世界黄金协会：下半年黄金需求或将回升 预计全年官方购金量有望保持强劲

8月1日，世界黄金协会最新发布的《全球黄金需求趋势报告》显示，得益于2023年上半年各国央行购金量创同期历史新高，以及黄金投资和金饰消费需求的持续增长，今年上半年全球黄金市场势头良好。

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世界黄金协会中国区CEO王立新对此表示，2023年二季度全球黄金需求总量(不包括场外交易)为921吨，同比小幅下降2%。如果将场外交易和库存流量计算在内，二季度总需求则同比增长7%，达到1,255吨。上半年，各国央行购金量达387吨，创历史新高。长期来看，季度需求释放积极信号，预示今年全年官方购金量有望保持强劲。

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2023年上半年，中国央行黄金储备共增加103吨。截至二季度末，中国官方黄金总储备已达2,113吨。

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二季度中国国内金饰需求为132吨，同比增长28%，但较一季度环比下降32%。主要原因在于二季度是中国历来的黄金消费淡季，而本季度人民币金价在一季度大涨的基础上再度上涨，刷新历史记录。此外，二季度中国GDP增长放缓，同样成为二季度金饰需求环比下降的原因之一。总的来看，上半年中国国内金饰需求同比增长17%至328吨。季节性规律显示，2023年年底前金饰需求或将逐步回升。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

二季度，中国黄金ETF资产管理规模为220亿元人民币，持仓50.2吨，二季度小幅减少0.4吨。上半年共流出约合5.21亿元人民币，相当于持仓减少1.3吨。虽然金价上涨2%引发的投资者获利了结可能推动了本季度黄金ETF的流出，但降幅有限。在股市疲软和本币贬值的情况下，避险需求发挥了关键作用。随着经济复苏不及预期、人民币走弱以及国内金价的趋稳，中国黄金ETF需求趋于稳定。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

二季度中国国内金条与金币总需求为49吨，同比增长32%，环比下降25%。整体看上半年，中国金条和金币需求量为115吨，同比增长33%，不及相对稳定的2021年，与10年平均水平相比也下降了15%。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

展望未来，季节性因素预示二季度后黄金需求或将回升。鉴于2022年的基数较低，2023年的年同比增幅有望达到两位数。

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金饰需求

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2023年二季度中国国内金饰需求为132吨，同比增长28%，但较一季度环比下降32%。同比大幅增长的原因在于去年同期的基数较低，而造成环比下降的主要因素有：二季度是中国历来的黄金消费淡季；人民币金价(AU9999)在一季度大涨7%的基础上，二季度又上涨了2%，并于5月5日创下历史新高。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

图1：二季度金饰需求同比回升，但环比出现下降 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

国内季度金饰需求与黄金消费力指数* 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

*黄金消费力指数基于实际可支配收入水平与季均金价数据计算。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

来源：金属聚焦公司，世界黄金协会 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

上半年，中国国内金饰消费总量为328吨，同比增长17%，但较10年平均水平低了4%。自去年以来积压的婚庆金饰需求也为金饰消费提供了助力。此外，黄金作为保值资产和日常配饰的独特双重属性，在继续吸引人们的关注。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

但国内金饰需求尚未恢复至2021年或10年来的平均水平。创历史新高的金价影响了金饰需求；消费者在旅游和其他娱乐方式上的支出不断增加，这也抢占了金饰的消费空间(图2)。

图2：上半年金饰需求反弹，但仍低于10年平均水平* 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

*基于2013-2022上半年数据计算得出。

来源：金属聚焦公司，世界黄金协会

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硬足金产品越发受到市场欢迎。随着国内金价的上涨，在整个上半年，硬足金产品凭借轻量化和高性价比的优势，吸引了年轻消费者的眼球；同时，璀璨夺目的设计(包括钻石镶嵌等)也是其越来越受欢迎的原因之一。此外，硬足金饰品的应季优势和不断改善的定价透明度也对其需求增长起到促进作用。正因如此，18K和22K合金产品的市场份额进一步缩减：24K硬足金不但在设计上可与其相媲美，其纯度也高于这些产品。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

古法金产品的市场份额持稳，但或遇瓶颈。一方面，国内金价创历史新高，以大克重产品为主的古法金饰品也变得比以往更加昂贵；另一方面，古法金市场近年来增长迅速，可能已经达到饱和状态。不过，镶嵌珐琅和宝石的轻型古法金产品则成为销售亮点。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

季节性规律显示，2023年年底前金饰需求将逐步回升。各类行业盛会举办在即，零售商将更加积极补货，而节假日相关的传统金饰销售旺季(国庆等)也有望支撑下半年的金饰需求。下半年还是中国的婚庆高峰期，婚庆金饰需求将继续为黄金零售消费助力。此外，各类消费刺激政策的出台或许也将有利于金饰消费的增长。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

但如果国内金价继续保持高位或进一步上涨，则可能会对中国的金饰消费造成不利影响。消费者对非必需品的购买持更谨慎的态度。另一方面，硬足金饰品的市场份额有望进一步扩大。这些产品设计精美、款式多样，且在金价高企的情况下能够凭借轻量化优势令消费者更易接受。同时，古法金产品的市场份额将趋于稳定；此外，镶嵌各式各样宝石的古法金产品可能会持续受到年轻消费者的青睐。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

投资需求

黄金ETF

(小编：财神)