“守得云开见月明”，2023年哪些机会最看好？五大基金名将前瞻判断来了

　　2022年在一系列因素的冲击下，A股以及港股市场的投资者信心明显受到冲击。然而，对于那些坚定的投资者来说，总能守得云开见月明。在疫情防控政策优化后，2023年的市场会如何走？都有哪些好的机会？在喜迎元旦之际，证券时报·券商中国记者特邀五位基金名将展望2023年的投资机会。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　南方基金茅炜：守得云开见月明，消费的春天不远了

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　　消费行业是A股历史中牛股辈出的行业，永远不缺少话题和关注。但从2021年初至2022年11月，消费行业经历了历史最长回调时间、第二大回撤深度的下跌行情，让部分投资者陷入绝望。复盘过去18年，消费行业共经历过4次大幅度回撤，分别在2008年、2015-2016年、2018年、2021-2022年，都是在我们印象中经济压力相当大的时段。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　消费行业之所以近两年表现疲弱，主要是因为基本面及资金面双承压。基本面上，线下消费场景缺失、消费力和消费意愿低迷致使消费活力双向承压。资金面维度，美债利率高企导致海外增量资金匮乏，消费行业作为北向资金最青睐的行业之一，首当其冲承受压力。2021年1月至2022年10月，海外资金整体对消费行业呈减持状态。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　正所谓“守得云开见月明”，2022年11月以来，上述基本面和资金面压制因素均有所改善。展望2023年，预计消费行业深蹲起跳可期，对行业走势保持乐观态度。纵观全球，疫后消费复苏在各国都势不可挡，考虑通胀因素大部分国家当前商品消费和服务消费已基本恢复至2019年同期水平。随着中国逐渐放开，预计消费场景将同样实现良好复苏，且考虑到放开速度较快，恢复节奏甚至可能超出大家预期。但消费力的恢复预计时间进度会略慢，虽然政策端有较多支持，但地产销售的疲软、外需的疲弱等仍会对消费力形成压制。

　　具体到投资上，最看好场景修复型资产。通过主要影响因素划分，目前消费板块主要有三类资产：一是和线下消费场景相关度较高的行业，如社会服务、食品饮料等；二是与地产相关度较高的行业，如家电、家居等；三是与自身产业周期相关度较高的行业，如汽车、农业等。

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　　关于第一类资产，虽然防控政策优化之后仍会有一段时间的混沌期，基本面可能会有短暂的探底，但在一年维度中边际向好的趋势明确。其中以旅游、餐饮、啤酒、白酒为代表的场景修复型子行业会复苏更快，虽然在当前估值中已有一定的反映，但仍有空间。第二类资产中，地产销售、政策是板块估值的锚，竣工数据是板块业绩的锚。虽然当前地产政策有了明确的变化，但基本面还未看到实质性拐点，后续政策仍有发力空间，因此这一类资产我们会增加配置，但仍然等待右侧更积极的信号。第三类资产中，从自身的产业周期来看，2023年汽车和农业周期位置都会相对差于2022年，因此我们更倾向于选择一个估值有性价比的位置介入。

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　　最后，经历一年多的调整，消费板块估值已回落至合理偏低位置，随着基本面在今年向上修复，相信消费的春天应该就在不远之处。

　　中欧基金周蔚文：以社会需要丈量投资机会，回到股票投资本源 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　即将过去的2022年，是风云变幻的一年，蕴藏着众多不确定性，也带来了很多意想不到的变化。站在年末，重新复盘和思考过去的这一年，就会发现，大道至简，或许返璞归真，回到股票投资的本源，才能看得更加清楚。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　从股票投资的本源来看，我们投资的是企业的长期价值。所以选择公司时，不能只看盈利模式，更要看它是否满足广大社会需求，从长期视角优化社会整体资源配置，促进了社会帕累托最优。与此同时，还要关注其是否规避了负面外部效应，这样才有可能长期可持续地创造价值。这个原则会影响到我们对个股、行业的判断，也更有利于提高长期投资回报。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　作为投资人，要把钱投给那些优秀的企业家，投给那些社会真正需要发展的方向，通过这些优秀企业家不断地调动生产要素，为社会不断创造价值，这样企业长期现金流才是更可靠的。

　　2022年，一方面，我们继续从养殖、疫情受损产业、地产产业链等困境反转行业中寻找投资机会；另一方面，从包括新能源汽车产业链、军工、半导体、AI、医疗及医疗服务等在内的新兴行业中，寻找更长投资期限的标的，并根据相关产业未来利润增长率、估值情况动态调整板块配置比例。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　在一系列的投资实践中，我们看到不管是成长性行业，还是非成长性行业，都需要考虑社会需求来做出投资决定。非成长性行业大多是一些社会长期需要的传统行业，整个社会对这些行业的产量需求可能不会大幅增长，但全社会运转又离不开它们。从投资的角度来看，在非成长性行业处于艰难期时，投资就像“雪中送炭”，除了满足这个社会的需要，自己也很可能会得到比较好的长期回报。而对于一些朝阳行业或者成长性行业，可能会在产能出现阶段性过剩后，导致行业利润下降，从而可能引发股票下跌；但长期来看，这些行业还是社会所需的，如果这些行业还需要从社会融资再扩产，那它们就依然值得持续关注。

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(小编：财神)