水泥业迎双重利好：价格上涨成本下行

发布时间：2025-04-25 00:22来源：证券市场周刊散户吧字号：大 中 小

2024年初以来，水泥供需失衡使得行业竞争加剧。受行业加强错峰生产及自律停产影响，9月以来水泥价格进入增长通道，叠加煤炭成本下降等因素，行业龙头2024年四季度起盈利同比增速开始转正，盈利拐点已经出现。

　　

　　2024年，海螺水泥(600585.SH)实现营业收入910.30亿元，同比下降35.51%，实现归母净利润76.96亿元，同比下降26.19%。单季度来看，2024年四季度海螺水泥实现营业收入228.79亿元，同比下降45.53%，实现归母净利润24.98亿元，同比上涨42.27%。

　　

2025年一季度，海螺水泥业绩预告显示预计实现归母净利润约 18.08亿元，同比增长约 20%。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

海螺水泥业绩改善，主要受益于煤炭成本下行与销量和价格上升。成本方面，年初以来动力煤价格延续回落趋势，累计降幅接近20%；销售方面，1-2月全国水泥产量同比下滑5.7%，而公司下游需求以市政基建居多，叠加重点布局的华东、华南市场需求韧性强，促使一季度销量表现良好；且2024年四季度起熟料与水泥价格回升，华东与西南区域涨幅显著，参考中国水泥网价格指数，2024年四季度全国、华东、华北、西南价格指数均值环比分别上涨13%、19%、1%、18%，2025年起，水泥也已经有过多轮提价，公司显著受益。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

　　多轮提价 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

根据数字水泥网，近日江苏南京、苏锡常、扬州、上海、浙江杭嘉湖等地区部分水泥企业公布第三轮散装价格上涨，幅度20元/吨；4月1日起，湖北武汉以及鄂东地区水泥企业计划第二轮价格上调30元/吨。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

2025年春节以来，水泥开启连续涨价，相比2024年，2025年水泥涨价时间更早、节奏更快。2024年春节为2月10日，长江沿江城市自3月中下旬才开始试探涨价，例如2024年3月25日起，南京及镇江地区水泥企业公布散装价格上调20元/吨；2024年4月10日，长三角沿江熟料公布上调30元/吨、装船价达240-250元/吨；湖北武汉及鄂东在2024年4月11日起公布水泥上调30元/吨。

　　

但2025年起，水泥已经有过多轮提价。据国金证券数据，长三角地区节后熟料累计4轮、涨幅60元：2月6日熟料第一轮提价10元/吨，熟料平仓价230-240元/吨，目的以涨促稳；2月21日，熟料第二轮提价10元至240-250元/吨，配套水泥一起提价；3月5日，熟料第三轮提价20元/吨至260-270元/吨；3月底，熟料第四轮提价20元/吨至280-290元/吨。

　　

长三角地区节后水泥累计3轮、涨幅70元：2月21日，江苏苏锡常、上海等地区水泥企业计划上调价格20元/吨；3月5日，江苏苏锡常、上海、浙江杭嘉湖等地区水泥价格计划第二轮推涨，幅度30元/吨。3月底，江苏南京、苏锡常、扬州、上海、浙江杭嘉湖等地区部分水泥企业公布第三轮散装价格上涨，幅度20元/吨。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

湖北地区推行2轮水泥提价：3月17日，武汉地区水泥企业公布第一轮上调30元/吨；4月1日起，武汉以及鄂东地区水泥企业计划第二轮价格上调30元/吨。

　　

错峰生产及各地企业积极开展行业自律使得供给得到持续管控，不断推动价格震荡上行。年初以来至4月6日，水泥熟料均价同比上涨12.87%。2025年4月，长三角区域内企业计划错峰10天，预计减产约三分之一，湖北计划停产5天，错峰时间明显长于以往。国金证券指出，2月、3月同样停产明显，因此在2月春节累库后、库存持续回落，在2月底、3月初连续3周长三角平均水泥库存降至65%以下，当前为67%，而上年同期为73%，且上年错峰弱、导致3月中旬、4月、5月平均库存均超过了70%。2025年单从限产、库存角度看，更具备提价条件。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

下游需求方面，3月31日-4月6日这一周全国重点地区水泥企业出货率为47.5%，环比增长0.7个百分点，同比增长1.7个百分点；全国水泥出货量为313.7万吨，环比增长7.98%。截至3月28日，全国水泥发运率42.7%，同比增长6.7个百分点。

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基建方面，从2025年一季度企业订单来看，截至2025年4月12日，大部分建筑公司新签订单实现同比增长，其中中铝国际、中材国际、中国核建、四川路桥、鸿路钢构新签订单分别同比增长51.04%、31%、30.7%、18.87%、1.25%；此外国际工程公司海外新签订单表现良好，其中中材国际、中铝国际海外新签订单分别同比增长46%、42.67%。地产方面，据中指院数据，3月300城三线城市宅地拿地面积当月值同比增长4.4%；累计值同比下滑6.4%，降幅收窄3.6个百分点。3月300城宅地拿地面积累计值同比增长1.53%，环比增长0.5个百分点。

　　

2024年全国水泥产量18.3亿吨，同比下降9.4%，历史峰值为2014年，为24.9亿吨；2024年产量与峰值相比下降26.6%。房地产新开工面积也从2020年开始连续下降，目前水泥行业需求中的地产占比降至20%左右。西部证券认为，企业心态上，行业经过连续几年的下滑，水泥企业对2025年需求的预期或不乐观，从而目前错峰生产的执行较为顺利，目前趋势水泥涨价继续稳中向上。而水泥行业连续几年的下降，行业供给端协同稳价提供盈利拐点，需求连续下降后的边际改善将提供价格弹性。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

　　煤价下行

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(小编：财神)