景顺投资高级基金经理刘徽：下半年可关注光伏风电等工业板块，中特估能否持续取决于国企改革进程

发布时间：2023-05-24 01:16来源：证券市场红周刊散户吧字号：大 中 小

综合多个因素来看，A股已经具备了上涨的大部分条件。如果新基金发行出现明显回暖，那么距离市场回暖就不远了。

　　

从分散资产的角度出发，在目前节点上，我认为中国资产对外资的吸引力可能会再次上升。

　　

消费、AI和中特估轮番演绎了2023年A股的上涨行情。在板块轮动中，踩中的人收益颇多，没押对的人则悔之晚矣。

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

下半年，板块轮动中，谁又会崛起？最近景顺投资高级基金经理刘徽与《红周刊》就中特估、AI等主题以及A股的投资机会进行了交流。他表示，光伏、风电等工业板块下半年会存在一定的机会，尤其是成长型工业板块。他认为，一季度A股经历了一段特殊的时期，在缺乏增量资金的市场中，投资者为了买入上涨板块，不得不降低其他板块仓位，工业板块就是其中之一。但从基本面角度来看，工业板块一季度也出现了复苏迹象。

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

在消费领域，刘徽更看好高端消费，医药领域则更看好大型制药企业(Big Pharma)。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

此外，他表示，存在巨大α机会的中国资产对海外机构持续存在吸引力，而美国衰退风险也给外资进一步流入中国提供了机会。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

A股已具备上涨条件 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

“东风”是新增资金 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

《红周刊》：统计年初到5月18日收盘的15只全球重要指数表现，上证指数累计上涨6.7%，位居涨幅榜第8。市场对于下半年经济增长持乐观预期，您对于年内A股的市场表现，如何看？ 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

刘徽：二季度的经济增长有低基数的影响，一些经济学家的预测已经达到7%以上。很多外资机构对中国经济今年的GDP增长预期也已经调高了，部分甚至调高至6%以上。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

但我并不认为，现在A股市场的表现已经反映了这一点。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

虽然，后续还需要观察中国经济真正的增长情况。但综合多个因素方面来看，A股已经具备了上涨的大部分条件：第一，政策面的转变，使得企业家信心得到很大恢复；第二，一季度宏观经济数据超预期；第三，企业基本面方面，企业盈利在疫情结束后会有较大改善；最后，能不能有一波好行情出来，最关键的是资金面有没有恢复。这一点目前还有待观察。

　　

对中国股市而言，投资者信心的恢复还是需要一定的时间。如果信心没有恢复，市场就缺乏增量资金，可能会导致市场“拆东墙补西墙”的行情。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

要判断市场转向点的话，投资者可以关注一下新基金发行的情况，如果新基金发行出现明显回暖，那么距离市场回暖就不远了。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

存在巨大α机会的中国资产

　　

对外资的吸引力有望再次上升 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

《红周刊》：看来您对年内的A股市场仍然乐观。那从资产配置角度，您所在景顺以及您了解的其他海外资金巨头，是否存在进一步增配中国A股的可能？

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

刘徽：我觉得未来从全球资产配置的角度出发，外资对中国市场的热情会进一步重燃。一方面，美国面临经济衰退和银行业危机等问题，导致美元可能在加息见顶后走入下跌通道。面对美国经济潜在的衰退风险，国际投资者需要在全球去寻找能够分散风险的资产。当前中国资产的估值，相较美国而言，显然更有吸引力。另一方面，中国未来还有降息的空间，可以去继续刺激经济。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

此外，值得注意的是，A股市场有很大的阿尔法(超额收益)机会。虽然中国指数过去的表现，跟其他的部分新兴市场比没什么优势，但是中国公募基金，尤其是主动管理的公募基金表现是远远好于指数，这反映出中国市场有巨大的阿尔法机会。如果把阿尔法叠加上去，实际上中国资产的回报相当可观。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

因此，从分散资产的角度出发，在目前节点上，我认为中国资产对外资的吸引力可能会再次上升。

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

《红周刊》：去年以来，地缘政治等因素对投资影响的比重正逐步提升。在您看来，地缘政治因素会成为影响外资投资A股的因素吗？

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

刘徽：相对来说，欧美市场的投资者会因为地缘政治因素偏谨慎一点，美国投资者最谨慎，但是亚太和中东的投资者买入中国基金的需求仍然比较活跃。

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

虽然目前仍有观点认为，外资对A股的投资比较关注地缘政治等宏观面因素，但我认为当下的A股，以基本面为代表的价值投资属于主流。虽然隔一段时间，A股市场也会出现一波主题性的热度，但是总体来说，仍以基本面投资为主。

　　

《红周刊》：您对A股的持仓通常是多久？ 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

刘徽：我们看基本面，所以持仓会比较长。但是在A股，估值的变化有时是远远快于基本面变化的。比如一个成长型标的，未来三年都会持续成长，但是它的股价可能一年直接反映三年的成长，因此就持有期来看，长期投资在极端情况下也可能由此会变成中短期投资。

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

所以我们持有的周期，主要是看估值变化情况。估值变化如果太快，那么我们持有期也可能会变短。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

中特估行情能否持续

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

取决于国企改革进程

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

《红周刊》：今年以来，AI和中特估是A股上涨的主力，您有没有参与？ 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

刘徽：我们的投资风格还是比较偏基本面。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

(小编：财神)