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晨星最新研判:苹果被高估,公允价值估计约185美元
9月10日苹果召开了秋季新品发布会,消费者的评价是“乏善可陈”,资本市场也不买账,9月10股价下跌了0.36%。
截至9月10日收盘,苹果公司的估值为32.82(TTM)倍,每股价格为220.11美元。全球最大的评级公司晨星公司的股票分析师威廉·凯尔文(William Kerwin)在最新发布的研报中指出,“我们给予苹果公司每股185美元的公允价值估计。”按照凯尔文的估计,苹果股价高估了15.9%。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM
但凯尔文看到苹果公司的长期增长趋势,认为苹果公司在这次新品价格上选择不提价,会吸引消费者更积极购买苹果产品。同时,AI技术的普及和应用也将会在2025财年推动收入实现更快的增长。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM
根据凯尔文的分析,对于这家全球消费电子超级品牌来说,中短期可能存在的波动性,可以以时间换空间来消化。
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在听了苹果秋季发布会之后,我们依然维持对苹果公司的公允价值估计——每股185美元,与我们的长期预期保持一致。
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而且苹果仍然是一家与众不同的消费技术提供商,硬件和软件之间的协同构筑了宽厚的经济护城河。在这个生态系统中,iPhone是关键。我们对新的iPhone16系列感到满意,并相信这些型号将在2025财年为苹果带来强劲的增长周期。
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尽管如此,我们认为过于乐观的预期已经计入了苹果的股价。按照目前的股价,到2025财年iPhone收入增长20%才能匹配当前的估值。我们自己的预测是,接近2025财年iPhone收入或增长10%,因此,我们认为股票被高估了。
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生成式AI成为了Phone16系列的最新看点,这款手机将在9月20日在美国发布。在苹果发布会上,乔布斯介绍称,苹果AI可以实现个人化、创造性和生产力,能够重写电子邮件、总结和优先处理通知,以及在应用程序之间进行调配。我们认为这些功能强大且有吸引力,并相信它们将促使消费者更早购买新iPhone,从而在2025财年推动更好的收入增长。
除了发布了生成式AI,苹果还宣布了iPhone芯片性能、耐用性、电池寿命、显示屏和摄像头的渐进式改进。我们对此看法积极。重要的是,iPhone16型号的起始价格与2023年iPhone15系列的价格相同,尽管硬件有了显著改进。这符合我们对2025财年收入主要由单位销售增长推动的预测。
苹果选择不提高价格对消费者来说是友好的,并代表了多年来实际价格的降低,当考虑到通货膨胀时。对我们来说,这表明苹果有意在增加其忠实客户基础,它非常擅长通过其软件和服务集成来保留这些客户。苹果的服务收入在过去三年中一直是增长最快的部分,因为它将媒体流媒体、广告和订阅整合到其生态系统中。不断增长的服务收入有助于扩大苹果的利润,我们预计即使iPhone16系列的价格没有上涨,毛利率也将继续上升。
除了iPhone,此次发布会上,苹果还宣布了新的Watch Series10和整个AirPods系列的更新。我们认为这些升级是渐进式的,继续专注于健康和健身,以及进一步整合AI和机器学习功能。我们相信所有这些更新的型号都可以推动苹果可穿戴设备收入在2025财年恢复增长。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM
(作者系晨星公司股票分析师。文中观点仅代表作者个人,不代表本刊立场。文中提及个股仅做分析,不做投资建议。) 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM
(小编:财神)
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