不设工厂 轻资产展翼 户外服饰品牌伯希和进军港股

发布时间：2025-10-15 20:55来源：证券市场周刊散户吧字号：大 中 小

中国户外产业实现爆发式增长，本土品牌加速崛起，伯希和跻身中国内地三大本土高性能户外服饰品牌。? 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　 　　

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露营、骑行、飞盘、桨板、城市徒步……在政策推动、消费升级与健康意识增强的多重驱动下，近年来，中国户外产业呈现出爆发式增长。凯乐石、探路者、牧高笛、骆驼等本土户外品牌加速崛起，在冲锋衣、帐篷等细分领域实现单点突破，逐步打破了国际品牌的垄断格局。

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日前，致力于提供高性能户外服饰及装备的伯希和户外运动集团股份有限公司(以下简称“伯希和”)向香港联交所递交IPO申请， 公司计划通过此次IPO将募集资金用于加强研发和产品设计及创新流程，强化品牌定位和知名度，以及通过扩大线上旗舰店的运营团队和升级拓展线下门店网络的方式加强多渠道销售网络。?

　　

以高性价比策略切入千元以下市场

　　

伯希和(PELLIOT)是中国领先的高性能户外服饰品牌，核心品牌创立于2012年。 截至最后实际可行日期，刘振、花敬玲夫妇分别直接持有已发行股本总额的35.1%及28.08%，二人共同控制伯希和约63.18%的表决权，为公司控股股东。此外，利辛利伯和腾讯投资分别持有伯希和股份11.10%和10.70%，为第三、第四大股东。?

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伯希和覆盖从极限登山到城市通勤的全场景需求，产品涵盖服装、鞋类、装备及配饰。伯希和旗下拥有巅峰系列、专业性能系列、山系列及经典系列四大产品线， 截至2024年末，伯希和品牌的服装及鞋类产品拥有的SPU(标准产品单位)达到572个，经典系列贡献了82.7%的营收。除了旗舰品牌伯希和外，公司还于2020年引入Excelsior，该品牌授权向其营运中国市场，伯希和认为，通过Excelsior所获得的营运见解和市场知识，将交叉促进并增强伯希和品牌下的鞋类开发，创造出协同效应。? 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

近三年，伯希和的收入及净利润大幅增长。根据招股书，伯希和为2024年中国内地同行业顶尖企业中增长最快的高性能户外服饰品牌。 财务数据显示，2022年至2024年，伯希和的营业收入从2022年的3.78亿元大幅增加至2023年的9.08亿元，并于2024年进一步跃升至17.66亿元；净利润从2022年的0.24亿元增长至2023年的1.52亿元，并于2024年进一步增至2.83亿元。按2024年零售额计算，伯希和品牌跻身中国内地三大本土高性能户外服饰品牌，同年的市场份额达到5.2%。? 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

从市场定位来看，伯希和以高性价比策略切入市场，经典系列覆盖169元至970元价格带，相较1000元以上的国际品牌更具价格优势。 国海证券在研报中指出，伯希和通过“科技+时尚”融合打造差异化爆款，首创“三合一羽绒冲锋衣”年销超千万件，2022-2024年26个SPU单品销售额破千万，产品力叠加服务增值(终身维修)形成正向循环，爆款策略成效显著。?

　　

从销售模式来看，伯希和主要专注于DTC(即直接面向消费者)多渠道销售模式及通过分销网络销售产品， 包括不断拓展的线上平台，如天猫、抖音及京东，以及日益增长的线下零售店网络。伯希和通过数字广告和传统营销、户外活动赞助、与户外社群合作以及与专业运动员合作来触达消费者。?

　　

线上与线下销售渠道的整合增强了伯希和的市场覆盖范围并加强了客户参与度。 招股书显示，2024年，伯希和在天猫(主要线上零售平台)上的新消费者(即从未向店铺购物)数量是2022年的三倍。线上DTC销售额由2022年的3.31亿元增长至2023年的7.52亿元，并于2024年进一步增长至13.51亿元。线下零售业务方面，截至2024年末，伯希和拥有146家线下零售店，主要位于中国内地一线及二线城市。? 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

不过，由于所处的行业竞争激烈，伯希和表示：“我们的业务依赖于消费者偏好及市场趋势，如未能预测或应对这些变化，都可能会对我们的销售及财务表现造成重大不利影响。”? 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

“轻资产、全外包”模式

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作为本土户外品牌，伯希和一直被称为“始祖鸟平替”，主打千元以下市场，产品定价仅约为始祖鸟同类产品的1/10至1/5。 然而，近期围绕始祖鸟的舆论风波，意外为伯希和打开了流量密码，送来难得的市场机遇。? 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

根据公开信息， 2025年9月19日，始祖鸟品牌与艺术家蔡国强以“致敬自然”的名义在西藏喜马拉雅山脉(海拔约4600米)开展了一场名为《升龙》的烟花秀，点燃火药而形成的3000米烟花因涉嫌破坏高原生态引发了全网声讨，品牌遭遇了重大信任危机。

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(小编：财神)