美国3月CPI升高 压制降息预期 金价下周可能出现短期盘整

发布时间：2024-04-20 15:16来源：证券市场周刊散户吧字号：大 中 小

主持人语

　　

美股财报季从4月12日全面展开，最先发布的是美国的大中型银行。投资者对于这一季度的财报密切关注，因为在美联储可能不会很快降息的消息传来之后，公司的盈利情况将成为推动未来市场趋势的重要因素。

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目前来看，标普500指数的市盈率为21倍，相当于4.8%的收益率。而10年期美债收益率截至4月11日已升至4.6%。相比之下，股票的收益率并不占优势。

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结构性机会成为投资人的关注方向。首先，华尔街从2023年三季度开始看到了成长股和价值股估值的巨大剪刀差。而市场基本面、收益率、债务水平和经济指标等，都成为支撑价值股上行的充分条件。

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此外，美股科技股在4月11日“王者归来”，原因在于机构看到，科技巨头2024年一季度财报仍会大幅高于预期。

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全球投资者都在翘首观望经济在高利率下的表现如何，风险在于，有一些明显的机会，其他人都看到，而你错过了。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

主持人 李健 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

4月10日盘前，美国股指期货大跳水，美国CPI全线超出预期，这导致6月降息预期暴跌，高盛更是将首次预期推迟至7月，下调全年3次降息预期至2次。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

数据显示，3月核心CPI同比增速并未如预期一样下降至3.7%，相反维持在2月的3.8%不变，环比也维持在0.4%，没有如预期般下降至0.3%；整体CPI同比增速从2月的3.2%大幅上升至3.5%，高于市场的3.4%。受此影响，美国10年期国债收益率直线上升至4.5%。美元指数期货也直线跳升，从103.8一举突破104，而后逼近105大关，美股大幅下挫。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

然而，金价却异常坚挺，一度从2350美元附近下跌近30美元，而后则出现反弹，截至北京时间4月11日凌晨，国际黄金现货价格报2339.72美元/盎司。我们此前就提及，金价今年已经上涨近14%，且在上个月大幅上涨9%和本月进一步上涨约5%之后，黄金现在处于极度超买的点位。因此，尽管黄金中期依旧看涨，但短期能否保持在高位，还是马上会上演迟到的修正，这非常值得玩味。

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通胀超预期打压降息预期 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

从过去半年的数据来看，通胀始终未能降至3%以下，而近期回升的能源价格可能导致通胀威胁的再次升高，这对消费者、投资者以及美联储来说都不是好消息。4月10日的CPI高于预期，再叠加此前一周强劲的就业报告，将呼应近期美联储的主流观点即“保持耐心不急于降息”，这也提振了美元和美债收益率的表现，并继续对美股造成压力，也对金价动能构成压制。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

就此次通胀数据来看，先看核心通胀项，虽然交通运输服务在核心CPI中的占比仅为7%，但此次却贡献了核心CPI环比增长的三分之一以上(14个基点)，反映了汽车保险的增长大于预期以及汽车维修成本的上涨1.7%；非住房服务通胀从2月的+0.47%上升至+0.65%；医疗服务价格也上涨强劲(+0.6%)；在CPI的其他方面，服装(+0.7%)和宠物(+1.0%)类别也表现强劲。相反，占比较大的住房指标表现稳健(房租占比达30%-40%)，主要租金通胀放缓(环比从+0.46%下降至+0.41%)，而业主等价租金类别与2月相匹配(+0.44%)；托儿服务、个人护理服务和汽车价格都出现下降；航空票价下降，但降幅小于预期。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

总体CPI环比上涨0.38%，主要是因为能源价格上涨1.1%，食品价格微涨0.1%。布伦特原油价格近期已经突破了90美元/桶大关。

　　

国际投行纷纷将美联储开始降息的时间预期从6月推迟到7月以后。市场对FOMC在2024年的三次降息预测已经存在严重分歧，我们认为美联储在看到1月至3月间三个更强劲的通胀数据后，需要通过之后几个月更弱的数据来平衡，才可能继续推动降息。这意味着2024年7月和11月将实施两次降息的可能性更高。

　　

事实上，早在此前的非农就业数据发布后，降息预期已经大降，只是当时6月降息的预期还剩50%。3月的美国非农就业报告比预期强劲得多，新增30.3万个非农就业岗位，远超预期的20万个，并且高于2月下调后的27万个。失业率则意外地从3.9%降至3.8%，而平均每小时工资上涨了0.3%，高于上月的0.2%。所有新增的工作岗位都是兼职工作。兼职工作岗位数量激增了69.1万个，而全职工作岗位减少了6000个。这表明美联储可以耐心等待，将利率维持较高水平更长时间。

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我们当时就提出，美联储在6月降息的可能性现在看起来较小，甚至可能在3月CPI报告出炉后低于50%(目前6月降息预期几乎消失)。如果美联储真的是数据导向，要降息将会很困难。相比起一些国际投行的预测，市场现在已完全定价第一次降息将在9月而不是7月进行。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

下周黄金可能经历盘整 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

(小编：财神)