优秀药企要具有国际创新能力，肿瘤和老年性疾病市场空间巨大——专访科望联席创始人、首席执行官纪晓辉博士

发布时间：2022-12-20 20:49来源：证券市场红周刊散户吧字号：大 中 小

生物医药公司的估值主要体现的是市场对其未来发展的展望，相对来说，二级市场投资者，对新药发布的反应，会比公司何时兑现盈利更明显一些。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

防疫政策的转向，让二级市场上的抗原等体外检测公司、康希诺等疫苗研发公司以及风头正盛的连花清瘟背后的以岭药业，受到市场资金轮番追捧。

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但在礼来亚洲基金的风险前合伙人、科望医药联合创始人兼首席执行官纪晓辉看来，疫情给上述公司提供了很好的资金储备契机、更大的战略发挥空间，但是是否值得长期投资，需要看后续公司的规划是否清晰。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

此外，在纪晓辉看来，目前A股和港股市场的生物医药公司估值仍处于“寻底”过程中。他表示，优秀的药企需要满足具有国际创新能力和全球竞争力等特征，如恒瑞、百济神州等。

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“生物医药领域，未来肿瘤的潜在市场空间最大，其次是老年性疾病市场。”纪晓辉分析说。但他同时强调，随着国内PD-1竞争的内卷，已经不能代表药企的创新能力，更多的是在拼成本和速度。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

投资体外检测公司需关注后续规划布局

　　

生物医药板块仍在“寻底” 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

《红周刊》：近期，受防疫政策放松影响，抗原检测等板块在二级市场受到资金追捧。而从统计数据来看，今年上半年上海生物医药行业制造产值增长了3.9%，其中核酸、抗原等体外检测公司也贡献了很大一部分产值。您如何看今年以来，生物医药各细分赛道的发展？

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纪晓辉：疫情为核酸、抗原等体外检测公司以及康希诺、科兴等疫苗企业，提供了很好的资金储备契机。考虑到目前这些公司体量都不算很大，充足的资金储备，会给它们提供更大的发挥空间。当然，最终企业的发展前景，还是取决于其对未来的规划是否清晰。例如，拿到第一桶金后，接下来将如何布局，是否将资金投入到可持续发展的领域是投资者需要关注的重点。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

其次，尽管生物医药“寒冬”仍在，但服务性企业包括CRO和CDMO公司，总体保持了比较好的发展活力。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

此外，受益于国产替代的生物科技公司也值得关注。生物医药从研发创新到生产都需要很多材料，大部分企业以往对国际原材料依赖度较高，但是疫情导致进出口受到影响，企业开始有意识地走国产化发展道路，这也会带动一些产品增长。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

《红周刊》：10月份以来，持续调整的生物医药板块指数出现较大幅度上涨，您认为当前的上涨是反弹，还是反转？生物医药板块的估值“到底了”吗？ 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

纪晓辉：从我的观察来看，全球生物医药股投资中，A股投资者给出的估值最高，其次是港股和美股。我认为当前美股生物医药股估值有见底的迹象，部分机构已经在二级市场开始大幅吸筹。但A股和香港18A市场(2018年4月30日，港交所在主板上市规则中新增第18A章《生物科技公司》，允许尚未有盈利、预计市值超过15亿港元的生物科技企业在香港上市，俗称“18A”)的生物医药股，估值存在一定的弹性，仍未到底。

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例如，18A市场需要吸引更多的南下资金和欧洲资金，来弥补此前美国基金流出的资本。A股市场，除了短期炒作刺激外，投资者也仍在观察集采、创新药以及防疫等政策的调整，投资人信心回归仍需要一些时间。

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《红周刊》：随着近年来的摸索，集采和价格谈判正在朝着更合理、更科学的方式演进。对于创新药，也推出了续约谈判的规则。这是否将抬升生物医药公司的估值？

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纪晓辉：考虑到中国生物医药，在人才、社会资金和生态环境等方面有不错的积累和基础，以及很强的创新能力，随着医药谈判进入成熟，中国生物医药的创新有望得到更好的发展。

　　

因为创新需要投资，投资需要长期回报和投资人的认可。在没有药品上市之前，生物医药的故事很好讲，毕竟中国有着特别大的市场基数，即便是用国外药品的价格打折来做营收预测，都会有不错的测算数字。

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所以，个人认为，未来集采在满足居民用药需求的同时，也要让企业尝到投资创新回报的甜头，关注企业的利润问题。因为只有实现收益，企业才能有资金投入到其他创新药物的研发。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

优秀药企要具有国际创新能力

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恒瑞的license-in模式仍值得被看好 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

《红周刊》：观察海外生物医药巨头的发展，打造一到两个在全球范围内具有竞争力的产品，是其能够长盛不衰的动力所在。中国生物医药公司，是否可复制这条道路？面对海外药企的竞争，能否“突围”？

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(小编：财神)