2025年医药板块机会在哪？医疗设备的复苏值得期待

发布时间：2025-01-24 04:28来源：证券市场周刊散户吧字号：大 中 小

医药生物板块何时才能困境反转成为业内外和投资者关注的焦点。对于医药股今年的投资前景，本刊与多位公私募投资人进行了沟通，包括了森瑞投资董事长林存、查理投资投资总监李一丁、湘财医药健康混合基金经理张泉、长盛医疗行业基金经理郝征、诺安基金基金经理唐晨、博时基金基金经理陈西铭、南方基金基金经理王峥娇等二级市场医药“掌门”。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

除去对于创新药的青睐依旧外，从困境反转或者可能迎来转折角度看，政策大力支持的医疗设备板块开始扶摇直上。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

2025年医疗设备复苏最值得期待

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1月8日，发改委及财政部公告《关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》，预计2025年国内医疗设备更新规模将进一步扩大，在2024年实施经验基础上落地速度有望加快，进一步加速国内国产替代趋势，国产企业中高端产品突破领先、创新研发能力强、智能化应用落地较早的企业有望获得更多市场份额。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

对此，林存表示：“我认为医疗装备类，最容易出现转折，因为过往一年，各级医院在装备招标上都发生大面积延误。现在，国家在不停的推动设备更新和补贴，压制的需求有逐步恢复的要求，同时，设备国产替代也是最主要的发展逻辑。所以，我们认为2025年医疗设备类复苏是值得期待的！”

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有所区别的是，张泉对医疗设备类的细分领域并非一致看好，而是态度上有所取舍：“从2025年来看，我觉得从医疗器械这一块来看，实际上已经从库存周期或者周期上是出清了，应该是迎来了拐点。不过器械其实分几块，一块是检测，2025年检测是我最不看好的领域，就是因为很明确的一点，我觉得检测量是下滑的，因为现在存在过度检测的倾向，国家也在管控这一块，有些检测结果不认，所以我是不看好检测的。但是器械里面除了检测之外，它还有属于治疗性的耗材跟设备。”

　　

“那么这一块其实我觉得2025年复苏的机会是很大的，第一手术量明年是要复苏的；第二就是2024年很多停下来的招标采购，2025年还是要做的，包括国家很多的以旧换新也多出自医疗设备这一细分赛道。所以就医疗设备而言，我觉得2025年是有触底反弹逻辑的，只是其中要选对方向，这一逻辑也是源自于需求映射，但要注意该板块会存在赛道分化。”他进一步阐述自己的看法。

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唐晨则给出中肯分析：“医疗设备的竞争格局，通常来讲，产生较大变化是不容易的，因为这个领域的创新一般是迭代性的，而且行业有马太效应，过去行业景气度较高的时候我们经常发现龙头的增速还更高。所以这个赛道，更多的是把握整体性的beta机会，也就是主要看总盘子的扩大。”

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“如果说竞争格局发生变化，我想应该是进口替代的逻辑吧，我们的政策更多的还是鼓励市场化，大家一视同仁，所以重点看国内企业是否具备了相当的产品力，我想具备产品力的国产龙头企业可能会在竞争格局演变中成为赢家。还有一个就是观察人工智能带来的影响，或许人工智能的加入会进一步提高一些医疗设备的壁垒。”他出言较为谨慎。

　　

陈西铭表示：“其实医疗设备和CXO行业的投资思路一致，主要是全球视角下的中国比较优势，也就是工程师红利和产业链集群。其实在医药行业做投资，大家可以记住一句话，事物总是螺旋式上升的。长期行业是有望确定性增长的，14亿人口的老龄化和人均可支配收入的提升是相对确定的。但是短期，各种扰动可能会让行业出现波动。整体来说，在医药行业做投资还是幸福的。” 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

郝征指出：“医疗器械行业与医疗设备行业都受益于过去国内医药新基建的快速发展。其中设备领域尤其明显。器械行业短期则是受制于医药集采政策，集采价格的压力需要消化。器械和医疗设备行业今年消化之后就会有比较明显的机会。竞争格局在行业调整期间没有太大变化，龙头个股竞争格局还有待加强。”

　　

一位不愿具名的私募医药高手举了一例，以医疗器械中科创板上市公司亚辉龙为例，2024年装机超预期，集采落地有望继续推动公司上量；同时国际市场进入收获期，预计2024年收入超2亿元；从2025年前瞻来看，其大概率一直处于变好的趋势中。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

不过同样是基于拐点的逻辑，王峥娇则认为，未来医药中跟宏观经济关联度相对更高的医美、眼科等消费医疗服务类、消费医疗产品类或将存在更多的投资机会，虽然短期市场面临较大波动，但宏观层面有利因素正在逐渐累积，此外还迎来相关赛道的供给出清叠加、需求回暖等有利因素，市场整体有望企稳并步入新的上行周期，其中医药行情仍需重点观察政策导向。

　　

下图为万得医疗器械主题指数近期走势一览 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　 　　 　　

    

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板块产业层面与投资“脱节”问题有望解决 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

(小编：财神)