甲醇：预期先行，勿操之过急

发布时间：2023-01-08 03:34来源：全球财经散户吧字号：大 中 小

　　核心观点：中性内地企稳+MTO重启预期，盘面大幅反弹，但传统需求仍处淡季且MTO装置变数较大，待回调逢低做多。

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　　动力煤：偏空需求走弱，港口持续下跌，坑口下跌幅度较小。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　内地现货：中性内地在供应收缩及下游囤货背景下，向上企稳反弹，但下游需求仍处春节淡季，持续反弹驱动较弱。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　MTO利润：中性甲醇反弹，MTO利润后有所回落，注意港口及内地MTO的动态。

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　　伊朗进口：中性12月装船预计在50万吨附近，预计后续1月进口存缩量预期。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　下游需求：偏空传统下游及MTO需求均有所下滑。

　　上游利润：中性上游利润持稳，煤炭价格有所回落，上游成本仍较高。

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　　下游利润：偏空偏弱震荡。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　政策影响：偏多动力煤长协保供。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　内地企稳反弹

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　　内地供应预计有所收缩 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　国内开工变动不大。截止12月26日全国开工率为70.3%，周环比基本持平。但本周内地部分装置临停，其中晋煤华昱120万吨/年降半负荷。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

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　　数据来源：隆众、卓创、金联创、紫金天风期货

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　　内地部分装置降负或停车 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　从装置动态来看，久泰200万吨/年装置正式停车一个月、晋煤华昱120万吨/年降半负荷、湖北盈德50万吨/年降负、四川达钢20万吨/年降负、山东明水60万吨/年降负、云天化(行情600096,诊股)26万吨/年因成本原因停车。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　另外，西南气头回归临近，预计卡贝乐、玖源1月10日附近重启；泸天化(行情000912,诊股)1月中旬重启。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

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　　内地库存维持高位 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　内地库存维持高位。截止12月28日，西北企业库存为31.1万吨，周环比增加0.21万吨。运费方面，内蒙至鲁北运费维持在320元/吨附近。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

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　　绝对价格低位，下游有所补库 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　内地绝对价格低位下，下游有所补库。本周鲁北招标价回升，鲁北甲醇下游招标价格集中在2400-2440元/吨，部分较节前上涨90-130元/吨。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

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　　港口MTO重启预期较强

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　　卸货缓慢，港口去库

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　　疫情影响引航员匮乏，港口小幅去库，截止12月28日，港口库存为62.06万吨，周环比小幅减少。但目前浮仓量有所增加，卸货若恢复正常，港口库存仍将有所累积。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

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　　MTO重启预期较强

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　　MTO需求方面，截止12月29日MTO开工率为73.7%，周环比减少一个百分点。另外，甲醇反弹后，港口MTO利润有所下滑，但港口浙江兴兴69万吨/年重启预期较强，需持续关注。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

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　　需要注意的几个点 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　供应端：内地在低利润下，供应仍有收缩 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　中我们预计冬季内地会扛住亏损去保供应，但目前看来低利润仍旧带来了一定供应缩量（安徽昊源80万吨/年、久泰200万吨/年、晋煤华昱120万吨/年降负），这也给内地价格带来一定支撑。另外，我们预计今年春检力度较大，但目前看来低利润下不排除部分厂家提前春检。

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　　需求端：春节淡季已至，内地只是企稳并非反转

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(小编：财神)