密集发债、配股，房企流动性风险“稳”下来了吗？

　　11月17日，交易商协会受理新城控股（601155.SH）150亿元储架式注册发行，目前正开展注册评议工作，中债增进公司也受理了新城控股增信业务意向。前一日，美的置业（03990.HK）2022年第四期中期票据也在交易商协会挂网。11月15日，龙湖集团（00960.HK）完成200亿元中期票据注册。

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　　房企一边忙着在公开市场发债，地产板块股价大涨后，又一边火速进行配股。碧桂园（02007.HK）、雅居乐（03383.HK）本周也前后脚在港交所发布了配股公告。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　这与近期监管持续加大对房地产行业的支持力度不无关系。“第二支箭”（指扩大民营企业债券融资支持工具）持续扩容，距离政策密集发布也已过去一周多，房地产市场的信心得到修复。

　　不过，对于房企而言，有了“回血”的利好，就解除危机了么？

　　港股房企将密集配股，业内期待“第三支箭”

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　　“金融16条”、支持包括房地产企业在内的民营企业发债融资，以及三部门支持保函置换预售资金等政策陆续落地，为行业注入了“强心剂”，本周开盘地产板块情绪拉满。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　趁着这一短暂上涨窗口期，部分民营房企率先出手配股融资。

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　　碧桂园11月15日公告宣布，拟配发14.63亿新股，配售价2.68港元/股，较前一日收盘价折价约17.79%，配售所得款项净额预计约38.72亿港元，每股配售股份的净价估计为约2.65港元。公告中称，资金用途为“现有境外债项再融资、一般营运资金和未来发展”。这已是碧桂园今年继7月之后的第二次配股。

　　第二天（11月16日），雅居乐也紧跟脚步，在港交所公告，按配售价每股2.68港元配售2.95亿股股份。配售股份占公司已发行股本约7.53%，认购股份面值总额为2950万港元，认购价与配售价相同，配售价较前一日收盘价折让17.8%。配股所得款项净额约为7.83亿港元，雅居乐称，将“用作现有债项再融资及一般企业用途”。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　不过值得注意的是，此番配股也引发了地产股的回调。11月16日、17日，包括碧桂园、雅居乐在内的部分内房股回调，雅居乐股价更是跌破配售价。有房企的财务人士表示，当前，房企股价波动幅度较大，一旦跌破配售价，投资人的认购意愿就会下降，面临着配售失败或认购额不足的风险。

　　尽管如此，根据境内外投行、券商消息，目前仍有其他房企在酝酿配股之中。有从业者介绍道，配售股份一般都是提前协商认购机构，不会因为股票跌破配售价而反悔。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　经济学家宋清辉也表示，从风险的角度来看，股权融资的风险一般小于发行债权融资的风险，毕竟相对于债券，公司不存在还本付息的融资风险。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　那么监管机构会继续发力“第三支箭”使A股房企也从中受益吗？厦门大学经济学院经济学系副教授丁长发表示，在极度资金缺乏的情况下，监管部门是有可能出台政策审慎引导的，A股房企或能通过增资扩股、股权融资等方式获得资金。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　但也有从业者认为，目前看不到股权融资的可能性。

　　宋清辉提醒道，股权融资也存在成本，并且一般要高于债务融资成本，或将使公司面临较高的财务压力，风险也更大。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　丁长发也进一步分析道，股权融资其实就是稀释自己的所有权，以获得大量的现金流，不算融资“上策”，也暴露出房企资金压力依然较大。“但为吸引投资者认购，配股价一般会按发布公告时股票市场价折价发售，易引发股价下跌。在大环境较好的情况下，是比较好的选择。”因此，在他看来，房企当下在港股进行配股融资，效果可能不及预期。

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　　万亿资金支持，更多惠及“优等生”

　　在海外市场配股，在境内发债融资，房企们正抓紧一切机会开源融资。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　近一周时间，中国银行间市场交易商协会就已先后受理了龙湖集团、美的置业、新城控股等多家企业的发债注册意向。也有消息显示，碧桂园、雅居乐、合景泰富（01813.HK）、中梁控股（02772.HK）等多家房企也在积极向监管申请发债额度，部分企业还在推进第二轮增信发行项目。

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　　在境外信用债市场对于中国内地房企基本已经关上大门后，房企在境内的发债融资“遍地开花”。

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　　据清晖智库统计，年内约有近万亿资金直接支持房地产企业。其中包括上半年国家对房地产并购贷款及并购债支持规模超过1000亿，5月份、8月份示范房企通过信用风险缓释工具及全额担保发债融资百亿，8月底监管部门设立保交楼2000亿专项借款，9月底又对房地产新增6000亿贷款，以及此次“第二支箭”计划的2500亿资金。

(小编：财神)