赛道高景气 光通信并购频频

发布时间：2025-06-18 10:58来源：证券市场周刊散户吧字号：大 中 小

数据通信市场在AI算力需求的驱动下深刻变革，随着数据中心高速光模块向800G、1.6T发展，相关公司的业绩相继迎来快速成长期；多家上市公司跃跃欲试，通过并购设备、器件、光模块等标的资产进入光通信细分领域。 　　6月4日，全球领先的通信半导体公司博通宣布正式推出最新数据中心交换机芯片Tomahawk 6，其以太网交换容量是目前市面上以太网交换机的两倍，还将提供CPO选择，满足最低功耗和最低延迟的需要。结合传统光芯片的迭代路径来看，硅光技术的渗透已成为光通信产品升级的明确方向。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

800G和1.6T光通信的迭代周期从传统3-4年缩短至1-2年，同时400G、800G需求并未因1.6T的推出而萎缩，反而持续保持景气，光模块厂商的技术迭代红利期得到一定程度的延续。数据中心市场的CW硅光光源产品逐步放量，核心芯片的国产化促进了配套光器件的发展，头部光模块厂商的扩产进程仍在持续。

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而高速光模块需求的大增吸引更多厂商进入该领域，在下游数据通信的需求拉动下，部分厂商收入和利润均取得快速增长，为并购上市创造了机遇。2025年上半年，多家上市公司实施光通信领域的相关并购，标的公司所属细分领域从上游设备、中游器件到下游光模块、代工服务。

　　

中小型光模块公司通过并购进入上市公司平台，其融资能力、客户资源等方面可得到相应提升。反观上市公司自身，原主业因行业的局限性，成长空间触及瓶颈，这些公司通过横向或纵向并购进入新兴领域，获取业绩增长的机遇，发挥协同效应。

　　

整体来看，需求侧算力网络的演进推动新技术迭代，供给侧产能缺口打开硅光技术的渗透空间。光模块厂商的成本结构持续优化，其分工与价值分布随着新技术的应用面临重构，产业链的变革正在发生。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

　　集体高增长

　　

光通信的主要应用领域为数据通信市场、电信市场和其他新兴场景，终端用户包括互联网和云计算企业、电信运营商等。历史上，从各速率光模块市场规模来看，光模块通常存在一个快速放量阶段，每个阶段饱和速度较快，每3-4年完成一次产品迭代，从交换芯片推出到光模块放量有2-3年滞后。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

目前，数据中心架构加速向叶脊网络转型，800G光模块进入批量使用阶段，1.6T光模块开始应用，业内预期本轮高速率光模块产品仍处于上行周期。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

亚马逊、微软Azure、谷歌云平台、IBM、阿里巴巴和甲骨文等公司投资数十亿美元在世界各地建设数据中心，超大规模数据中心的数量有望从2024年的511个增加到2030年的770个。

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800G和1.6T光通信的迭代周期从传统3-4年缩短至1-2年，同时400G、800G需求并未因1.6T的推出而萎缩，反而持续景气。申万宏源认为，这意味着光模块厂商的技术迭代红利期得到一定程度的延续，几轮景气周期相互重叠，业绩成长性与持续性俱佳。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

2025年，Meta、谷歌、亚马逊和微软的合计资本开支预计达2972亿美元，同比增长36.8%；阿里巴巴宣布未来三年将投入3800亿元用于云和AI基础设施建设。电信市场方面，光纤接入网建设千兆入户及光纤到房间已进入大批量铺设阶段，并逐渐向万兆网络迈进。

　　

晶圆、芯片、组件及模块是光纤接入、数据中心、骨干网及城域网重要的基础性组件，中国晶圆厂生产产能及市场份额在逐年增加，成为全球PLC光分路器及AWG阵列波导光栅等器件的主要生产地。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

华工科技具备硅光芯片到模块的全自研设计能力，已成功推出最新的用于1.6T光模块的单波200G自研硅光芯片和多种1.6T光模块产品方案。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

华工科技2025年一季度产能每月为20-30万只，到二季度提升至每月100万只产能，仍不能满足订单要求；该公司泰国工厂目前已经投产，海外需求主要以800G和1.6T为主，月产能预计到二季度末提升至20万只。公司一季度营收和净利润分别为33.55亿元和4.09亿元，同比分别增长52.28%和40.88%。

　　

源杰科技针对400G、800G光模块需求，2024年成功量产CW70mW激光器芯片，并在多家客户实现批量交付。数据中心市场的CW硅光光源产品逐步放量，2025年一季度该公司实现营业收入8440万元，同比增长40.52%；产品结构优化，毛利率和盈利能力均有所改善，实现扣非归母净利润1397万元，同比增长45.99%。

　　

2025年一季度，新易盛的盈利增速居行业前列。受益于下游数据中心的发展，该公司实现收入40.52亿元，环比提高15.24%，同比提高264.13%，实现扣非归母净利润15.69亿元，环比增长31.95%，同比增长383.10%。新易盛泰国工厂二期已于2024年底基本完成，并于2025年初正式投入使用。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

(小编：财神)