美联储更担心通胀年内至少加息一次，黄金腾飞

发布时间：2023-04-19 17:17来源：证券市场红周刊散户吧字号：大 中 小

红周刊 本刊特约 | 马特·韦勒(Matt Weller) 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

3月的美联储议息令全球屏息凝神。最终，通胀风险的优先级仍高于局部金融稳定风险，美联储不仅加息25BP至4.75%-5.00%区间，而且继续缩表，终极利率预测仍剑指5.1%(并未较局部银行业危机前有所改变)，且2023年无望降息。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

美联储本轮紧缩周期的累计加息幅度已经创下了自1980年代以来之最。不过，市场总是时不时冒出降息的呼声，例如“新债王”冈拉克称预计美联储很快便会大幅降息。然而，美国的通胀形势仍然十分严峻，宽松的门槛并不低。随着2024年临近，美国进入大选年，美联储的政治压力陡增，没人想要看到“衰退”，因而央行的任务不会简单。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

美联储至少还要加息1次 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

美联储表示，央行将维持量化紧缩计划不变，预计年底利率达到5.1%附近。换言之，美联储至少还要加息1次25BP。早前，高盛预计美联储在5月、6月、7月还要加息3次，但银行业危机的浮现将导致央行更加谨慎。

　　

市场已经完全消化这一结果，因此此次议息决议对市场并无太大影响。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

除加息外，美联储货币政策声明还明确强调，近期银行业压力有可能“拖累增长”，但为支持区域银行发展，并未因此放缓其资产负债表缩减(QT)计划的步伐。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

然而，鲍威尔和美联储又确实删除有关联邦基金利率“继续(多次)上涨”的评价，而改为“可能适合额外进行一些政策紧缩”这种模糊评论。换言之，美联储已降低声明的基调，以根据最新经济数据，为在5月暂停加息周期创造弹性空间。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

根据最新的FOMC经济预测概要(SEP)，美联储的经济预测基本没有大幅改动，但细微调整指明通胀会逐渐升高/高企，而增长率却会降低，2024年尤其如此。

　　

然而，FOMC成员对2023年底利率的中值预期保持在5.1%不变，说明未来9个月内可能还会再加息一次。美联储的决策者不像市场那样悲观，但他们预测明年降息3次左右，每次25BP。这一切说明加息周期即便没有走到尽头，也已接近尾声。

　　

随着论证阶段基本结束，鲍威尔开始反复强调银行系统的压力将导致信贷收紧，就对宏观经济而言，此次银行业危机更像是另一种方式的“加息”。

　　

从鲍威尔的讲话要点中不难发现，美联储对于通胀的担忧是更深的。毕竟在金融危机后，系统重要性的大银行都受到极度严格的监管，安全性应该无忧，而美国其实每年都有超过140家银行倒闭，平均算下来一周也会有近3家银行倒闭。

　　

遏制通胀仍然是当务之急，此时暂停加息有前功尽弃的风险。最新数据显示，美国2月CPI同比增长6%，核心CPI增长5.5%，两者符合预期， 但核心CPI的月率从0.4%加速至0.5%，而且二手车、住房等通胀的主力贡献项目出现了调头上行的迹象。美联储抗通胀的压力实则并未减少。

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美元指数处于7周低点、黄金腾飞 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

市场对美联储声明和经济预测的最初反应是“鸽派加息”——美元对大多数主要货币下跌，短期国债收益率下降，金价在FOMC前两日就一度突破2000美元。

　　

其实此次议息结果并不重要，后期不管是鹰派还是鸽派，美国整个紧缩周期已进入尾声。随着加息周期临近尾声，强美元或告一段落。美元指数日线五连跌后创7周新低，在周线级别已经跌至过去两年的上升趋势线的支撑，更下方的关键是2月低点100.82。截至北京时间3月24日14：20，美元指数报在102附近。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

按照历史规律，美联储未来停止加息后，美元指数仍有望在高位维持一段时间震荡，之后随着其他经济体经济的逐步复苏，美元即开始走弱。此外，银行系统问题导致美联储、英国央行、日本央行及加拿大央行等通过美元互换额度提供美元流动性。随着系统中的美元流动性增加、美国经济增长即将放缓以及美联储即将暂停加息，预计美元将走软。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

黄金和美元一般呈负相关性。欧美银行业流动性风险提振了避险需求，3月20日金价自2022年3月以来首次上破2000美元大关。北京时间3月20日15时左右，国际金价突破2000美元，最高触及2014美元，周五回调至1980美元附近。虽然瑞银宣布紧急出手收购瑞信，但金融市场仍弥漫着明显的不安情绪气氛。对危机蔓延的担忧挥之不去，黄金的吸引力激增，投资者加速避险黄金上次出现单周6%以上的涨幅，还要追溯到疫情爆发之初的2020年3月。在基本面上，避险需求以及美联储放缓甚至暂停加息步伐的预期，都对金价构成利好。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

技术形态上，金价自1615美元反弹以来沿通道上行，上周更是突破了2月高点1960，本周冲击2000美元是众望所归。

　　

(小编：财神)