景顺长城鲍无可、富国基金王园园等论道投资：AI是成长股阵营王者、大消费等有望迎估值提升机会

发布时间：2023-05-08 15:20来源：证券市场红周刊散户吧字号：大 中 小

年初以来，横空出世的AI超级概念股持续反复轮动，这吸引了包括公募资金在内的众多投资者的目光。在公募基金披露的一季报中，不少基金经理加码AI，但也有基金经理“恪守”非AI领域的本业，比如新能源、食品饮料、医药等。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

事实上，在AI股“表演”的背后，分化也已经出现，一众业绩难堪的AI股开始被资金抛弃。而与此同时，新能源、食品饮料、医药等板块的不少公司却纷纷交出了一份喜人的业绩“答卷”。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

那么，哪些赛道股值得长期布局坚守？五一长假之际，特将《红周刊》近期采访的多位公募基金经理的投资观点进行归纳，以飨读者。

　　

富国基金王园园

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《红周刊》：对于经济复苏，大家首先还是看消费，但国人更倾向储蓄，目前对于复苏还存在分歧，对此您怎么看？ 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

王园园：拉动中国经济增长的三驾马车分别是投资、消费和出口，当前大家更关注消费复苏的情况，投资和出口都是边际动能。而之所以倾向储蓄，主要是对未来收入不稳定的预期。虽然场景回来了，但消费能力被不同幅度地削弱了，消费意愿因对未来的不确定性而减弱。如果接下来对经济、消费的刺激政策会持续，未来信心会慢慢恢复的。

　　

我们重点还是在找到好的消费投资机会。以后的消费投资里面可以更关注供给侧，无论复苏的强度如何，供给侧上只要有一些企业提供了非常好的产品或服务，消费者购买的踊跃度和积极性都是非常高的，近三年已经有过这样的例子，所以接下来的消费投资，仍然可以更多从供给侧挖掘。

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《红周刊》：大消费里边有一些好公司如白酒龙头，复盘看啥时候卖掉都是错的，您如何看呢？

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王园园：这是因为近几年白酒行业处于品牌的消费升级中，用较长时间维度来看，该行业有着通胀属性，所以属于较好的投资板块。但如果投资视角较短，如当年2012～2015年时间段就不适用，当时行业受到消费重构的影响。

　　

近几年白酒龙头之所以如此稳健，就是品牌消费因素助力，业绩持续稳健增长。除2020年年底、2021年年初估值略贵外，一直在15~30倍的大消费中枢附近。而处于这一合理的估值区间，公司每年业绩增长很稳健，我们就可以持续赚业绩增长的钱。我认为这其实是一个不错的投资回报。

　　

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对话富国基金王园园：大消费估值仍合理 酒店、食品饮料、养殖等机会更值得挖掘 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

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景顺长城鲍无可

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《红周刊》：近期新能源板块遭遇一定挫折，而人工智能却红透半边天，成长股的主线是否今年会易主呢？

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鲍无可：今年成长股主线是AI。成长阵营的思维是永远追着最新的科技和新鲜事物，思路需要不断更新，新行业往往令市场兴奋，还常常反应过度。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

对成长股投资来说，现阶段AI是当下最新鲜的，确实是一个机会，但AI没有好的标的，这个产业跟中国也没太大关系，也就是服务器相关的需求有一些拉动。短期表现得已经差不多了，未来可能还有长期机会。不过至少今年做成长得重点关注AI，但可能需要警惕成长股投资中的某些难以克服的问题，比如因为没有壁垒越到后面风险越大。但目前看起来离拥挤的程度距离尚远。

　　

《红周刊》：最近坊间所热议的ChatGPT，核心的问题可能还是在于中国没有高端芯片，目前还停留在概念阶段，很难进入真正的业绩兑现期，类似的问题您怎么看呢？

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鲍无可：算力、算法、数据是支撑AI发展的基础，无论AI技术本身如何发展，无论下游应用场景落地到什么地方，都离不开底层的算力支撑。长期来看，算力是AI最大的拉动，对原有的算力是几倍或者几十倍的需求提升，跟服务器相关的东西都会受益。

　　

其实中国服务器的产业链还有很多公司，这些服务器赛道公司会相对受益。这些年AI服务器市场增速很快，这个领域起步估值也不贵，有成长空间。另外，服务器需求增加也会给基础硬件细分赛道带来一些机会。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

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景顺长城基金经理鲍无可：受益经济复苏，有色、能源需求旺盛带动价格上涨，水电板块被低估弹性大，成长股阵营AI是王者

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?银华基金张萍

　　

《红周刊》：您能力圈也拓展了医药，今年打算如何投该行业，特别是此前最热的CXO。

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(小编：财神)