透视亿纬锂能：增长未止步 轻装上阵迎发展新阶段

　　在锂电行业竞争加剧的2025年，头部企业的业绩表现与战略动作始终牵动市场神经。10月23日，亿纬锂能（300014.SZ）公布2025年三季报，交出了一份量、利齐升的业绩答卷。数据显示，2025年三季度，亿纬锂能实现营业收入168.32亿元，同比增长35.85%，创单季营收历史新高；归母净利润12.11亿元，同比增长15.13%，环比大增140.16%，盈利能力强劲回升。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　值得注意的是，今年二季度亿纬锂能曾受股权激励费用及单项坏账计提影响，阶段性压制了利润表现。据了解，上半年，公司对合众汽车应收账款1.5亿元全额计提坏账，并在全年预计确认约11亿元股权激励费用。不过随着相关一次性因素的影响逐步消除，公司三季度业绩迅速修复。如剔除股权激励与坏账计提影响，第三季度归母净利润将达14.57亿元，同比增长高达50.70%。

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　　拉长时间维度来看，2025年前三季度，亿纬锂能累计实现营业收入450.02亿元，同比增长32.17%；归母净利润为28.16亿元。若剔除上述股权激励与单项坏账影响后，2025年前三季度亿纬锂能归母净利润达36.75亿元，同比增长18.40%，意味着公司主营盈利能力稳中向上，经营质量持续优化。

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　　分析人士认为，亿纬锂能收入高增表明公司在行业景气切换期仍能稳固份额、实现放量；另一方面，利润表的阶段性“向下”更多反映为一次性会计处理与激励投入。从投资逻辑看，这类短期成本的存在反而有利于长期激励绑定与治理完善。随着单项坏账计提完成、股权激励费用逐步摊销，公司利润提升的弹性值得期待。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　动储双线共振 新客户与新市场齐发力

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　　从三季报披露情况看，亿纬锂能在动力电池与储能电池双赛道同步发力，客户结构和市场布局正不断优化。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　在动力电池方面，根据工信部新车公告梳理，截至目前，亿纬锂能2025年内已新增2家乘用车客户，配套车型数量达10 款，覆盖传统车企、合资品牌与新势力，客户结构持续优化。除进入广汽埃安、北汽、吉利、长安、小鹏、零跑等车企供应链外，还为华晨宝马 iX1 提供电池配套，标志着公司产品品质获得豪华品牌认可。在新势力领域，公司与小鹏、零跑达成合作，实现多款车型配套，成为小鹏今年推出的P7+、新P7、G6三款新车型主要供应商，并为零跑的C10、C16、C11等三款车型提供电池配套。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　客户与车型的双重扩容，直接推动动力电池出货量高速增长。前三季度亿纬锂能单季动力电池出货量预计达34.59GWh，同比增幅超66.98%，市场份额进一步提升。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　储能业务同样进展显著。三季报显示，受益于旺盛的下游需求，前三季度亿纬锂能储能电池出货量达48.41GWh，同比增长35.51%。

　　从行业层面看，国内储能市场在政策支持及市场化改革推进下，景气度持续提升。国家发改委、国家能源局近期发布的《新型储能规模化建设专项行动方案》明确提出，到2027年，中国新型储能装机规模将达到1.8亿千瓦以上。截至2025年上半年，我国新型储能装机规模为95GW/222GWh。这意味着未来两年半内储能装机需实现翻倍增长。在2025联合国气候变化峰会上，我国提出到 2035 年风电和太阳能发电总装机容量力争达到 36 亿千瓦，为2020年的6倍以上，非化石能源消费占比达 30% 以上。政策导向下，新能源装机的爆发式增长将直接催生巨量储能需求。此外，自136号文实施后，国内储能市场正在加速市场化，进一步释放储能需求。根据第三方数据统计，1-8月份全国累计新增储能电池招标量218.54GWh，同比增加125.37%。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　与此同时，伴随国内市场化推进，储能行业正呈现 “头部集中”的发展趋势，行业头部订单集中度显著提升。根据相关市场报道，由于优质产能稀缺，头部企业三季度已出现“一芯难求”的局面。亿纬锂能就曾在9月深交所互动易平台表示，“公司储能电池订单较为饱满，目前处于满产状态。”

　　海外储能市场需求同样保持强劲增长势头。根据中金公司预测， 2025年，全球储能出货量将达到390GWh以上，同比增加16%。

　　面向全球市场机遇，亿纬锂能正加速海外拓展。有望在全球储能产业链中持续扩大市场份额。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　技术卡位优势凸显，多路线并行夯实长期竞争力 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　在全球新能源产业进入结构深化期的当下，电池技术迭代与产业链重构正成为行业竞争的主线。亿纬锂能在关键技术路线上持续投入，使其在下一轮技术周期中具备更高的确定性。

　　在动力电池领域，大圆柱路线兼顾能量密度、快充效率与制造一致性，被普遍视为高性能乘用车的主流选择。亿纬锂能作为国内首家实现大圆柱电池量产装车的企业，在46系列大圆柱领域建立了技术与量产的双重壁垒。

(小编：财神)