游戏龙头ST华通高成长解析：打造爆款出海

发布时间：2025-05-26 10:47来源：证券市场周刊散户吧字号：大 中 小

　　作为A股游戏股的龙头，通过踩准爆款游戏出海风口，ST华通收入突破200亿元，跃居第一，旗下《Whiteout Survival》长期抢占各大市场IOS游戏畅销榜前列，该游戏国服版《无尽冬日》小游戏位列微信小游戏畅销榜前列。

　　

　　A股游戏上市公司相继披露2024年报及2025年一季报，游戏厂商业绩冷热不均。据Choice数据，2024年，23家游戏公司中有8家实现营业收入同比增长，扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为正且实现同比增长的公司数量仅为7家。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

ST华通(002602.SZ)2024年营业收入成为市场第一，成为A股首家营业收入超过200.00亿元大关的游戏厂商。利润方面，世纪华通扣除非经常性损益后归属于母公司的净利润为16.43亿元，位居A股游戏公司第二的位置。

　　

2025年一季度，世纪华通业绩保持高增长，其营业收入为81.45亿元，同比增长91.12%，扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为13.46亿元，同比增长107.95%。两项数据在已披露2025年一季度财报的A股游戏上市公司中均位居第一。

　　

据财报数据，点点互动、盛趣游戏的亮眼表现是推动ST华通业绩增长的主要动力，前者成功抓住了游戏出海的风口，后者深耕《传奇》《龙之谷》等经典IP。

　　

　　表现分化 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

公开报告显示，2024年，国内游戏市场实际销售收入为3257.83亿元，同比增长7.53%，低于2023年的13.95%的增速。同期，中国自主研发游戏国内市场实际销售收入为2607.36亿元，同比增长1.70%，低于2023年15.29%的增速。

　　

虽然中国游戏市场增速有所放缓，但也存在诸多亮点。作为游戏行业的根基，中国游戏用户数量在经历了短暂的下滑后恢复增长。据产业报告数据，2020年至2024年，中国游戏用户数量分别为6.65亿、6.66亿、6.64亿、6.68亿、6.67亿，同比分别增长3.70%、0.22%、-0.33%、0.61%、0.94%。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

另外，2024年，国产游戏《黑神话：悟空》在全球大卖并获得好评，网易的《漫威争锋》也在上年底火遍外网；ST华通旗下点点互动旗下爆款游戏《Whiteout Survival》全球累计下 载量突破1.00亿，稳居全球SLG品类手游畅销冠军；三七互娱旗下公司旗下融合“三消+SLG”玩法《Puzzles＆Survival》成功跻身Sensor Tower2024年出海手游收入榜Top8，该游戏自2020年上线后累计流水超过百亿元。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

随着多款中国自主研发游戏在海外市场相继爆火，在经历了两年的下滑后，中国自主研发游戏海外市场销售收入在2024年恢复增长，其金额同比增长13.39%至185.57亿美元，创出近5年来的新高。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

与此同时，中国游戏市场内部也在发生变化，小游戏赛道持续爆发，碎片化的玩法与轻便的体验带来更轻量化的游戏方式，满足了用户的轻度、碎片娱乐需求，为游戏行业带来新的增量空间。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

从上述信息来看，中国游戏市场的“风口”在小游戏与游戏出海，没有提前布局两赛道的游戏厂商业绩相对疲软，而提前布局的游戏厂商业绩则有所增长，游戏市场出现两极分化的情况。

　　

据Choice数据，2024年，A股23家游戏公司中有8家实现营业收入同比增长，而扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为正且实现同比增长的公司数量仅为7家。其中，实现双增长的上市公司仅有恺英网络、三七互娱、世纪华通、神州泰岳、顺网科技5家公司。

　　

顺网科技业绩的增长主要受网络广告及推广服务业务驱动，恺英网络、三七互娱、世纪华通、神州泰岳2024年业绩的增长则均与出海或者小游戏有关。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

另外，国内游戏市场份额正在向头部厂商集中。据点点数据，2024年，中国移动游戏市场TOP10产品收入占移动游戏市场整体收入的比重由2023年的40.88%增至43.47%；TOP11至TOP50产品收入占移动游戏市场整体收入的比重由28.43%增至28.89%。TOP51至TOP200产品收入占移动游戏市场整体收入的比重由上年的19.71%降至18.74%。

　　

相比之下，非TOP200产品收入占比由10.97%降至8.90%。游戏市场收入向头部产品集中进一步加剧了行业内游戏厂商业绩的两极分化。

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　　点点、盛趣发力

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凭借在游戏出海赛道的提前布局，ST华通业绩成功起飞。据财报数据，2024年，公司营业收入为226.20亿元，同比增长70.27%，营业收入超过三七互娱成为市场第一。而且，世纪华通还成为A股首家营业收入超过200.00亿元的游戏厂商。

　　

利润方面，2024年，ST华通扣除非经常性损益后归属于母公司的净利润为16.43亿元，略低于三七互娱的25.91亿元，位居A股游戏公司第二的位置。

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(小编：财神)