公募北交所主题基金业绩分化，基民借路参与 需厘清产品特性

发布时间：2022-11-20 21:24来源：证券市场红周刊散户吧字号：大 中 小

红周刊 特约?| 王骅

　　

整体来看，专精特新、稀缺性行业、细分龙头是公募基金选择北交所的核心投资逻辑。

　　

11月15日，北交所开市满一年。如今，北交所上市公司已由当初的81家增至123家，总市值近2000亿元。且最新公告显示，下月1日起，北交所调降股票交易经手费，降幅50%。在高速发展的同时，以公募为代表的机构积极参与并设立主题基金进行投资，目前北交所基金由首批的8只扩容至10只，不过从存量基金表现来看，各家北交所基金的仓位以及产品业绩差异较大，它们的配置结构对参与北交所的投资者有何启示？ 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

首尾业绩差异主要来自仓位水平

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去年11月19日，首批8只北交所基金集中开售，也是彼时发行市场的爆款。8只锁定期均为两年、单只产品认购上限均为5亿元的北交所主题基金单日募集总规模超百亿元，汇添富旗下北交所基金的全渠道认购规模近40亿元。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

产品广受投资者青睐也跟北交所的定位密不可分，首先北交所头部公司的流动性转板会得到明显改善，估值更向沪深市场靠拢，其次北交所汇聚高增长潜力的创新型中小企业和专精特新企业，也符合政策及资本市场导向。

　　

然而一年过去，受到市场环境等诸多因素拖累，光伏、电子为代表的成长领域股票出现较大波动，叠加北交所流动性较差，相关个股回撤明显的同时，北交所基金表现并不尽如人意，截至本周四，首批8只北交所基金成立以来业绩全部为负，尤其嘉实、华夏和汇添富旗下的北交所基金跌幅超过20%。

　　

不过结合基金仓位分析，不难看出在小盘成长股整体表现不佳的背景下，业绩差异和建仓节奏、仓位水平关系较大，回撤较大的基金执行了较快的建仓节奏和较高的仓位水平，而广发、易方达、大成等回撤偏小的基金大多建仓谨慎，仓位水平仅在六成左右。

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新能源板块专精特新标的

　　

仍受基金偏爱 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

根据基金三季报情况，公募基金整体参与北交所板块投资仅22.71亿，市值仅占权益类基金规模的0.04%，当然绝大比例的北交所股票是被以上的北交所主题基金持有。基金中持仓较多的个股有连城数控、贝特瑞和吉林碳谷，重仓的基金个数均超过10只。整体来看，专精特新、稀缺性行业、细分龙头是公募基金选择北交所的核心投资逻辑。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

从持仓情况看，各基金持仓方向存在一定重合，但又各有区别。比如，华夏北交所基金主要布局锂电池材料产业链、碳纤维、军工元器件等；汇添富北交所基金重点在新能源、软件、半导体、新材料等方向；万家北交所基金则以新能源、电子设备、机械行业等行业的细分龙头为主。

　　

光伏为代表的新能源板块还是北交所主题基金最为看重的方向，以连城数控为例，重仓个股的基金除了易方达、大成等公司的北交所基金，中邮未来成长、东吴新产业精选等普通权益基金都在三季度纳入重仓。连城数控身处光伏产业链，公司长期承包隆基的大部分单晶炉订单，并为双良节能等下游客户提供生产设备，光伏行业的高景气度吸引下游硅片厂商不断入局及扩产，对应设备市场也拥有较广阔的空间。

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不过，该公司也存在一定的疑问，即它是一家和隆基战略高度绑定的公司，是否会随着隆基一体化发展而逐步迈向平台型，以及非隆基业务是否会成为企业未来布局突破口，还存在较多不确定。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

贝特瑞也是北交所基金配置比例较多的个股，但是三季度季报持仓数量较二季度大幅减少61.72%，目前持有股票的基金有大成、广发、嘉实的北交所基金，以及南方国策动力、鹏扬先进制造等普通权益基金。该公司同样所属新能源主题，更加聚焦锂电材料领域，尤其负极几乎覆盖了包括松下、三星、宁德时代、比亚迪等主流电池厂家。根据公司披露的三季报数据，营收同比环比大幅增加的背景下，归母净利润、毛利率等指标均有所下降，似乎也能解释在较大资本投入以及诸多项目建成后，公司股价却出现较大波动。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

专精特新是我国解决产业链“卡脖子”问题的利器。目前北交所也已经成为专精特新公司的聚集地，北交所上市公司中，国家级专精特新“小巨人”数量占比38%，而制度创新使北交所未来在专精特新企业培育方面具有先天优势。所以也不难理解在充分收益于政策、行业景气度高的光伏、锂电板块，对应的个股更受公募基金偏爱。不过也因为北交所公司大都为中小型创新企业，往往处于成长初期，未来可能具备较好成长性，但盈利稳定性、收益能力很容易随着公司经营策略变化出现较大波动。

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(小编：财神)