出海潮 大机遇

发布时间：2024-05-29 15:29来源：证券市场周刊散户吧字号：大 中 小

中国企业出海加速，本质是“大盘成长”或“大盘再成长”逻辑，相关公司可能带来重估，并成为未来投资核心逻辑之一。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

出海板块成为A股市场2024年以来一道亮丽的风景线。

　　

5月14日，同花顺出海50指数盘中一度触及1297.77点，创下该指数编制以来的历史新高。截至5月24日，同花顺出海50指数2024年年内涨幅近20%。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

国信证券表示，目前中国经济格局表现为内需扰动，地产和消费数据恢复较慢，实体部门需求出现一定承压，因此出海逻辑备受资本市场关注。这里的“出海”并非单纯的出口，更多是在海外投资建厂、在当地运营扩张——海外大选年贸易格局尚不明朗的前提下，出口可能面临外部压力，只有依靠本地化运营，将产业链融入当地生产经营环节中才有望突破产业困局。

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中金公司认为，中国企业出海加速，企业出海本质是“大盘成长”或“大盘再成长”逻辑，有全球竞争力的龙头企业定价需求侧扩容，从原有国内市场空间延展至全球市场过程中，可能带来重估，并成为未来投资核心逻辑之一。企业出海过程也伴随着产业升级的过程，伟大的企业往往诞生于变局中。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

针对中国企业出海，中金公司建议关注五大投资方向：一是受益于消费变局的消费类企业，如高性价比产品优势企业或品牌出海企业。二是受益于区域再布局或新产业趋势的传统产业，比如工程制造、以基础材料和化工品为代表的中间品出口等。三是新兴产业出海，如新能源车、机器人等，仍有较大市场空间，但需把握产业生命周期。四是产业链龙头出海，如汽车零部件、电子产业链。五是商业模式出海，如跨境电商及其下游产业链，且伴随科技进步带来的机遇，中国商业模式出海方兴未艾。

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业绩抢眼 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

根据Wind数据统计，截至4月30日，A股5351家上市公司披露了2023年年报。2023年，A股上市公司实现营业收入共计72.54万亿元，较2022年增长0.85%；实现归母净利润共计约5.29万亿元，同比减少1.2%。

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根据申万宏源证券的统计数据，2023年A股上市公司出海能力进一步提升，大公司出海能力相对更强。全部A股海外业务收入占比从2022年的11.3%提升0.4个百分点至11.7%，剔除金融和“三桶油”后的A股上市公司海外业务收入占比从13.6%提升0.3个百分点至13.9%。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

近年来A股大公司出海能力相对占优。以收入角度衡量，非金融石油石化A股收入排名前四分之一的公司海外业务收入占比从2022年的13.8%上升至2023年的14.2%，而收入排名后四分之一的公司海外业务收入占比从2022年的13.3%下降至2023年12.1%。

　　

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以市值角度衡量，主板、科创板、创业板内部大市值公司出海能力均提升。2023年主板、科创板、创业板市值超过100亿元的公司海外业务收入占比分别为10.8%、26.4%和25.7%，相比2022年分别提升0.5个百分点、0.4个百分点和1.5个百分点，而各板块内部市值小于50亿元的公司、市值50亿-100亿元的公司，2023年海外业务收入占比相比2022年均有所下降。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

一级行业维度，相比2022年，16个行业海外业务收入占比上升。从绝对水平来看，海外业务收入占比较高的前五行业分别为：电子、家电、汽车、机械、化工。从变化水平看，2023年海外业务收入提高幅度较大的前五行业分别为汽车、机械设备、国防军工、电力设备、农林牧渔。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

申万宏源证券的统计数据显示，2023年A股上市公司出海对业绩贡献更大。根据2023年A股上市公司海外业务收入占比对公司分组，呈现出出海能力越强、企业盈利越好的特征：2023年海外业务收入占比在(60%-80%)、(80%-100%)区间的公司，2024年一季度扣非净利润增速均超过40%，营收增速均超过8%；而海外业务收入占比在(40%-60%)、(20%-40%)、(0%-20%)组别的公司，2024年一季度的收入与利润增速则依次下降，收入增速分别为4.1%、3.6%和-2.5%，扣非净利润增速非别为13.6%、5.4%和-4.8%。

　　

其中，区分企业国内、海外收入分别计算营收增速，央企国内收入增速和海外收入增速双升，国内收入增速从2023年二季度的0%上升至2023年四季度的0.4%，海外业务收入增速从2023年二季度的5.0%上升至2023年四季度的7.0%，而地方国企和民营企业为国内收入增速下降、海外收入增速上升。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

一级行业角度，2023年四季度与二季度相比，海外及国内业务收入双升的行业：石油石化、家用电器、电子、传媒、轻工等。国内业务收入增速下降、海外业务收入增速上升的行业：国防军工、有色金属、农林牧渔、医药生物、交通运输、美容护理、环保、通信、建筑等。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

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哪些产业链环节的出海业绩更好？申万宏源证券的统计数据显示，TMT及地产后周期链条占优。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

(小编：财神)