徐小庆：风险资产受益于通胀压力放缓

与2022年相似，全球各国的通胀率水平依然是2023年市场最关注的宏观经济指标。各国央行加息幅度与缩减资产负债表的进程都与通胀率水平息息相关，而流动性的松紧程度又直接影响着风险资产价格。 　　

敦和资管首席经济学家徐小庆认为，2022年股票、债券及部分大宗商品均录得负收益。造成大多数资产表现不佳的深层次原因是货币紧缩周期大幅推高了利率，不仅是长端利率抬升，更重要的是短期利率也大幅上升，短期利率高企对金融资产与实体经济造成的伤害更大。

徐小庆认为，通胀本质上仍是一种货币现象。尽管疫情后的高通胀与劳动力短缺、供给链不稳定等多个供给因素有关，但也是各国货币大放水的结果。相应的，随着各国央行加息和缩表周期开启，全球货币增速已进入负增长状态，这意味着未来的通胀压力将逐步放缓，有助于改善市场的风险偏好。

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本次专访于2022年12月28日进行，全程100分钟的内容分为四集推出，分别为《流动性、景气度与投资机遇》《三个决定商品价格的因素》《风险资产受益于通胀压力放缓》《“黑天鹅”猜想》，对话中徐小庆详细解读了2023股市、债市、商品市场的投资机会，敬请关注。(张静静)

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(小编：财神)