聚焦IPO | 科通技术“中间商”业务藏隐忧，“神秘”股东豪赚离场存蹊跷

红周刊丨赵文娟

科通技术虽然近几年的收入呈现快速增长态势，但实际上其不管是盈利能力，还是在变现能力上都不太乐观，此外，关联交易频繁、依赖单一供应商等问题同样需要投资人重视。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

2022年7月，从事芯片应用设计和分销业务的深圳市科通技术股份有限公司(以下简称“科通技术”)已在创业板开启第一轮问询。据悉，科通技术系香港联交所上市公司硬蛋创新将旗下芯片分销业务分拆而来的，在本次IPO之前，公司曾有过多次增资扩股行为。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

消息面上，科通技术母公司硬蛋创新曾在2017年两次遭机构做空后股价一蹶不振，在做空前，其市值曾达到148亿港元，而在做空后则直接腰斩，蒸发了80亿港元。截至今年2月2日收盘，硬蛋创新报1.75港元/股，总市值约24.4亿港元。在此背景下，母公司对科通技术的上市显然寄予厚望，可从科通技术基本面看，虽然近几年收入呈现快速增长态势，但实际上不管是盈利能力，还是在变现能力上都不太乐观，尤其是在分拆上市的大背景下，公司还存在关联交易频繁、依赖单一供应商等问题，这显然需要投资人重视。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

“神秘”股东豪赚离场 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

据招股书，科通技术成立于2005年，自成立初期至2020年上半年一直由直接控股股东Alphalink Global Limited 100%持股，直至2020年7月增资后。当时，公司新增注册资本127.52万元(持股比例25%),全部由优车易购(香港)认缴，作价3500万元，增资价格为27.45元/出资额。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

仅隔两个月之后，优车易购(香港)将其持有的科通技术4.90%股权(对应的认缴出资额为24.9949万元)以11760万元的价格分别转让给科通技术的两家员工持股平台创新联合有限公司、深圳市通创新咨询合伙企业(有限合伙)，转让价格高达470.5元/出资额，比两个月前的入股价足足暴涨1614.22%。令人震惊的是，通过这一买一卖，优车易购(香港)在两个月时间内就净赚2.21亿元，而股权转让完成后，优车易购(香港)仍是科通技术的第二大股东。

又隔了两个月，2020年11月，优车易购(香港)将其持有公司8.66%的股权(对应的认缴出资额为50.45万元)以23734万元转让给深圳优车易购，转让价格仍然是470.5元/出资额，此时优车易购(香港)持股比例下滑至4.65%。同月，深圳优车易购将其刚刚受让的科通技术股权分别转让给了6家私募基金，并从科通技术股东行列“闪退”，转让价格与其受让价格一致。令人不解的是，为何优车易购(香港)不直接将股份转让给6家私募基金，而非要由深圳优车易购“多此一举”呢？

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《红周刊》注意到，优车易购(香港)与深圳优车易购属于同一控制下的关联方，均由沈兵持股100%，因此此次优车易购(优车易购(香港)与深圳优车易购合称)的大举套现，实际上又再次净赚2.23亿元。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

2022年5月，优车易购(香港)将其持有的科通技术464.77万股份以每股价格29元转让给公司控股股东Alphalink Global Limited，合计股权转让价款为13478.45万元。值得一提的是，此次的转让价格与此前的转让价格相比大幅收敛，仅比其入股时的成本价高出5.65%，但即使如此也净赚720.51万元。至此，优车易购(香港)彻底退出了科通技术股东行列。

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《红周刊》穿透股权发现，优车易购(香港)、深圳优车易购的实控人沈兵与科通技术及其母公司关系匪浅，两家公司分别成立于2020年和2019年。公开信息显示，沈兵与科通技术实控人康敬伟父亲康钢舰、兄弟康义等人共同持股重庆松日电机有限公司，目前该公司已吊销。除此之外，深圳优车易购注册地址与科通技术母公司硬蛋创新下属公司前海硬蛋通信一致，且沈兵曾在前海硬蛋通信担任董事，二者关系匪浅。

综合来看，2020年7月至2020年11月，优车易购(香港)低价入股后短时间内又以超高价格转股套现净赚约4.44亿元，而其当时入股的成本价才3500万元，这其中的原因及合理性存在很大疑问。《红周刊》推算，结合其27.45元/注册资本的增资价格，再以470.5元/注册资本价格转出，短时间内科通技术的估值翻了约17倍，如此夸张的操作背后是否存在股权代持安排，或其他股权相关的利益安排尚未可知。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

“中间商”业务藏隐忧

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聚焦到科通技术的业务上，作为芯片应用设计和分销服务商，科通技术是上游原厂和下游电子制造商的“桥梁”，一方面，通过搜集汇总客户订单、客户需求订单等信息，统一向上游厂商进行采购，并承担上游厂商的市场开拓、产品营销、技术支持等工作；另一方面，提供一站式芯片应用解决方案及技术指导支持，助力下游客户降低采购成本，缩短终端产品开发周期，降低附加研发成本。从整个产业链发展来看，科通技术目前正处于国内芯片产业蓬勃发展期，报告期内，其中间生意可谓是水涨船高。2019年至2022年上半年，科通技术实现营收39亿元、42.21亿元、76.21亿元、40.89亿元，净利润分别为0.99亿元、1.59亿元、3.13亿元、1.7亿元，其中2020年和2021年营收增幅分别为8.26％、80.52％，净利润增幅分别为60.38%、96.46%。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

(小编：财神)