博士眼镜拟发行可转债，升级线下渠道、加码智能眼镜业务

发布时间：2025-03-29 23:25来源：证券市场周刊散户吧字号：大 中 小

博士眼镜自去年搭上智能眼镜概念后，股价至今涨幅一度超过4倍。公司于近期公告计划发行可转债募资不超过3.75亿元，用于门店建设和升级、品牌建设等项目，支撑渠道建设和向智能眼镜业务的转型。博士眼镜的实控人FAN、LIU夫妇也于近期公告计划减持占总股本2.7%的股票。随着募投项目达产和减持压力的释放，博士眼镜的长期业绩和估值被一些分析师看好。

　　 　　 　　

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博士眼镜发行3.75亿元转债 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

加码渠道门店、品牌建设

　　

博士眼镜是我国眼镜产业的龙头公司，2017年成功上市创业板，有着“A股眼镜第一股”之称。公司于今年2月发布公告称，拟发行可转债募资不超过3.75亿元，用于眼镜门店建设及升级改造项目、总部运营管理中心及品牌建设项目、数字化平台升级建设项目及补充流动资金。

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可转债预案显示，公司近几年存货增速较快，2021年、2022年、2023年、2024年9月末的合并报表口径存货规模分别是1.33亿元、1.62亿元、1.74亿元、2.34亿元，2024年9月末的库存规模相比2021年末增长了76%。相比之下，公司2021年、2022年、2023年、2024年前三季度的营收分别是8.87亿元、9.62亿元、11.76亿元、9.15亿元。

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博士眼镜过去收入的增长一定程度上依赖于对渠道和品牌的大额投入。财报显示，博士眼镜最主要的一项成本就是销售费用。2022年、2023年，博士眼镜的销售费用分别高达4.12亿元、4.76亿元，占同期总营收的比例为43%、40.4%；2024年前三季度，销售费用占营收的比例为40%。

　　

图1 ?博士眼镜的各项费用情况(单位：万元)

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?数据来源：Wind

　　

从此次可转债募投方向来看，博士眼镜仍计划持续加大对线下渠道和销售端的投入。公告显示，公司拟投资3.5亿元在全国重点城市扩充225家眼镜门店，并升级改造公司部分现有门店、提升公司的市场占有率和品牌知名度，其中1.8亿元来自于可转债的募资。另外，公司还计划投资2.3亿元在深圳购置办公场地建设总部运营管理中心，并在深圳、上海、北京等地建立公司品牌形象体验中心，其中有7000万元同样来自可转债募资。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

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致力于智能眼镜“最后一公里”

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2023年度，博士眼镜的研发费用为467万元，2024年前三季度的研发费用为247万元，分别是同期销售费用的1%和0.7%。

　　

公开信息显示，博士眼镜较早意识到智能眼镜的发展潜力。公司在2021年后的历年年报中，都表示具备语音交互、音乐播放、随身巨幕等功能的智能眼镜正在成为眼镜市场新的消费热点，公司将深度探索智能眼镜新赛道，致力于智能眼镜“最后一公里”的验配服务和产品交付。基于此战略，博士眼镜与头部智能眼镜公司雷鸟创新、XREAL、界环等建立了合作关系，通过定制化服务、线上线下联动售后等方式，为智能眼镜的消费群体提供视力矫正综合解决方案。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

不过，相较于公司在智能眼镜赛道上的宏大目标，博士眼镜近两年投入研发的费用占营收比例均不及1%。据Wind数据，博士眼镜2023年、2024年前三季度营收分别为11.76亿元和9.15亿元，研发费用占当年营收的比例分别为0.4%和0.27%。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

Wind数据还显示，2021年初-2023年末，博士眼镜的总员工从1775人扩张到2367人，其中销售人员增长较多，同期销售人员从1469人增至1877人。截至2023年末，博士眼镜的技术人员为24人，在创业板1360多家企业中，其技术人员数量仅排在1340位左右；研发和技术人员占总员工比例为1%，在创业板公司中排在倒数第5位左右。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

图2??博士眼镜人员构成情况

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?数据来源：2023年报

　　

进一步观察博士眼镜员工构成，截至2023年末，公司有研发人员15人、技术人员9人。研发人员中，本科学历的有13人、专科学历2人，硕博士学历的为0。

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图3??博士眼镜研发人员的学历情况 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　 　　

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?数据来源：2023年报

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附表? 研发技术人员占总员工比例最低的10家创业板公司 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　 　　

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数据来源：Wind 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

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澳籍实控人夫妇高位减持

　　

(小编：财神)