全球资管巨头景顺最新发声，中国经济复苏前景可期，A股低估优势蕴藏丰富机会

发布时间：2023-04-19 17:15来源：证券市场红周刊散户吧字号：大 中 小

近日，海外银行出现的一系列风险事件一度令市场“精神紧绷”。与此同时，在美联储刚刚完成一次加息后，市场围绕美联储的加息进度是否已进入尾声的争论也是喋喋不休。2023年第一个季度即将划上句号，在宏观市场环境相对“嘈杂”的背景下，二季度的投资机会是怎样的？ 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

北京时间3月29日，《红周刊》参与了景顺以“2023年第二季度展望”为主题的线上媒体分享会。景顺亚太区(日本除外)全球市场策略师赵耀庭针对近期出现的银行风险事件、美联储加息以及A股的投资机会等进行了观点分享。对于A股市场，赵耀庭的观点是相对乐观的，他认为，中国经济未来的复苏预期在不断增强，消费将是重要的推动力。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

无需过度担忧银行风险事件 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

局部危机难对金融体系造成破坏性影响 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

近期，瑞士银行业让市场情绪分外紧张，美国银行业也有几家银行出现破产，这让市场参与者对于金融危机是否将会到来产生担忧。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

在赵耀庭看来，发生一系列银行业危机的可能性是低的。“尽管利率在上升，但是除非有新的能源危机或者供应链方面的严重中断，否则我认为全球经济应该可以避免出现高通胀伴随高失业率的情况，而这两项不利因素的结合使得30年代和80年代都曾出现过大量银行破产的情况发生。”

　　

赵耀庭认为，这次的情况与此前并不一样，当前全球的金融压力指数仍然比较温和，尤其是在美国，尽管出现了几家银行的破产倒闭，但是和2008、2009年的全球金融危机是不能相提并论的，甚至和疫情刚刚开始时金融业承压的情况也是不能对比的。总体来说，现在的银行业整体还是非常健康的。虽然市场被突如其来的银行风险事件震惊，但其认为并未向金融危机的方向发展。

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投资者和市场参与者对当前的现状是比较担忧的，危机历来与加息相伴。当央行提高基准利率时，就会出现一些问题，商业模式需要时间来适应这种更高利率的环境。在赵耀庭看来，利率快速上升时出现一些意外事件并不需要太过惊讶。“更高的融资成本会使得某些商业模式不可持续，尤其是在银行业和其他一些金融行业，我认为目前发生大规模危机的可能性较低，但可以肯定的是，日益困难的环境应该会对银行的利润率造成压力，银行业肯定会面临很大的挑战。此外，包括美国、英国、欧洲在内的地区在告别长期超宽松货币政策、启动加息一周年之际，市场发生剧烈动荡，我不认为这是巧合。在急剧上升的利率环境下，?融资成本高企，原先的商业模式不可为继。”

　　

赵耀庭指出，这次个别银行倒闭并不会带来整个金融业的危机，主要包括以下原因。

　　

第一，货币政策的紧缩不一定会导致危机。从过去来看，也曾经有一些时期大量银行倒闭，但是也并没有带来危机。2008年之所以出现全球金融危机，并不在于当时倒闭的机构数量，而是在于这些机构对整个金融体系有着非常大的重要性。第二，以往重大的金融危机通常都是在银行业放松监管之后出现的。而目前大银行都有非常严格的压力测试和非常严格的资本要求。第三，以往的银行或者金融危机都是在银行放松贷款标准的情况下发生的。当前看到一些银行破产，情况会变得更为保守，预计贷款数量和标准都会保持收紧甚至进一步收紧。第四，这次硅谷银行更多是资产和负债错配带来的结果。

　　

“很多人担忧个别银行风险事件在整个金融体系进行传导。但是我们看到这次破产的这几家银行在2022年底时总资产为1.1万亿美元，相对于整个银行体系166万亿美元的总资产，其占比是较小的。所以，虽然未来压力依然很高，可能引发一些新的危机情况出现，但是危机在整体系统内蔓延的风险是比较小的。”赵耀庭如是分析指出。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

美联储加息幅度相对适宜

　　

加息周期已经接近最后阶段

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北京时间3月23日，美联储宣布，将联邦基金利率目标区间由4.5%-4.75%上调25个基点至4.75%-5%。这是美联储自去年3月以来连续第9次加息，也是连续第二次将加息幅度放缓至25个基点。

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对于此次加息25个基点，赵耀庭认为该幅度是非常合适的，“它走的是一条中间的路线，如果美联储选择暂停加息或降息将会给市场释放出经济陷入危险的信号。而经历了银行危机后，加息50个基点将是过度的，尤其是因为这次的银行危机是由去年快速加息所导致的。所以对于美联储来讲，现在需要按照正常的方式来应对，如果通胀持续走高，它还有其他的工具来抑制通胀，所以这次加息释放出来的信号是鸽派。”

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(小编：财神)