走出两年业绩低谷 集装箱制造双雄迎周期性复苏

发布时间：2025-03-02 11:04来源：证券市场周刊散户吧字号：大 中 小

随着全球商品贸易流通持续回暖，以及红海事件拉长运距等因素，集装箱行业2024年迎来周期性复苏，中集集团和中远海发业绩均实现较快增长。未来全球集装箱贸易量有望继续稳健增长，叠加旧箱寿命到期带来的更新需求，高景气有望在2025年延续下去。

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　　2025年1月25日，中集集团(000039.SZ)发布2024年业绩预告，预计全年实现净利润25亿元至35亿元，同比增长493%至731%，扣非净利润26亿元至36亿元，同比增长291%至441%。此前的2022年和2023年，公司营收分别下降13.54%、9.7%，净利润分别下降51.7%、86.91%，扣非净利润分别下降21.73%、84.47%。2024年营收和利润相比往年明显好转。

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中集集团为全球物流及能源装备领域龙头，主营产品包括集装箱、钻井平台等，其中集装箱制造为其最核心营收来源，对全部营收贡献超过三成。业绩预告对于高增长解释称，2024年本集团集装箱制造业务标准干货箱产销量创历史新高，该分部业务收入和净利润均较去年同期大幅上升。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

无独有偶，同样以集装箱为核心主业的中远海发(601866.SH)，2024年以来业绩也明显好转。财报显示，中远海发2024年前三季度实现营收198.72亿元，同比增长88.76%，净利润13.81亿元，同比增长14.66%，扣非净利润11.27亿元，同比增长6.93%。此前的2022年和2023年，其营收分别下降31.09%、38.87%，扣非净利润分别下降11.94%、67.5%。

　　

两家集装箱龙头上市公司2024年以来业绩双双好转，表明集装箱行业迎来复苏，背后的原因是什么呢？高景气未来还能够持续下去吗？

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　　补库存周期

　　

集装箱行业具有典型的周期属性。

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2021年随着全球经济逐渐复苏，集装箱海运市场发展较快，全球集装箱运输市场供不应求导致行业产量激增，中国集装箱总产量达2.31亿立方米，同比增长133.8%。进入2022年之后，受海外通胀高企、欧美大幅加息等因素影响，全球经济增速和商品贸易增速放缓，集运市场呈现周期性调整，新箱市场需求疲软，叠加2021年产量激增导致的供给过剩，中国产量持续下滑，2023年产量仅为1.02亿立方米，同比下滑31%。

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在经过两年调整之后，全球集装箱供给过剩局面已大幅缓解。同时，随着中美逐步进入补库存周期，全球商品贸易回暖，集装箱行业2024年迎来周期性复苏。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

具体来看，根据Wind，中国上一轮去库存周期于2023年下半年触底，2023年11月到2024年3月，中国工业企业产成品存货同比变动分别为1.7%、2.1%、2.4%、2.5%，补库存趋势逐月加强。美国方面，2024年1-4月制造业PPI增速分别为-2.1%、-0.4%、0.3%、1.2%，1-3月制造商库存同比增速分别为0.57%、-0.24%、0.65%，增速均于2024年转正，呈现稳步回升趋势。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

中美库存周期共振，拐点向上，共同带动全球商品贸易流通持续回暖。2024年10月WTO预计2024年全球商品贸易增长2.7%，高于4月预测的2.6%。2024年12月初，联合国贸易和发展会议发布最新版《全球贸易更新》报告显示，2024年全球贸易额有望同比增加1万亿美元，达到33万亿美元，创下历史新高。

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这一增速远超2023年的1%，显示出强劲的恢复势头。国金证券通过复盘过去20余年的集装箱行业产量和全球商品贸易额，发现二者增速呈现正相关关系。因此，在2024年全球商品贸易增速回升带动下，集装箱产量迎来复苏。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

　　航线变更催化

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2023年12月以来，全球主要集装箱船班轮公司暂停途经红海航运服务绕道好望角。根据研究机构克拉克森(Clarksons)测算，从远东出发至北欧的航线绕航好望角后，运距将增加30%，航程时间从31天延长至40天，航线拉长以及航时增加使得部分集装箱无法及时回流，导致集装箱周转效率下滑，在岸港口可能面临集装箱空缺的问题。

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此外，船东为提高运输效率，如果加大运力投入，会导致港口出现“船只聚集”效应，集装箱积压港口，港口集装箱装卸效率下滑，进一步降低集装箱的周转效率，从而带来新增需求提升。

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比如，根据罐箱界和海运网官微，2024年5月6日，全球集装箱航运巨头马士基宣布，由于局势升级，将继续将旗下船舶无限期绕航。马士基预计，由于红海事件导致船舶拥堵、延误以及集装箱和运力短缺，远东至北欧和地中海航线运力将减少15%-20%。为应对运输时间的延长，提高船期可靠性，马士基增加运力投入，额外租用了大量集装箱。

　　

也正是在红海事件催化及全球贸易回暖之下，集装箱行业2024年迎来复苏。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

中集集团是全球集装箱行业龙头，2023年标准干货箱、冷藏箱、特种箱产量均保持全球第一。2024年前三季度公司干货箱销量248.63万TEU，同比增长422%，冷藏箱销量9.34万TEU，同比增长17%。2024年业绩预告显示，本集团集装箱制造业务标准干货箱产销量创历史新高。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

　　高景气有望延续

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(小编：财神)