新版医保目录鼓励真创新，科创板药企浮现成长新机遇

发布时间：2024-12-17 01:27来源：证券市场周刊散户吧字号：大 中 小

11月28日，国家医保局举行新闻发布会，公布2024年国家医保药品目录调整结果。此次调整共新增91种药品，其中有90个为5年内新上市品种，38个是“全球新”的创新药，比例和绝对数量都创出历年新高。在91个新增药品中，国内企业的产品有65个，占比超过70%。在谈判阶段，创新药的谈判成功率超过了90%，较总体成功率高16个百分点。 　　新版医保目录集中体现了鼓励真创新的政策导向。今年7月，国务院审议通过《全链条支持创新药发展实施方案》。10月，2024年国家医保谈判正式启动，对162种药品进行谈判和竞价，这是上述方案实施后的首次国家医保谈判，对具备源头创新的“真创新药”，在谈判价格上予以了一定的倾斜与支持。正如国家医保局医药管理司司长黄心宇在新闻发布会上的表态：“国家医保局在坚持保基本的基础上，以前所未有的力度支持创新药发展。” 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

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新版医保目录带来增量效应

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创新药行业基本面触底复苏 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

近年来，我国对创新药发展的支持力度不断加码。2024年7月，国务院常务会议审议通过《全链条支持创新药发展实施方案》，从顶层设计高度强化政策保障，统筹价格管理，完善医保支付和商业保险等保障措施，优化审评审批和医疗机构考核机制，积极调动各方资源合力助推创新药突破性发展。

　　

2019年到2022年，国家医保对创新药的支出从59.49亿元增长到481.89亿元，四年时间增长了7.1倍。新版国家医保药品目录纳入更多创新药后，将于2025年1月1日起正式执行。国家医保局正在指导各地医保部门抓紧做好支付政策调整、药品采购平台挂网、信息系统改造、建立完善“医保药品云平台”等工作，指导和督促定点医药机构加强新增药品的配备。这些举措有利于推动新版国家医保药品目录利好效应尽快落地，对进入目录的创新药形成增量拉动，加快相关创新药企业商业化转化速度，增强创新成长能力。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

实际上，经过近年来的多轮医保谈判，市场对于政策影响进行了充分消化。从今年的情况看，医保谈判降价幅度趋向缓和，新药定价体系逐步稳定，行业估值走向再平衡。在这种背景下，以Biotech(生物科技)为代表的创新药行业，基本面出现了较为明显的触底复苏迹象。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

2024年前三季度，Biotech行业合计实现营收135亿元，同比增长123.5%；三季度单季合计实现营收29亿元，同比增长37.8%。前三季度，Biotech行业净利润合计净亏损约14亿元，同比减亏约56亿元；三季度单季净利润合计净亏损约23亿元，同比减亏约1亿元。

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营收和净利润好转的内生性因素明显，企业成长质量较好。Biotech企业2024年三季度单季管理费用合计约6亿元，同比减少2.2%，管理费用率20.0%，同比降低8.2%。销售费用合计约13亿元，同比增长38.7%，销售费用率45.9%，同比增加0.3%，销售费用增加一定程度上说明部分创新药处于商业化初期阶段，未来随着销售放量、加速商业化，销售费用率有望快速下降。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

值得注意的是，三季度单季Biotech行业研发费用为26亿元，同比增长3.1%，研发费用率达到89.4%。较高水平的持续投入，是加快推进核心研发管线进度的基础和保障。

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新药审批提速提振收入预期 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

从中期角度看，新药/新适应症获批上市，是创新药企业收入增长的核心驱动因素。有两个关键指标可以证明，当前新药申报审批进入“快车道”。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

一是，IND申报。这是新药研发过程中的一个重要环节，旨在通过临床试验申请来评估新药在人体中的安全性和有效性。根据CDE(药品审评中心)数据，2024年前三季度IND申报数量近450项，全年有望与2022年持平，处于近五年的高水位。

　　

二是，NDA/BLA(新药、生物制品上市申请)。2023年，CDE承办新药NDA/BLA高达110个，突破历史新高。2024前三季度上市申请数量超过80项，全年数量有望超100项。在2024年前三季度获批上市的一类新药中，41项为国产(含引进)，数量占比超七成。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

同时，中国新药递交上市申请到获批上市的时间，从2012年的927.4天缩短到2022年的485.7天。近日，CDE发布通知，为进一步鼓励药物研发创新，促进生物医药产业高质量发展，加快新药好药上市，经请示国家药品监督管理局同意，从2024年11月1日起，对创新药以及经沟通交流确认可纳入优先审评审批程序和附条件批准程序的品种上市许可申请提供受理靠前服务。综合上述数据和变化趋势看，国内创新药上市呈现出明显的加速态势。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

(小编：财神)