法满足上市条件的科技企业，以实现转型升级。宏观层面看，并购重组不仅是资源优化配置与产业升级的关键环节，更是国家在扩大全球经济影响力过程中的重要步骤。通过并购重组盘活资产价值、实现资源有效配置，有利于形成一批具备强大竞争实力的龙头企业，为培育一批世界级大型企业，为中国经济走向国际舞台奠定良好基础。

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(小编：财神)