浙江控阀突击分掉1.83亿利润研发能力行业垫底 应收账款激增占营收104%疑放宽信用冲业绩

　　长江商报消息 ●长江商报记者 魏度 

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　　为了冲击A股IPO，浙江三方控制阀股份有限公司（以下简称“浙江控阀”）疑似通过放宽信用冲业绩。  本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　2021年及今年上半年，公司营业收入继续保持增长，但应收账款激增，2021年的期后回款比例大幅下降。与之对应的是，今年上半年，公司经营现金流净额仅为700万元，同比大幅下降。 

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　　声称打破国际垄断、高端领域实现进口替代，但与同行相比，无论是研发人员数量、占比，还是专利数量，浙江控阀都处于行业垫底位置。截至招股书签署之日，公司只有2项发明专利。 

　　浙江控阀内控缺位，存在转贷、刻意帮员工避税等违法违规行为。  本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　本次IPO，浙江控阀拟募资3.52亿元，其中0.50亿元用于补充营运资金。而在IPO前，公司突击分红1.83亿元，将2019年至2022年上半年的盈利全部分掉。因此，公司存在刻意圈钱嫌疑。 

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　　研发综合实力行业垫底 

　　作为一家高新技术企业、专精特新企业，浙江控阀在研发方面的综合实力堪忧。  本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　浙江控阀专业从事工业控制阀与核电控制阀的研究、设计、生产与销售，具体包括调节阀、开关阀等80余个系列，7000余个规格的产品，产品主要应用于石化及化工、生物医药、核电、空分、机械等领域。 

　　控制阀为过程控制工业里的关键终端控制元件之一，属于国家战略性新兴产业产品，技术含量较高，行业整体属于技术密集型行业。  本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　在招股书中，浙江控阀称，其将自身定位于中高端控制阀生产厂商，力求在技术实力、产品质量、生产管理等方面与国外高端品牌看齐，实现了多个高端控制阀的进口替代，例如公司产品应用于长征5号、7号、8号运载火箭首飞发射系统，打破了相关产品被国外垄断的局面，保障了我国航空航天发展的自主安全性。作为国家科技重大专项课题牵头承担单位研发的核1级气动截止阀与核2级气动调节阀，与上海核工院共同研制的CAP1400稳压器喷雾阀及CAP1400主给水调节阀，性能已达到国外一线品牌水准，实现了进口替代。  本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　然而，即便目前在技术方面有所突破，但未来令人担忧。 

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　　身处技术密集型领域，浙江控阀在研发投入方面较为逊色。  本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　截至2022年6月30日，浙江控阀研发人员数量为41人，同行业可比公司中，研发人员数量最少的是浙江力诺，为92人，最多的为江苏神通，为233人，行业平均数为144人。浙江控阀的研发人员数量仅为行业平均数的零头。  本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　研发人员占员工总数比重方面，截至今年6月底，浙江控阀为11.36%，低于行业平均值13.50%。  本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　专利数量方面，浙江控阀为47项，浙江力诺为77项，江苏神通为358项，中核科技超过百项，浙江控阀也处于垫底位置。  本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　47项专利中，仅有2项为发明专利，其余为实用新型专利。 

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　　2019年至2022年上半年（下称报告期），浙江控阀的研发费用分别为1083.55万元、1023.59万元、1435.09万元、666.84万元，2020年的研发费用低于2019年。研发费用占当期营业收入的比重为5.18%、4.73%、4.97%、4.40%，呈下降趋势。 

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　　研发费率呈下降趋势，研发人员及专利数量均处于行业可比公司垫底位置，未来，浙江控阀靠什么参与市场竞争，靠什么实现进口替代？ 

　　应收账款为营收1.04倍 

　　在冲击A股IPO的关键时刻，浙江控阀的经营数据出现异常，或将成为IPO的拦路虎。  本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　单纯从经营业绩方面看，2013年，浙江控阀实现营业收入1.50亿元，对应的归属于母公司股东的净利润为0.29亿元。到2015年，营业收入为1.20亿元、净利润0.13亿元，双双下降。 

　　报告期，公司实现的营业收入分别为2.09亿元、2.16亿元、2.89亿元、1.52亿元，2020年、2021年的同比增速为3.37%、33.44%。对应的净利润为0.34亿元、0.41亿元、0.54亿元、0.32亿元，2020年、2021年同比增速为20.03%、31.97%；扣除非经常性损益的净利润为0.28亿元、0.35亿元、0.52亿元、0.25亿元，2020年、2021年同比分别增长22.37%、49.47%。  本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　上述经营业绩数据显示，2021年，无论是营业收入还是净利润，浙江控阀均实现了快速增长。  本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　与经营业绩相对应的是，报告期，浙江控阀的应收账款余额分别为9858.72万元、1.21亿元、1.38亿元、1.57亿元，2020年至今年上半年，同比增长22.79%、13.74%、14.22%。2019年至2021年，应收账款余额占营业收入的比重分别为47.10%、55.94% 、47.68%。 

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(小编：财神)