宏观金融周报：美国银行业风险再起，全球市场波动加大

　　投资要点：

　　Ø 国内方面：经济方面，中国4月制造业PMI、非制造业PMI和综合PMI产出指数分别为49.2%、56.4%和54.4%，低于上月2.7、1.8和2.6个百分点，三大指数不同程度回落，但总体产出继续保持扩张，企业生产经营活动延续恢复发展态势。此外，五一期间，中国出行、旅游、消费均超出2019年水平，显示国内消费进一步上升，对经济支撑进一步增强。目前国内经济基本面继续呈现改善势头，但是呈消费强、投资稳、出口弱的结构；此外，短期海外银行业风险波及国内市场，短期对A股和以及大宗商品市场有较强的冲击。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　Ø 国际方面：上周俄乌冲突方面，俄与美欧等西方之间博弈持续。经济方面，美国4月制造业和非制造业PMI分别为47.1%和51.9%，显示美国经济整体有所放缓，但是略好于市场预期；但是，美国4月新增非农就业人口25.3万，远超市场预期值18万；失业率降至3.4%，创1969年以来新低；薪资加速上涨，员工平均时薪环比上涨0.5%，美国薪资和就业仍旧较为强劲，美国经济韧性仍旧较强。货币政策方面，由于美国经济整体放缓以及美国银行业风险再起，美联储如期小幅加息25BP，并暗示停止加息，市场预期7月开始降息，年内降息100BP。美国银行业风险以及美联储短期偏鸽导致短期美国长短期国债收益率继续下降，美元指数下跌，全球股市和大宗商品波动加大；但是随着美国就业数据远好于预期以及风险短期释放，全球风险偏好有所回暖。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　Ø 结论：短期维持A 股四大股指期货（IH/IF/IC/IM）为短期谨慎做多；商品维持为谨慎观望，维持国债为谨慎做多；排序上国债>；；股指>；；商品。整体来看，国内消费强劲、经济呈现改善势头，但美国银行业风险以及中美短期博弈加剧，股指维持谨慎做多。债市方面，美联储短期偏鸽加息，短期市场利率下降；此外短期避险情绪升温，国债短期维持谨慎做多。商品方面，美国银行业风险增加全球经济的不确定性和引发经济担忧，对风险偏好有一定的打压，原油价格短期下跌，维持观望；有色方面，短期欧美银行业风险再起导致风险偏好降温，有色短期下跌，维持谨慎观望；黑色方面，国内投资放缓，需求不及预期，黑色偏弱运行，短期维持谨慎观望；贵金属方面，美联储小幅加息、降息预期升温，美元下跌以及避险需求上升，对贵金属有较强的支撑，短期维持贵金属为谨慎做多。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　操作建议

　　策略（强弱排序）：

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　　国债>；；四大股指（IH/IF/IC/IM）>；；商品； 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　商品策略（强弱排序）： 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　贵金属>；；有色>；；黑色>；；能源 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　风险点：

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　　美联储货币紧缩超预期；美国银行业风险爆发；中美博弈风险上升。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

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　　上周重要要闻及事件

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　　1、5月1日，美国加州金融保护与创新部（DFPI）指定美国联邦存款保险公司作为第一共和银行的接管人，联邦存款保险公司接受摩根大通对第一共和银行的收购要约。美国联邦存款保险公司表示，第一共和国银行在8个州的84个办事处将于5月1日重新开业。除了承担所有存款，摩根大通同意购买第一共和银行几乎所有的资产。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　2、5月1日，美国联邦存款保险公司（FDIC）希望全面改革存款保险计划。目前FDIC对大多数存款账户的最高保额为25万美元，该机构周一列出了三个选项，强调改革的原因是技术变革以及银行体系中未保险客户高度集中。FDIC在报告中表示，考虑转向“定向覆盖”方式，即企业帐户获得比当前上限更多的保额，其认为这将是确保金融稳定的最佳选择。

　　3、5月1日，美国4月Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4。美国4月ISM制造业PMI为47.1，预期46.7，前值46.3。美国4月ISM非制造业PMI升至51.9，预期51.8，前值51.2。分项指数方面，新订单指数大幅上升至56.1，前值52.2；就业指数50.8，前值51.3；库存指数47.2，前值52.8。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　4、5月2日，美国3月工厂订单环比增0.9%，预期增1.1%，前值由降0.7%修正为降1.1%；扣除运输的工厂订单环比降0.7%，前值降0.3%；扣除国防的工厂订单环比增1%，前值降0.5%。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　5、5月3日，美联储如期加息25个基点至5.00%-5.25%区间，为连续第10次加息，本轮已累计加息500个基点。决议声明删除关于“适宜进一步加息”的措辞，暗示将暂停加息。声明多次重申，将把本轮加息周期以来数次紧缩以及传导机制的滞后性纳入考量，以确定“未来额外的政策紧缩程度”。美联储主席鲍威尔在新闻发布会上表示，原则上无需加息至太高的水平。但同时强调在压低通胀方面还有漫长的路要走，偏高的通胀前景不支持降息。预计美国经济将适度增长，不会爆发经济衰退。如果无法达成债务上限协议，将对美国经济造成“高度不确定的”后果。对于美国的银行业状况，鲍威尔称，美国银行业情况总体上有所改善。并认为，美国银行系统健康且具有弹性，三家银行的倒闭是3月初压力的核心，现在已经全部解决。

　　6、5月3日，美国4月ADP就业人数29.6万人，为2022年7月以来最大增幅，预期14.8万人，前值14.5万人。

(小编：财神)