大涨98%!这5只互联网券商股回调后仍有望创新高

发布时间：2025-12-19 22:24来源：证券市场周刊散户吧字号：大 中 小

互联网券商板块年内表现显著分化。指南针与湘财股份股价领涨,龙头东方财富股价因股东及高管密集减持而承压下跌。? 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

今年以来，互联网券商板块表现显著分化。指南针(300803.SZ)股价领涨板块，年内涨幅近九成，但其估值已高达230倍以上；湘财股份(600095SH)、港股九方智投控股亦涨幅居前。然而，龙头公司东方财富股价却逆市下跌超11%，业绩增长难掩股东及高管密集减持带来的压力。在监管层鼓励券商差异化发展的背景下，互联网券商机遇与挑战并存。?

　　

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指南针领涨但估值高企

　　

东方财富下跌 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

在12月6日中国证券业协会第八次会员大会上，中国证监会主席吴清发表了题为《加快打造一流投资银行和投资机构更好助推资本市场高质量发展》的演讲，鼓励券商立足自身资源禀赋，发挥比较优势，从价格竞争加快转向价值竞争。“头部机构要保持时不我待、不进则退的紧迫感，在市场竞争力、客户和投资者服务、风险管理等方面树标杆、做表率。中小机构也要把握优势、错位发展，在细分领域、特色客群、重点区域等方面集中资源、深耕细作，努力打造‘小而美’的精品投行、特色投行和特色服务商。”这为中小券商指明了发展方向。? 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

互联网券商是券商行业的重要细分赛道。相较于中小型传统券商在头部券商全面发展和激烈市场竞争压力下面临的困境，互联网券商普遍以低佣金的经纪及两融业务，或精准获客的证券投顾业务为主打产品，业务模式更明确，并以更高的业绩和股价弹性受到二级市场投资者的青睐。今年以来，多家互联网券商股价表现出色。据Wind数据统计，今年初至12月11日期间，指南针股价领涨券商板块，阶段涨幅高达89.13%。涨幅排在其后的是湘财股份，该公司通过收购大智慧将形成“传统券商+互联网业务”的战略架构，股价上涨了56.11%。同样，在牛市氛围下，港股上市的证券投顾企业九方智投控股(9636.HK)表现抢眼，年内上涨了88.55%。?

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目前，在互联网券商中，指南针的估值最高。截至12月11日，其市盈率(PE-TTM)达231倍，市净率(PB-LF)达28.2倍，远高于传统券商和其他互联网券商的估值水平。据Wind数据，A股券商中市盈率超过100倍的仅有两家，除指南针外，另一家为国盛证券，最新PE(TTM)为103.6倍。?

　　

值得一提的是，相比上述券商年内股价表现，作为上一轮牛市代表的东方财富在本轮行情中表现平平，截至12月11日，股价年内下跌了11.28%。同花顺(300033.SZ)今年股价涨幅也仅为10.78%。须知在2023-2024年AI概念行情中，同花顺凭借多年积累的海量证券投资和用户数据，打造了同花顺AI开放平台、问财HithinkGPT等AI产品，股价涨幅曾超过2倍。目前，同花顺的最新PE(TTM)达71.24倍，PB(LF)达22.59倍，仍远高于大多数券商。? 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

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指南针连续四年未现金分红

　　

ESG评级待提升

　　

股价大涨的背后，离不开指南针董事会和管理层的谋划。在已有证券软件业务的基础上，指南针于2023年收购了曾出现经营和财务风险的网信证券(后更名为“麦高证券”)，从而具备了线上线下双向赋能的优势。企查查显示，麦高证券2024年营收4.86亿元，同比增长约1.4倍。今年前三季度，麦高证券实现营收5.7亿元，已超去年全年；实现净利润1.8亿元，远超去年全年的7091万元。? 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

然而，中国证券业协会官网显示，麦高证券当前员工为970人，在券商行业中处于尾部。由于规模小，以及2019年后受大股东影响爆发经营风险导致业务“冰冻”等因素，麦高证券的实际经营范围较窄。Wind数据显示，2024年以来，麦高证券仅参与了东阳光发行的“25东科01”债券的承销业务，并无IPO和再融资等高价值股权项目的承销保荐记录。?

　　

企查查还显示，麦高证券一些存量项目的风险化解可能尚未结束。例如，2016年由网信证券出资5亿元发起的济南嘉银股权投资合伙企业(有限合伙)，其执行事务合伙人为浙商产融控股旗下的浙江融臻资产管理有限公司。企查查显示，浙江融臻在2024年以来多次被浙商银行起诉并申请强制执行，且已被列为失信被执行人和限制高消费人员。此外，因未按规定及时披露年报，济南嘉银股权投资合伙企业(有限合伙)还被注册地相关部门列入经营异常名录。?

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(小编：财神)