投资价值创造中的价值

在罗伯特·哈格斯特朗的《巴菲特终极金钱心智》第三章中，“网络经济学的价值”这一节十分重要。因为价值投资第三阶段就是在网络经济学的基础上形成并扩散的，这个阶段的最大特征是投资具有“价值创造”的价值。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

从宏观经济思考增长 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

网络经济学是使用网络理论来论述经济学的一种经济学理论模型。该理论强调：在一个经济网络，网络之中各个节点的连接不是平等的，而是不均衡的。而且，新加入的节点往往会去寻找已有网络中连接节点很多的节点。也就是说，在经济网络中，每一个新加入网络的节点都会去本能地寻找网络之中已经有很多节点连接的节点进行连接。这就使得那些拥有很多节点的节点的连接优势进一步增强，也就是经济学中的“赢者通吃”的现象。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

网络经济是通过新技术实现的，包括全球互联网相连的更强大的个人电脑和智能手机。这种商业模式的有形资产投入成本大幅下降，而价值产出却呈指数级增长，创造数亿美元利润的公司往往能有数10亿美元的市值，而推动这些所需的资本仅仅是工业革命时代所需资本的一部分而已。这个持续创新的过程被约瑟夫·熊彼特称为“创造性破 坏”的进化过程。熊彼特认为，经济增长发生在一系列长时间的周期中，而且每一次的速度都随着时间的推移而加快，他称这个周期为波浪。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

埃弗雷特·罗杰斯最早提出新事物发展 S 型曲线理论。在他的《创新的扩散》中，他试图将熊彼特的滚动波理论整合到一个独特波动理论之中，以解释技术思想是如何传播的、为什么传播以及传播的速度。创新的扩散总是一开始比较慢，当采用者达到“临界数量”后，扩散过程就开始突然加速。 S 型曲线模型解释了新技术或创新在市场中的传播方式，从最初的缓慢采纳到后来的快速增长，最终趋于稳定。不同的产品或技术可能在这些阶段停留的时间不同，取决于多种因素，包括市场需求、采纳者的特点以及营销策略。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

演化经济学家卡萝塔·佩蕾丝引入托马斯·库恩的“范式”概念，探索技术革命与金融市场的互动性，创立了技术革命/金融市场四阶段模型，总结出技术革命与金融市场相互影响的规律性。所谓的技术革命被定义为一批有强大影响力的、显而易见是崭新且动态的技术、产品和部门，它们在整个经济中能带来巨变，并能推动长期的发展高潮。但是，只有当这批技术突破中的每一个都远远超出它所引起的产业和部门的界限，扩散到广泛的领域内，才属于真正意义上的技术革命。

佩蕾丝认为我们正处在第五次技术革命之中，她称第五次技术革命为信息和电信时代。它始于1971年加利福尼亚州的圣克拉拉，当时英特尔推出了微处理器。第五次技术革命的新技术包括微电子学、计算机、软件、智能手机和控制系统。新的基础设施包括全球数字、电信、电缆、光纤、无线电频率，以及提供互联网、电子邮件和其他电子服务的卫星。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

第五次技术革命的原则包括信息聚集、去中心化和全球化。信息聚集意味着知识如同资本一样可以增值，当网络结构去中心化时，市场会呈碎片化，产生大量强大的利基市场。全球联通使本地运营商之间的即时全球化互动成为可能，从而实现大范围和规模化的经济，创造一个历史上无以伦比的整体可定位的经济市场。佩雷丝走的比熊彼特和罗杰斯更远。她指出，技术革命的轨迹并不像教科书中反映的程式化曲线那样流畅。至于原因，她认为，是金融市场参与了技术革命的资金筹措。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

屈指可数的网络赢家 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

约瑟夫·熊彼特、埃弗雷特·罗杰斯和卡萝塔·佩蕾丝这些学者从各自的研究出发，为广大投资者提供了一个深刻的思维方式，那就是从宏观经济的角度来思考增长。但其中缺少的是，如何确定在这场科技革命中，哪些公司具有哪些竞争优势。复杂经济学创始人之一布莱恩·阿瑟给出了答案。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

布莱恩·阿瑟是近年来我们一直关注的经济学家。阿瑟认为，经济学正在发生重大变化。在过去的三十年里，经济学家们认为，他们的标准方法，即新古典经济学，已经严重脱离了现实。新古典经济学假设人们是超理性的，在一个静态的、均衡的世界中进行决策。然而，经济学已经发生了分化，许多经济学家着手寻找更加现实的假设。因此，我们看到了行为经济学、收益递增经济学、进化博弈论的出现。复杂经济学也是如此。

复杂经济学是看待经济的一种完全不同的研究方式。复杂性其实是席卷了所有学科的一场运动，而不仅是一个研究课题。复杂系统是指组成系统的多个元素，要适应或响应这些元素自己创造的模式。复杂系统中的元素可以指元胞自动机中的元胞，或指交通系统中的汽车，前者会对相邻单元的状态做出反应，后者会对它前面或后面的汽车做出反应。当然，“元素”及它们所响应的“模式”在不同的情境下各不相同。但是无论如何，元素必须适应它们共同创造的世界，即总体模式。在这里，时间通过调整和变化自然而然地进入了系统；随着元素做出的反应，总量发生变化；而随着总量的变化，各种元素又重新做出反应。

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(小编：财神)