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美国3月CPI升高 压制降息预期 金价下周可能出现短期盘整

发布时间:2024-04-20 15:16来源:证券市场周刊散户吧字号:

主持人语

  

美股财报季从4月12日全面展开,最先发布的是美国的大中型银行。投资者对于这一季度的财报密切关注,因为在美联储可能不会很快降息的消息传来之后,公司的盈利情况将成为推动未来市场趋势的重要因素

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目前来看,标普500指数的市盈率为21倍,相当于4.8%的收益率。而10年期美债收益率截至4月11日已升至4.6%。相比之下,股票的收益率并不占优势。

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结构性机会成为投资人的关注方向。首先,华尔街从2023年三季度开始看到了成长股和价值股估值的巨大剪刀差。而市场基本面、收益率、债务水平和经济指标等,都成为支撑价值股上行的充分条件。

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此外,美股科技股在4月11日“王者归来”,原因在于机构看到,科技巨头2024年一季度财报仍会大幅高于预期。

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全球投资者都在翘首观望经济在高利率下的表现如何,风险在于,有一些明显的机会,其他人都看到,而你错过了。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

  

主持人 李健 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

  

4月10日盘前,美国股指期货大跳水,美国CPI全线超出预期,这导致6月降息预期暴跌,高盛更是将首次预期推迟至7月,下调全年3次降息预期至2次。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

  

数据显示,3月核心CPI同比增速并未如预期一样下降至3.7%,相反维持在2月的3.8%不变,环比也维持在0.4%,没有如预期般下降至0.3%;整体CPI同比增速从2月的3.2%大幅上升至3.5%,高于市场的3.4%。受此影响,美国10年期国债收益率直线上升至4.5%。美元指数期货也直线跳升,从103.8一举突破104,而后逼近105大关,美股大幅下挫。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

  

然而,金价却异常坚挺,一度从2350美元附近下跌近30美元,而后则出现反弹,截至北京时间4月11日凌晨,国际黄金现货价格报2339.72美元/盎司。我们此前就提及,金价今年已经上涨近14%,且在上个月大幅上涨9%和本月进一步上涨约5%之后,黄金现在处于极度超买的点位。因此,尽管黄金中期依旧看涨,但短期能否保持在高位,还是马上会上演迟到的修正,这非常值得玩味。

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通胀超预期打压降息预期 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

  

从过去半年的数据来看,通胀始终未能降至3%以下,而近期回升的能源价格可能导致通胀威胁的再次升高,这对消费者、投资者以及美联储来说都不是好消息。4月10日的CPI高于预期,再叠加此前一周强劲的就业报告,将呼应近期美联储的主流观点即“保持耐心不急于降息”,这也提振了美元和美债收益率的表现,并继续对美股造成压力,也对金价动能构成压制。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

  

就此次通胀数据来看,先看核心通胀项,虽然交通运输服务在核心CPI中的占比仅为7%,但此次却贡献了核心CPI环比增长的三分之一以上(14个基点),反映了汽车保险的增长大于预期以及汽车维修成本的上涨1.7%;非住房服务通胀从2月的+0.47%上升至+0.65%;医疗服务价格也上涨强劲(+0.6%);在CPI的其他方面,服装(+0.7%)和宠物(+1.0%)类别也表现强劲。相反,占比较大的住房指标表现稳健(房租占比达30%-40%),主要租金通胀放缓(环比从+0.46%下降至+0.41%),而业主等价租金类别与2月相匹配(+0.44%);托儿服务、个人护理服务和汽车价格都出现下降;航空票价下降,但降幅小于预期。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

  

总体CPI环比上涨0.38%,主要是因为能源价格上涨1.1%,食品价格微涨0.1%。布伦特原油价格近期已经突破了90美元/桶大关。

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国际投行纷纷将美联储开始降息的时间预期从6月推迟到7月以后。市场对FOMC在2024年的三次降息预测已经存在严重分歧,我们认为美联储在看到1月至3月间三个更强劲的通胀数据后,需要通过之后几个月更弱的数据来平衡,才可能继续推动降息。这意味着2024年7月和11月将实施两次降息的可能性更高。

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事实上,早在此前的非农就业数据发布后,降息预期已经大降,只是当时6月降息的预期还剩50%。3月的美国非农就业报告比预期强劲得多,新增30.3万个非农就业岗位,远超预期的20万个,并且高于2月下调后的27万个。失业率则意外地从3.9%降至3.8%,而平均每小时工资上涨了0.3%,高于上月的0.2%。所有新增的工作岗位都是兼职工作。兼职工作岗位数量激增了69.1万个,而全职工作岗位减少了6000个。这表明美联储可以耐心等待,将利率维持较高水平更长时间。

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我们当时就提出,美联储在6月降息的可能性现在看起来较小,甚至可能在3月CPI报告出炉后低于50%(目前6月降息预期几乎消失)。如果美联储真的是数据导向,要降息将会很困难。相比起一些国际投行的预测,市场现在已完全定价第一次降息将在9月而不是7月进行。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

  

下周黄金可能经历盘整 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

  

(小编:财神)

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