奶价下跌致奶企业绩下滑，中上游格局正在改善，出海成破局之道

发布时间：2024-08-14 22:00来源：证券市场周刊散户吧字号：大 中 小

“向后看，饲料价格自2022年年底已开启下行阶段，国际奶类价格上涨与下游需求持续修复有望提振国内生鲜乳价格，上游养殖困境将过。”? 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

A股及港股乳企陆续披露了2024年上半年业绩预告，虽然披露公司家数行业占比并不高，但多数乳企却陷入亏损或呈现净利润下滑状况。而这为数不多的几份业绩预告也成为率先窥视行业现状的一面镜子。?

　　

据本刊不完整统计，目前已有6家乳企披露业绩预告。从业绩预告情况看，今年上半年，天润乳业、庄园牧场、麦趣尔、澳亚集团均出现亏损，皇氏集团虽保持盈利，但净利润预减，乳企妙可蓝多同时保持净利润为正且实现同比正增长。?

　　

梳理几家公司业绩变动原因，上游供需失衡、乳价下跌等成为乳企业绩下滑的关键词，而营销策略是否得当，销售费用控制是否合理也成为乳企业绩分化的一大原因。?

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

供需失衡奶价大幅下跌

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

上游困境已过 中游议价权增强 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

据农业农村部监测数据，2024年6月生鲜乳月度均价3.30元/公斤，环比下跌0.53%，同比下跌13.55%。事实上，自2021年9月以来，我国原奶价格就经历了显著回调。因供给提升，需求走弱，奶价持续下行。? 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　 　　 　　

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

    

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

根据农业农村部公布的2024年5月的鲜活农产品供需月报， 国内原奶供过于求情形仍在持 续，牛奶原奶收购价格已连续27个月同比下降，下降持续时间为2010年以来最长的一次。?

　　

在7月初举办的2024中国奶业发展战略研讨会上，国家奶牛产业技术体系首席科学家李胜利透露，2024年牛奶原奶过剩的情况较2023年更为严重。? 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

而国家奶牛体系监测到2024年5月公斤奶利润为奶牛体系记录以来首次为负，行业亏损面超过80%。? 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

今年上半年， 下游乳企协同上游养殖企业都在推行去产能计划。 比如宁夏奶牛数量已从2023年底的91万头下降至2024年5月的81万头，河北、山东等主产区也都有进一步减产。此外，大型牧业集团到6月份已淘汰成年母牛近5万头，全群10万头。2024年以来，生鲜乳产能去化初见成效，3月份至今，全国每天消减近4500吨原奶，合计15万头泌乳牛。?

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

2024年7月中国奶业发展战略研讨会反馈，2024年上游产能增长率需达到-5%才能缓解产能过剩，结合乳企调研反馈，据东吴证券食品饮料分析师孙瑜表示， 预计2025年原奶有望实现供需平衡。

　　

当前，上市乳企盈利状况堪忧已成为行业共识，而从已发布业绩预告的6家乳企来看，含有上游养殖业务的乳企亏损情况更为承压。?

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

比如，庄园牧场今年上半年归属于上市公司股东的净利润为亏损7000万元-9500万元，相较去年同期亏损2016.33万元，增长了约5000万元以上。?

　　

庄园牧场将业绩下滑原因归结为三点。第一，报告期乳制品供给不断扩张，终端消费市场需求放缓。第二，市场竞争激烈，导致公司投入持续扩大，销售费用同比增加。第三，报告期公司整体成本上升及毛利下降幅度较大。

　　

据庄园牧场2023年年报，截至2023年末公司分别在甘肃和陕西拥有运营中的标准化奶牛养殖场共6座，存栏奶牛21670头(其中成母牛10792头、育成牛7598头、犊牛3280头)，存栏牛只数量较2022年年末的20402头提高6.22%。? 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

同样，天润乳业预计2024年半年度实现归属于母公司所有者的净利润为亏损2600万元至3100万元。究其原因， 天润乳业表示 ，预告期内，我国乳制品市场消费需求不振，同时奶源供应过剩，呈现供需不平衡的状态，原料奶和牛只销售价格仍持续下行。 与上年同期相比，公司在预告期内一是加大对低产奶牛及公牛的处置力度增加亏损；二是根据会计准则计提存货跌价准备和生物资产减值准备；三是合并新农乳业增加亏损。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

天润乳业2023年财报显示，公司在牧场管理方面，拥有天澳牧业、沙湾天润、天润烽火台、天润沙河、天润北亭、芳草天润、巴楚天润、新农乳业牧业分公司、托峰冰川9家奶牛养殖企业共计26个牧场。? 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

港股上市公司澳亚集团的亏损额则更大。 作为奶牛牧场运营商，澳亚集团财报显示，截至2023年12月31日，公司在山东及内蒙古拥有并经营11个大规模现代化奶牛牧场。? 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

澳亚集团预期截至2024年6月30日，6个月将取得综合亏损净额约人民币6亿元至人民币7亿元，而上年同期亏损净额则为人民币3.1亿元。? 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

(小编：财神)