光模块行业净利大增近九成 中际旭创增长284% 营收和业绩创历史新高

发布时间：2024-09-11 23:26来源：证券市场周刊散户吧字号：大 中 小

截至8月29日，申万光模块板块共有10家上市公司发布2024年中报，整体表现超预期。据统计，已发布中报的光模块公司营收合计同比增长了53.63%，净利润规模同比增长105.35%。这一成绩，在目前的A股市场各细分板块中居于前列。

　　

不过，需要指出的是，这一成绩最主要由行业龙头贡献所致。在披露中报的10家光模块公司中，以中际旭创为代表的龙头公司营收和净利润增长数据明显超出行业平均水平，分别同比增长了1倍和2倍以上。

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业绩同比增长284% 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

在人工智能(AI)市场需求井喷之下，产业链关键环节之一的光模块领域迎来业绩爆发期。统计数据显示，截至8月29日，A股市场共有10家光模块公司发布了2024年中报，整体实现营业收入275.52亿元，相比去年同期的179.34亿元增长53.63%；整体实现归母净利润48.11亿元，相比去年同期的23.43亿元增长105.35%(见表1)。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

表1? 10家光模块公司营收和净利润表现 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

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数据来源：Wind

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进一步观察可发现，上述10家光模块公司在2023年共实现营业收入401.26亿元，实现归母净利润52.54亿元，而今年上半年在营收相当于去年全年营收的68.66%的情况下，归母净利润达到去年全年净利润的91.57%，这一情况说明，行业净利润增速表现要明显好过营收表现。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

在光模块行业，头部公司的规模和盈利优势愈发得到强化。以中际旭创为例，其107.99亿元营收规模不仅是10家公司中最大，且占10家公司营收合计的39.19%。同样，在归母净利润方面，中际旭创的23.58亿元业绩目前也是行业内最高，规模占10家公司合计净利润的49.03%，几乎占行业的半壁江山。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

其实，头部公司的优势不仅体现在规模和占比上，营收和净利润同比增速上同样体现优势。截至今年中报，中际旭创的营收和归母净利润同比增速分别为169.70%和284.26%，均居行业第一位置，同行业公司天孚通信的营收和归母净利润同比增速分别为134.27%和177.20%，新易盛的营收和归母净利润同比增速分别为109.07%和200.02%(见表2)。

　　

表2? 10家披露2024中报的光模块公司营收和净利润情况

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净资产收益率明显提升 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

2024上半年，中际旭创的400G和800G等高端光通讯收发模块实现营收105.20亿元，同比增长了162.73%。高端产品销售火旺，意味着公司的毛利率表现好于预期。

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据中报数据，中际旭创上半年销售毛利率为33.13%，对比去年同期的30.39%，增长了2.74个百分点(见表3)，毛利率表现在目前的10家光模块公司中排名第3位。

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费用率管理方面，中际旭创销售费用/营业总收入为0.97%，对比去年同期下降0.04个百分点；管理费用/营业总收入为3.16%，同比下降1.63个百分点。新易盛销售费用/营业总收入为1.33%，对比去年同期下降0.23个百分点；管理费用/营业总收入为2.40%，同比下降0.16个百分点。良好的三费管理，为中际旭创和实现更高的营收和更优的业绩创造了重要条件。

　　

需要点出的是，中际旭创今年中期的净资产收益率相较去年同期出现量级变化，由去年中期的4.87%增长到今年中期的15.45%，提升幅度超过10个百分点。若从年化角度考虑，中际旭创年化净资产收益率将高达30.99%，这一数值表现不仅在光模块可比公司中高居第2位，且也暂时在申万通信设备行业中排名第2。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

今年中期，申万通信设备行业目前的净资产收益率平均值(整体法)为5.72%，行业中值为1.88%，而中际旭创中期的15.45%净资产收益率目前仅次于天孚通信的18.83%。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

资产与负债方面，虽然中际旭创资产负债率同比增加了约7个百分点，达到了29.82%，但若仔细观察可发现，这一数值在10家光模块公司中处于优质之列。10家光模块公司中，资产负债率低于中际旭创的有天孚通信(14.14%)、新易盛(24.81%)等,而华工科技、剑桥科技等公司的资产负债率均在45%以上。据Wind数据，同期，通信设备及器件行业的负债率中位值为38.48%。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

表3? 光模块公司盈利能力情况

　　

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券商提升公司盈利预期 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

在8月25日的电话会议上，中际旭创回答了投资者关心的话题。对于下半年公司期间费用会有怎样变化的提问，公司表示，“期间费用并不会像收入一样线性增长，公司对费用的控制非常严格，会合理的持续优化各项费用开支。”这一表述意味着，公司毛利率乃至业绩表现将有保障。

　　

(小编：财神)