主流私募坚守优质白马蓝筹

　　受消息面利空因素冲击，A股市场于5月初意外遭遇急速下跌，并在很大程度上挫伤了理财者对于A股前期已然触及历史大底的牛市预期。而上周(5月13日至17日)以来，随着市场情绪的修复，A股在沪综指2850点一线曾体现出一定的韧性，但仍未有效扭转弱势下探格局。

　　现阶段，股票私募的操作亦出现剧烈分化。一方面，在5月初的急跌之后，部分私募选择逢高减仓，甚至是坚决离场；另一方面，市场“便宜的诱惑”依然成为部分私募长线看多A股的关键理由。整体来看，目前主流私募相对能够达成的共识，在于对部分优质白马蓝筹和高成长主题个股的看好。

　　A股急跌

　　部分私募坚决离场

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　　“公司最近的主要操作就是逢高减磅，择机尽快减仓。”上海一家成立逾10年、资产管理规模在20亿元左右的中型股票私募机构理财总监陈伟(化名)，上周五收盘后向记者表示。4月下旬以来，随着A股市场上攻势头的“急刹”，以及以北上资金为代表的获利筹码抛售压力的增加，沪深两市主要股指纷纷出现深度下挫。而陈伟所在的这家私募机构，在4月下旬市场由强转弱之后，就开始逐步减仓离场。“回过头来看，‘五一’长假之前公司虽然对于市场春季攻势终结有一定预期，但整体减仓动作仍然不够坚决”，陈伟称，“这就造成了5月第一个交易日(5月6日)市场急跌之后，我们的某些减仓操作显得有些被动。”。 织梦好，好织梦

　　陈伟表示，公司近期坚决离场的理财策略，主要来自两方面的考量：一方面，公司在2018年A股全年的大跌中，旗下多数股票私募产品的净值均出现25%-35%的大幅亏损，而今年一季度其管理的多数产品，凭借对工业大麻、5G、化工、猪肉等热点主题板块的参与，一度实现了超过40%的高收益，并在4月上旬一度将两只产品的净值大幅拉高至1元面值附近。以往的惨痛经历，更容易让他在近阶段市场的高位回调中落袋为安、见好就收。另一方面，对于4月下旬以来的市场运行，陈伟概括为“个股赚钱效应稀少而亏钱效应却在不断加重”，从顺势而为的角度，离场观望也在情理之中。 织梦好，好织梦

　　值得注意的是，近期记者从私募圈了解到的消息也显示，在当前A股市场阶段性由强转弱的背景下，离场观望的操作策略在不少股票私募，尤其是中小型私募机构中，已然“大行其道”。市场外部环境的不确定性，以及对于流动性的担忧，正在成为部分私募看淡A股后市的关键理由。

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　　从更加直观的角度来看，从4月中上旬A股市场在3280点一线阶段性触顶以来，相当数量的私募选择逢高离场，原因正是近期股票私募收益率的低迷，以及私募整体理财信心的显著下滑。 dedecms.com

　　来自私募排排网的“私募市场晴雨表”数据显示，截至上周五(5月17日)收盘，近一个月国内股票策略、事件驱动、宏观策略、复合策略、组合策略等私募五大理财策略的收益率全线飘绿。其中私募股票策略近一个月大幅亏损6.58%，在五大策略中亏损幅度最大。此外，来自格上研究中心的收益率数据也显示，4月，私募股票策略也以-0.06%的平均收益率排在私募十大策略的倒数第二位，今年一季度股票策略收益率连续3个月一马当先的盛况已然宣告终结。

　　与此同时，私募整体理财信心的衰减，也成为了近期部分私募理财行为趋于消极的另一大关键因素。私募排排网5月初公布的中国私募基金经理A股信心指数为116.12点，相比上个月环比下跌了7.95%。在经过此前连续3个月的上涨之后，该信心指数在年内首次出现下跌。这也在很大程度上显示，在经历了一季度A股市场的大幅上涨和4月份的高位震荡后，私募基金经理对于后市开始趋于谨慎。

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　　牛市预期未散 内容来自dedecms

　　长期乐观派继续看多 内容来自dedecms

　　值得注意的是，与此同时，仍有大量长期价值派的私募机构坚定看好A股长期表现，并在近期的实际理财中秉持逢低加仓的操作。 dedecms.com

　　上海汇利资产总经理何震表示，5月第一个交易日A股市场大跌当日及近几个交易日，汇利资产进行了小幅加仓，加仓标的主要集中于金融、消费等蓝筹股，目前公司仓位仍然保持在大约八成左右的较高水平。何震同时表示，尽管近期A股市场在消息面等方面出现了一些超预期的利空，但在中国经济基本面持续改善的背景下，从5月全月和更长的时间维度来看，A股市场再度跌破沪综指2440点的前低将是小概率事件。而就短期而言，上证综指大幅跌至2900点一线之后，已经到达本轮A股涨幅(2440点至3288点)的“半分位”，短期进一步向下的空间预计不大。在此背景下，尽管5月全月A股市场在指数上预计还将以探底回调为主，但如果对A股市场的预期全面转向悲观，显然还为时过早。

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　　A股市场曾经的风云人物、上海证大集团董事长戴志康上周向记者表示，综合资本市场的战略定位、资本市场上市公司监管等改革举措的大力推进，以及推出科创板市场驱动全社会科技创新发展等来看，股票市场先于经济见底的宏观逻辑依然没有改变，对A股市场的长期运行依然可以保持乐观。“2800多点的A股市场，仍然很便宜”，戴志康表示。 内容来自dedecms

　　深圳上善若水资产董事长侯安扬分析指出，在宏观经济持续好转但A股市场因外部消息面出现风险因素而持续走软的背景下，理财者更应当想到，既然参与市场，“涨也不买，跌也不买，那么应该什么时候买？”侯安扬认为，目前的A股市场，估值便宜才是最核心的因素。尽管市场进入调整，但后期机会远大于风险。

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　　去年年末刚刚由私转公的朱雀基金上周则表示，近期A股市场的急速回落，主要源于外部环境的超预期变化使得市场风险偏好下降，并引发北上资金持续出现外流。从基本面来看，供给侧改革、减税、市场开放等政策正在激发并将在未来持续激发中国经济的活力。资本市场制度改革的高速推进，已经为2019年A股市场“熊牛转折”奠定了制度基础。外部消息面等因素的扰动，虽然可能使得当前A股进入复杂调整的阶段，但这一过程总体风险可控，更需要理财者具备耐心。 copyright dedecms

　　确定性机会集中于个股 织梦内容管理系统

　　当前私募机构操作虽然剧烈分化，但私募业也有能够达成共识的地方，共识点集中在于对部分优质白马蓝筹和高成长主题个股的看好。主流私募普遍认为，从目前来看，A股市场中长期的确定性机会，集中于部分个股的结构性行情。

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　　陈伟表示，目前公司旗下产品整体仓位已经调降至两成左右。从强者恒强和产业政策红利的维度考量，公司重点持仓品种主要集中在中国平安、招商银行等一些估值依旧较低、股息率相对较高、具备较强防御性的优质金融股，以及芯片、5G等高科技板块的部分行业龙头股。“如果6月底之前股指难以重新转强，那么2019年剩下的7个多月时间，全市场可能最终只有10%左右的个股能够取得正收益”，陈伟称。 dedecms.com

(小编：财神)