2025年医药板块机会在哪？创新药被一致看好

发布时间：2025-01-20 16:08来源：证券市场周刊散户吧字号：大 中 小

就二级市场来说，曾经的“喝酒吃药”抱团逻辑早已风光不再，其中医药股的走势已经萎靡多年：聚焦Wind中的医药指数，从年线来看，自2021年收出十字星后，从2022年以来逐年下跌，刚刚过去的2024年，该指数全年下跌大约为13.73%。

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由此，医药生物板块何时才能困境反转成为业内外和投资者关注的焦点。对于医药股今年的投资前景，本刊与多位公私募投资人进行了沟通，包括了森瑞投资董事长林存、查理投资投资总监李一丁、湘财医药健康混合基金经理张泉、长盛医疗行业基金经理郝征、诺安基金基金经理唐晨、博时基金基金经理陈西铭、平安基金基金经理周思聪、南方基金基金经理王峥娇等二级市场医药机构“掌门”。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

岁末年初调研频频 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

未来医药10倍股或在这一领域

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岁末年初以来，本刊注意到，机构对于医药板块的调研力度明显加大，2024年12月，超70家医药生物行业上市公司接受机构调研。其中，万东医疗获机构关注度最高，接受机构调研114家次；益方生物、老百姓分居第二、第三位，接受机构调研频次分别为110家次、77家次；东北制药、吉贝尔、新里程紧随其后，接受机构调研均在60家次以上。

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新年之后，机构对医药股的调研热情不减，1月7日，珍宝岛披露的公告显示，近期接待82家机构进行线上电话交流会。机构关注公司的产品市场开拓计划、原材料价格波动的应对、股权激励与分红规划等。参与调研的基金公司包括广发基金、博时基金、华宝基金、天弘基金、海富通基金等。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

此外，根据本刊利用Wind资讯所做的不完全统计，建信基金、博时基金、南方基金、鹏华基金、平安基金、华夏基金等还对桂林三金、敷尔佳、泽璟制药、万东医疗等一批医药赛道龙头股进行了深度调研。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

当然机构关注的一方面是心仪标的的短期业绩，重中之重是未来医药的牛股乃至10倍股出在哪里？李一丁表示：“最新的2025年全球畅销药品TOP10的预测里有四款GLP-1，不夸张地说，等PD-1专利到期后，下一个药王很可能就是这类药物。所以我经常把它比作慢病领域的PD-1，除了适应症的拓展以外，它可能还会通过联用带动慢病领域的其他药物发展，成为治疗的基石药物，因此仍有很大的发展潜力。”

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“产业链上需要关注的，除了卖水人(代工生产企业、原材料企业)以外，我觉得更需要关注卷GLP-1本身的企业和给GLP-1打补丁的企业。卷的方向包括口服化、长效化、同类最优等等；打补丁的包括增肌等等。”他进一步表示。

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需要注意的是，在最新版国家医保药品目录新增的91种药品中，其中38种是“全球新”的创新药，无论比例还是绝对数量，都创历年新高。

　　

下图为医药指数近期走势一览 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　 　　 　　 　　

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创新药仍是较为一致的看好方向 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

从医药生物下沉领域的看好赛道来说，虽然日历又翻过了一页，不过机构对医药股的看多方向依然未变，在上下游一众的产业链细分赛道中，较为一致的方向仍然首推创新药。2024年，在恒瑞医药、百济神州等龙头的带动下，产业层面创新药硕果累累，尤其创新药出海接力2023年高歌猛进，其会在2025年映射到产业层面吗？ 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

根据本周最新的消息，为进一步加大对创新药的支持力度，国家医保局将研究出台一系列政策举措，包括拓宽创新药支付渠道、探索建立丙类药品目录等。具体说来，将着力完善“1+3+N”多层次保障体系，拓宽创新药支付渠道；探索建立丙类药品目录，引导惠民型商业健康保险将创新药纳入保障责任；优化创新药首发价格管理和挂网采购流程，提高挂网效率。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

同时，持续动态调整国家医保药品目录，及时纳入符合条件的创新药品，稳定企业预期；推动定点医疗机构和零售药店做好药品配备，鼓励创新药临床应用。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

对此，林存就指出：“2024年医药板块仍然垫底，板块收益率接近-15%，我们公司纯医药基金主力产品基本持平，主要是靠拥抱真正的创新药，如康方生物、百利天恒，取得了不错的成绩，填补了其他医药股的下跌。” 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

李一丁则详细阐述：“我们所处的me too创新药时代，仍然能够催生出很多牛股，特别是艾力斯三代EGFR或者特宝生物长效干扰素，这种商业化进展超预期。所以，对产品适应症、医保谈判等是判断这类药企价值以及涨幅潜力的关键。”

　　

不过他也强调：“展望未来，创新药械仍然是医药行业最大增量，只不过现在从慢时代进入到快时代，从获批上市到医保谈判，再到销售达峰，产品的生命周期缩短了很多。以前一款仿制药有20年的生命周期的情况，再也无法见到。很多创新药可能5年内左右就能达到销售顶点。同靶点me too创新药与原研过期+集采降价的仿制药同台竞技。所以，看创新药不是单维度判断，而是要结合医保谈判、靶点研发竞争、产品迭代升级多角度判断产品价值。”

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(小编：财神)