上海家化业绩屡落空，潘秋生为何又“食言”？

　　作为国内老牌“日化巨头”上海家化(行情600315,诊股)的当家掌门人，潘秋生已是第二次没能完成业绩目标。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　4月26日，上海家化发布2022年财报，公司实现营收71.06亿元，同比下降7.06%；归属于上市公司股东的净利润4.72亿元，同比下降27.29%。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　犹记得，2022年上半年上海家化出现营收和净利润双跌时，相关负责人在接受新华财经专访时表示，公司将力争2022下半年实现营收双位数增长，利润增速快于收入增速。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　不久之后，2022年9月，公司下调了限制性股票激励计划业绩考核指标，将2022年营收目标从86亿元-94亿元，下调为75亿元-80亿元。

　　以最低线75亿元计算，2022年下半年需要实现营收37.85亿元、同比增长10.16%才能达成，与上述采访口径一致。

　　然而，即使上海家化调低了业绩目标，但依然难以让市场信服，因为自2019年以来，上海家化只有2021年第一季度实现过两位数增长，其他季度收入都是个位数增长或下降。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　更何况，2022年下半年的上海家化，并没有发生明显的可推动业绩增长的重大改变或利好。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　果然“打脸”来得太快。

　　据目前公布的业绩计算，2022年下半年，上海家化营收和净利润增幅分别为-1.3%和-13.5%，利润增速不但没有快于收入增速，反而更逊色。

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　　事实上，这不是上海家化第一次未完成业绩目标。此前，公司因未完成2021年股票激励业绩目标，从而导致36.9万份股票激励期权被注销。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　业绩上屡屡“食言”，让上海家化管理层脆弱的信誉值不断受损，管理层到底做错了什么判断？又是哪些因素拖累了业绩？

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　　双位数增长执念

　　与未完成的KPI 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　近年来，上海家化似乎陷入一个怪圈，一直执著于“双位数增长”并辅以股票激励计划，但又总是无法达成。

　　“双位数增长”的业绩目标，并不是在2022年第一次出现。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　2021年10月，上海家化发布2021年-2023年股票期权激励计划，在第一个行权期2021年度，公司需要完成最低77.52亿元收入。以此计算，需实现同比增长10.2%才能达成。

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　　图 / 上海家化公告 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　这一股票激励计划俨然是为公司董事长潘秋生量身打造，因为激励人数仅1人即潘秋生本人，计划授予股权数量为123万份。

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　　图 / 上海家化公告

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　　2021年，上海家化实现营收76.46亿元，同比增长8.73%，并没有完成股票激励目标。

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　　由于业绩未完成，2022年6月，该股票期权激励计划第一个行权期（即2021年）的36.9万份股票期权被注销，潘秋生未能获得2021年年度股票期权。

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　　据财经网报道，公司管理层在2021年电话会议上表示，2022年希望实现收入双位数增长。

　　2022年的双位数增长，还对应着公司另外一份股权激励计划。

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　　早在2020年，公司还发布过一份股权激励计划，激励对象包括潘秋生在内的139人，其业绩目标2022年对应收入为86亿元-94亿元，最低线86亿元需要较上一年76亿元目标增长13.2%。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

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　　图 / 上海家化公告 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　不过，2022年年中的业绩已颇为惨淡，大概率难以完成整个年度的营收目标。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　于是，上海家化于2022年9月下调了接下来两年业绩考核目标，其中2022年由86亿元-94亿元，下调为75亿元-80亿元；2023年由98亿元-106亿元，调整为86亿元-94亿元。

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　　图 / 上海家化公告

　　这意味着，2022年收入即使比2021年收入同比下降的情况下，公司管理层及核心员工依然能拿到股票期权激励。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　然而，事不遂人愿。2022年上海家化实现收入71.06亿元，没有完成考核目标最低线的75亿元。这意味着，2022年的相关股票期权还将被注销。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　2022年8月，公司还发布了第三份股票激励计划。

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(小编：财神)