聚焦IPO | 龙图光罩董秘就职前曾被监管警示，募投项目或“未批先建”

发布时间：2023-06-09 17:35来源：证券市场红周刊散户吧字号：大 中 小

红周刊丨赵文娟

　　

在光鲜的经营数据背后，龙图光罩存在主要原材料和设备依赖进口，供应商较为集中、客户关联方突击入股等现实问题。此外，主营产品单位成本与原材料单价变化不一致问题也需要公司做出解释。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

日前，国内独立的第三方半导体掩模版厂商深圳市龙图光罩股份有限公司(以下简称“龙图光罩”)首发申请获受理，拟于科创板上市融资。此次IPO，龙图光罩发行估值约为26.52亿元，相较2021年6月增资实施股权激励时的6480万元估值数据，已然翻了约41倍。

　　

报告期内，龙图光罩整体经营实力和盈利能力不断提升，销售收入和净利润均实现大幅增长，然而在光鲜数据背后却存在一定的风险，比如公司的主要原材料和设备依赖进口，供应商较为集中、客户关联方突击入股等。此外，与同行相比，龙图光罩毛利率畸高，单位成本与原材料单价波动脱节，合理性有所欠缺。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

估值短期被快速拉升存争议 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

董秘就职前曾遭监管警示 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

据招股书，2021年6月，龙图光罩通过增资实施股权激励，注册资本由2000万元增加至2160万元，新增的160万元注册资本由两家员工持股平台认购，其中奇龙谷合伙以300万元认购注册资本100万元，众芯赢合伙以180万元认购注册资本60万元，增资价格均为3元/注册资本。据此推算，彼时的龙图光罩投后估值约为6480万元。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

1年后的2022年7月，龙图光罩注册资本由2160万元增加至2389.38万元，南海成长、惠友豪嘉分别以6000万元认缴114.69万元注册资本，增资价格均为52.31元，对应公司估值为12.5亿元。5个月后的2022年12月，龙图光罩再次增资至3337.5万元，新增注册资本337.5万元由华虹虹芯、瑞扬合伙、士兰控股、银杏谷壹号、惠友豪嘉、南海成长6家战投认购，增资价格为53.33元，对应公司估值为17.8亿元，相较5个月前又增长了42.4%。

　　

又过了5个月，龙图光罩首发申请获得受理，拟募资6.63亿元，公开发行股票不超过3337.5万股，不低于发行后总股本的25%，据此计算，此时的龙图光罩发行估值约为26.52亿元，相比5个月前的估值增长49.03%。

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整体来看，从引入战投开始，公司估值就持续水涨船高，最新的估值若与两年前的估值相比，整体翻了约41倍。虽然在资本的入股下，估值获得增长是正常情况，但在短短不到两年时间，估值快速增长41倍的情况却还是有些异常的，对于这一点，需要公司解释其合理性。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

值得一提的是，在估值高涨之前，前述低价入股的两家员工持股平台无疑是最大的受益者，其中奇龙谷合伙的合伙人邓少华最值得关注。招股书显示，邓少华出生于1992年，2016年7月至2020年9月，任职于招商证券股份有限公司投资银行部，担任高级经理；2020年9月至2022年8月，任职于申万宏源证券承销保荐有限责任公司华南投行部，担任高级副总裁；2022年9月至今，任职于龙图光罩，担任公司董事会秘书。招股书同时还显示，邓少华作为董事会秘书的任期是在2022年10月开始的。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

《红周刊》查询企信网发现，邓少华是在2022年9月1日受让奇龙谷合伙54万元出资额的，对应持股比例18%。也就是说，邓少华入职当月(由于招股书未披露入职具体时间，也有可能未入职)且还未正式担任公司董事会秘书之前，就已经低价通过员工持股平台间接持股公司了。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

《红周刊》注意到，从邓少华的履历来看，其在担任公司董事会秘书前曾是保荐代表人，只不过其作为保荐代表人的履历时间却不长，究其原因，邓少华2022年3月曾因履行保荐职责不到位导致信息披露不准确，被上交所予以监管警示。根据上交所公布的《监管警示决定》〔2022〕3号，邓少华作为中图科技保荐代表人，在尽职调查及首轮问询回复核查过程中未对主要客户信息、主要客户与发行人高级管理人员之间的关联关系等情况进行全面核查，导致相关信息披露不准确，直至举报信核查后才予纠正，履行保荐职责不到位，对其采取监管警示措施。

　　

众所周知，董秘掌管上市公司信息披露、投资者关系管理等多项工作。这一职位事关公司的信息披露质量，同样要求有良好的职业操守和执业水平，要求客观、公正、公允地反映公司财务状况和经营成果，这既是职业操守，也是监管规定。而邓少华身上曾经存在的瑕疵是否适合董秘这一重要职位，显然是存在一定的商榷余地。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

客户关联方突击入股 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

成本数据变动异常 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

龙图光罩主营业务为半导体掩模版的研发、生产和销售，根据基板材料不同，公司掩模版产品分为石英掩模版和苏打掩模版。2020年至2022年，龙图光罩营收分别为5269.26万元、11369.39万元、16154.16万元；同期归母净利润分别为1447.87万元、4116.42万元、6448.21万元。其中2021年公司营收、归母净利润分别同比增长115.77%、184.31%；而2022年这两项增速分别只有42.08%、56.65%，较2021年的增速有所放缓。

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(小编：财神)