Mysteel解读：内外双驱动力减弱，棉价上行空间有限

　　经历了“金九银十”失色的尴尬局面，又遇突如急来的疫情反扑形势，棉纺市场人士可谓是透心凉。进入11月份，郑棉期货虽然出现小幅反弹走势，但仍无力缓解棉市困顿局面。

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　　USDA11月供需数据报告偏空 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

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　　图1 USDA中国棉花供需平衡表

　　根据USDA最新数据报告显示，11月份中国棉花供需格局边际收宽，供需矛盾凸显。产量方面，2022/23年度国内棉花产量609.6万吨，环比上月持平，同比增加21.7万吨；进口量方面，2022/23年度棉花进口量189.4万吨，环比上月减少4.3万吨，同比调减15.2万吨。消费量方面，2022/23年度国内棉花消费量794.7万吨，环比减少21.8万吨，同比调减54.4万吨；期末库存方面，2022/23年度棉花期末库存815.7万吨，环比减少4.9万吨，同比调增18.8万吨；从库销比数据来看，2022/23年度棉花库存消费比102.03%，环比持平，同比增加8.75%，棉花库存压力仍较大，供应环境表现宽松。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　下游开机率同比偏低，纺企产销转弱 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

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　　图2 2020-2022年主流地区纺企开机情况 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　近期淡季行情凸显，下游订单情况表现不佳，纺企开机率下降。据Mysteel农产品数据监测，截至11月18日，主流地区纺企开机负荷为62.2%，周环比减幅0.48%，同比减少19.9%。纺企开机率同比下滑的主要原因，一是受疫情影响，棉花发运受阻，内地库的棉花货源不足，纺企原料库存低位运行，被迫降低开机负荷来维持生产。二是纺企订单表现不佳，下游买家买兴不足，终端需求释放有限。三是疫情防控升级影响，市场购买力下降，纺服消费降级。

　　纺织品服装出口数据同比下滑 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

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　　图3 2020-2022年纺织品服装出口金额

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　　据海关数据统计，2022年10月我国纺织品服装出口额250.2亿美元，同比下降13.5%，环比下降10.8%。2022年10月我国出口纺织纱线、织物及制品113.7亿美元，同比下降9.1%，环比下降5.8%。2022年10月我国出口服装及衣着附件136.5亿美元，同比下降16.9%，环比下降14.6%。从9月份开始，纺织品服装出口数据开始出现拐点，由增转降，同比下降3.71%，进入10月份，纺织品服装出口数据加速下滑。由于全球经济衰退，经济形势不佳，海外消费市场不足，叠加新疆棉事件影响，外销订单受阻，外销驱动力减弱。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　整体而言，棉花供需基本面情况仍偏弱，新棉陆续上市，棉花供应量持续宽松，下游需求表现疲软，内销订单失色，外销市场受阻，在内外销驱动力减弱情况下，棉花价格上行空间有限。未来仍需关注新棉公检量以及下游订单变化。

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(小编：财神)