动力电池产能过剩来临，如何看待半山腰的风景？

　　近日，在2022年高工锂电年会上，亿纬锂能(行情300014,诊股)董事长刘金成表示，预计最晚后年全产业链都将出现产能过剩，而唯一不会出现过剩的质量上乘、成本低的电池产品。

　　产能会出现过剩的直接原因，是近两年下游对动力电池保持着旺盛需求，带动了上游电池及原材料大规模扩产的浪潮，丰厚的利润前景也刺激越来越多其他企业加入进来想要分一杯羹。

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　　其实之前亿纬锂能们再次规划扩产，市场就已经开始表示担忧了。所有人都清楚，在未来某个时间点，若新能源汽车增量不及预期，动力电池的产能将完全超出新能源汽车的需求，到时候价格战会必然不可避免，进而令到行业竞争格局发生恶化，进而估值水平受到影响。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　而这已经在上游企业的估值水平中有所体现了。

　　01 全产业链过剩不可避免

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　　今年以来，关于动力电池投产或开工建设的消息几乎隔几天就会蹦出一条，照这节奏，相对于目前的装机量来说，产能堆砌是一个巨大的数字。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　据高工锂电估计，今年中国动力(行情600482,诊股)电池出货量将达到490GWh，增长117%。今年1-10月，动力电池累计产量达到425.9GWh，增长166.5%。而截至今年2022年9月份，全国动力及储能电池基地产能规划超过5000GWh（其中动力电池超4800GWh）。

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　　投资规模也令人瞠目结舌。据《华夏时报》不完全统计，2022年内动力电池领域至少公布了75个投资计划，总投资金额超过万亿元，其中有近半项目投资规模在100亿元以上。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　产能过剩是大概率的事情。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　过剩的影响是全产业链的，实际上在扩产背景下许多上游材料价格早就开始松动了。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　根据高工产业研究院预计，主要锂电池材料到2025年的产能规划已全部过剩，负极材料到2025年的规划总产能相当于当年预计需求的5倍，磷酸铁锂为4倍，电解液、6F、VC、PVDF、铜箔均是2倍余，隔膜约1.5倍。

　　今年前10个月锂电材料中仅碳酸锂、硫酸镍价格上涨；而VC价格已经下跌75%，PVDF、6F、硫酸钴的跌幅在40%或以上，6微米铜箔价格跌了20%。

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　　过去两年里，每一个细分赛道都挤进了大批竞争者，于此同时，下游电池领域的议价能力越来越高，订单争夺趋于白热化。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　以磷酸铁锂为例，得益于磷酸铁锂电池出货量的快速增长，在动力电池领域里的占比提升，磷酸铁锂正极材料供不应求、价格上涨，企业扩产积极性提升。跨界亦不鲜见，许多磷化工、钛白粉、炭材料企业凭借自主原料优势，相继布局磷酸铁锂、磷酸铁等材料生产，希望分一杯羹。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　进入2022年，磷酸铁锂相关项目投资热度不减，据电池网统计在内的24个新公布投资项目中，有21个项目公布了投资额，总计投资金额约766.45亿元，平均投资额约36.5亿元。

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　　实际上，激励企业愿意花费大手笔投资生产动力电池的原因是多方面的。除了新能源车产量增长对电池需求提升，利润仅是一方面。

　　当前上游锂矿、碳酸锂价格居高不下，中游企业需要有一定价格承受能力去竞争车企的订单，如何最大限度的摊平成本，发挥规模效应？

　　没错，就是靠堆砌产能。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　许多企业愿意牺牲一些利润来换取订单量的增长，这个底气来自于产能利用率的提升，虽然都在给上游打工，但中游还没不至于都在亏本卖电池。

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　　其次，近几年锂电池产线设备价格的下降，也令到整个行业准入门槛有了一些降低，规模效应叠加设备零部件国产化导致锂电设备成本大幅下降，目前国内锂电池产线单GWh产能投资价格已从原来的10亿元左右降至2.4亿元以下，降幅非常明显。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　再者，动力电池投资热也与各地方政府积极招商引资有关。优质企业的电池项目能够给地方政府带来更高税收和就业前景，因此电池企业在当地投资建厂比较容易获得更优渥的条件。总之，各地方政府很欢迎动力电池项目，特别是优质的电池项目，如果争相模仿和竞争的话，那么拉高产能规模是双方互相成就的。目前江苏常州、湖北荆门、四川宜宾三地规划的电池产能均超过了300GWh。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　02 结构性产能过剩 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　放眼中长期，随着下游新能源汽车增速换挡，投资者对电池需求能否持续高速增长的担忧也是成立的。

　　动力电池产能大部分用于新能源汽车领域，按照目前国内各大主流汽车厂商的销量规划，2025年销量超过1800万台车，按单车60kWh的容量配比，一年最多也只需要1080GWh，何况这些销量规划本身又透露着过于乐观的预期。

(小编：财神)